宝钢：规模才是生产力
PART 4 扩大规模
海外并购者可能会在主要市场树立地位以实现运行的规模效应。这对于来自本国市场相对较小、竞争比较激烈的企业而言具有特别的意义。而对有些行业而言，即便只是在本国之内，规模也决定着竞争力。
宝钢
规模才是生产力
文／李原
今年5月，在国际钢铁行业连续四个月低迷的形势下，位于新疆的八一钢铁市场订单仍然激增，实现了盈
利。这要得益于2007年宝钢出资30亿元收购了新疆八一钢铁公司69.61%的股权。而在此之前，“八钢”在行业内排名三十几位，70%以上的产品直接向新疆本地供应。
钢铁业依旧靠规模生存
世界第一钢铁巨头安塞乐-米塔尔集团Flat Americas的执行副总裁及首席执行官Louis L. Schorsch说：“钢铁行业仍然是一个群雄割据的行业，整合的浪潮还有很远的路可以走。”对钢铁业来说，它们的并购之路才刚刚开始，整合还远未完成，一定程度来说，它们非常需要依靠规模生存。
这在德勤最新的钢铁行业报告《重回赛场：全球钢铁行业的整合》中可以得到印证。德勤在报告中发起了一个全球性的在线问卷调查和案例访谈，涉及了全球最大的15家钢铁企业中的10家高管，调查报告显示钢铁公司的高管们仍然明确把并购作为实现商业目标的关键战略之一。受访的高管中有三分之二将并购列为极为重要或非常重要的商业战略，另外约三分之二的高管称他们的公司目前正在考虑一个潜在的收购计划。
中国钢铁行业更需并购
上海申银万国证券研究所业务发展总监王文芳介绍：“目前中国整个钢铁行业的年产量大概在5亿吨左右，由1200家企业提供，平摊到每个企业头上，只有40万吨左右，行业集中度还很低。”宝钢作为目前中国产能最大的钢铁集团，年产能3540万吨左右(不包括宁波建龙)，而安塞乐-米塔尔集团2008年产量已达到1.03亿吨。
规模和产能不足也直接造成了中国钢铁企业的资源和成本问题。王文芳说：“中国钢铁企业产能分散、行业集中度低下是目前中国在国际铁矿石谈判处于不利地位的重要原因。而且有将近1000家企业没有加入钢铁协会，只是市场上的散兵游勇。这使得国内铁矿石贸易秩序比较混乱。也有一些国外企业和有进口权限的企业拿到铁矿石，转卖给中国的小企业赚取差价，利润很大。这种无组织状态很容易被国际铁矿石企业各个击破。”
虽然中国钢铁行业迫切需要依靠并购和联合来提高集中度，但对并购的落实却总是“雷声大，雨点小”，跨地域产业重组进展缓慢。王文芳为我们分析了钢铁行业重组的三重困难：目前地方钢铁企业归属于地方国资委，机制调整涉及到税收、行政管辖等等，并购常会遭遇利益归属地的对抗；企业重组后的领导干部和人事任免安排使目标企业在并购时有所顾虑；企业文化的融合困难。
入主“八钢”
宝钢在2012年要实现从目前年产不到3000万吨做到8000万吨的目标，对做板材、管材和特种钢为主的宝钢来说，产品线还太单一了些。而且，上海的土地、产能指标也不足以承载宝钢这样的野心，钢铁产能扩建和铁水供应受到很大制约。在东部海岸线的钢铁行业格局暂时尘埃落定的情况下，宝钢只能将眼睛向内陆看。
远在新疆边陲的八一钢铁公司地域遥远，以生产螺纹钢和线材等建筑材料为主，在行业内排名三十几位，70%以上的产品直接向新疆本地供应。
八钢的业务看起来与宝钢相悖，却可以解决宝钢很多棘手的问题。首先，新疆本身就有丰富的铁矿石和煤炭资源储备，解决了宝钢在产能扩张过程中的资源瓶颈问题。其次，八钢虽然与国内的供应和关联效应较弱，但却是面向中亚和西亚的钢铁出口桥头堡，占据了要塞的地理位置，成为宝钢未来钢铁出口的重要战略储备基地。第三，新疆丰富的土地资源和产能资源，为宝钢进一步扩张产能提供了空间。第四，螺纹钢和线材丰富了宝钢的产品线，技术工艺也能实现互补，宝钢在资金、技术、管理上的优势得以顺利输出，提升八钢的内涵式增长。宝钢因为上海世博会的拆迁，有一些钢铁生产线包括电炉、转炉等设备闲置，正可以配给新疆。与其他钢企并购重组不同的是，宝钢并购八钢没有遇到地方政府太多的利益阻碍，国务院国资委、新疆自治区等与发改委等政府部门也对两家并购全力支持。
