小尾羊：不打没把握的仗

　　金融海啸不仅未能打乱小尾羊的IPO进行计划，还降低其迅速扩张的运营成本

　　文/本刊记者 洪丽萍

　　2006年时，小尾羊董事副总经理宋立林接受媒体采访说：“我们准备于2008年前在香港或内地上市，现有中银国际、交通证券等多家公司寻求与我们合作”；2007年11月，小尾羊董事长余佳荣向媒体透露“公司准备2009年在国内上市”；这次，小尾羊CFO周旭东明确告诉《当代经理人》，“原本打算在2008年创业版推出时上此版，可创业板推迟了，我们最终决定于2009年下半年在A股上市，承销商为安信证券。”周还向记者强调，“要想改变我们的上市计划，除非认定明年股票市场还很低迷，排队者过多。”不过直到现在，小尾羊未改变上市计划。

　　2008年7月小尾羊已完成股份制改造；一个月前，小尾羊IPO已在内蒙古证监局备案，进入上市辅导期；2009年下半年，小尾羊将找恰当时间申报上市材料。余佳荣澄清其对上市的预期，“首先，上市融资不是首要目的，首要目的是通过上市来规范企业；第二，成为公众企业后，更能吸引人才；第三才是通过上市融得的资金来加速发展。”

　　对于如果“明年不能如期上市”的假设，余佳荣毫不迟疑，未带吃惊地表示，“早一年晚一年上市不会影响企业正常发展，甚至晚一年上市条件更具备，准备工作更充分，融得的资金更多”。小尾羊的股东——东莞君德富投资管理有限公司和中科投资基金也和余持有相同看法。

　　扩大与深耕

　　金融海啸虽然让很多中国企业倒下，可处于上市进行时中的小尾羊却没有受到负面影响，取而代之的是正面效应。据专家分析，金融危机使高档餐饮有所萎缩，但大众餐饮基本不受影响,相反还降低了大众餐饮企业的经营成本，如：店铺成本等。周旭东说，“选址在一定程度上也决定着扩张速度，而不仅仅是资金。这段时间更多的是把握机会，去选址布点。等明年价格再往下回落一部分，可能就是扩张的最好时机。”

　　2008年小尾羊拥有将近40家自营店，其中新开20家，在这20家中有5、6家以加盟店身份被收购进小尾羊，成为自营