之所以说宝钢并购八钢是一个业内的成功案例，除了宝钢与八钢战略目标的契合之外，宝钢对八钢细腻的整合过程也为人称道。
安塞乐•米塔尔集团负责并购和业务发展领导Sudhir Maheshwari说：“钢铁业一直是一个高度分散的行业，每家公司都有自己的流程和做法。目标公司并不都是一流的，但要让员工改变他们的做法又常常难度很大。”
尽管如此，宝钢并没有对八钢涸泽而渔，拼命以扩大产能为目的，而是注重公司的内在肌体健康和融合。王文芳说：“宝钢的企业文化是走精品产品路线，提倡严格苛求的精神，学习创新，争创一流。宝钢是一个比较国际化的企业，见多识广。它向八钢派出了很多骨干人员，也培训了原八钢的骨干人员，利用自己的管理、技术、资金和人才优势，帮助八钢改造生产线、提高管理水平、调整市场定位；调整了供应链管理，将采购管理、库存管理、信息化管理、生产管理、销售渠道管理做了融合，提高了八钢的生产和盈利能力。八钢原本的年产量不到300万吨，2008年已经有500万吨的规模，计划到2010年实现1000万吨，这在宝钢的体制上就将占到八分之一了。”
宝钢未来的并购
王文芳认为，钢铁企业的并购主要是要把握好自己的定位，是为了增强产品组合的营销能力，还是增加矿石谈判桌上的筹码，或是为了实现跨地域的实力联合？几年来，宝钢曾先后向多家钢铁企业发出战略联盟意向，如马鞍山钢铁、邯郸钢铁、包头钢铁、济南钢铁等，都未有结果，与包钢的谈判更是漫长无期。重组的主要阻力来源于地方保护。
面对这样的无奈，王文芳说：“钢铁行业的整合和并购也不妨参考一些战略联盟或合作的方式，再在条件和时机成熟的时候由战略合作走向实质的并购整合。像包钢和宁波钢铁这样比较‘顽固’的企业，宝钢改造起来的难度也比较大。战略联盟这种更偏于地域、市场、产品线互补、技术工艺支持的松散联盟，可能更能解决问题。”
培生
掘金中国英语培训市场
文／李原
如果说这轮经济危机中还有什么让人觉得喜悦的行业，教育培训业应该算上一个。一年内完成包括华尔街英语在内的3次收购的培生公司，正大踏步地入主中国英语培训市场。培生通过3次并购，让自己在中国英语培训市场上的份额一步跃升到第二位，仅次于本土公司新东方。
培生作为全球最大的教育出版商，教育产品早已渗透到欧美教育市场的各个环节。但在中国，培生为人所知的还主要是它的英语教材和出版行业：旗下的朗文出版公司、企鹅出版集团和金融时报集团。
作为一家出版教育领域的巨头，培生一直在英语培训业务上寻找新的突破口。而凯雷资本的这次“抛售”，让培生将这个“突破口”变得更现实。1.45亿美元收购华尔街英语，还能将其作为打入中国培训市场的战略组成部分，交易十分划算。培生早已表现出了在中国培训市场鏖战的巨大决心。去年5月，培生率先收购了上海乐宁进修学院，并持股北京戴尔国际英语学校。培生在中国内地的学校网络将达到66家，年度教育产品和服务销售额将超过1亿美元，仅次于新东方。
从由戴尔和乐宁所组建的朗文培训学校身上能够看到，培生想要的还是真正属于自己的英语培训品牌。据了解，乐宁接受了培生的深度改造。乐宁的所有少儿培训教材更换为朗文公司的产品，为朗文开发的系列教材也成为两所学校成人英语教学的核心教程。培生用了半年时间完成了对乐宁的改造。戴尔的工作也在起步中。
但培生对高端英语培训品牌华尔街英语却并不着急动手改造。培生教育出版有限公司亚洲区总裁康默伦介绍，培生的数字化教学产品和在线培训在中国市场尚属空白。怎么样把培生的资源加入到华尔街英语的体系中来是培生首先需要考虑的问题。华尔街英语(中国)CEO柯大卫说：“培生教育的培训资源、评测工具和技术专长将与华尔街英语独特的‘多元法’教学方式相结合。华尔街英语也会在培生教育的协助下，继续拓展其教学网络，在中国更多的城市投资开办新的学习中心。
在这次双方都很满意的并购后，他们已经开始考虑怎样实现品牌的融合与规模效应。
有专家预测，到2010年，中国英语培训的市场总值将会达到300亿元。培生的英语培训将从这块蛋糕上赚得多少，让我们拭目以待。
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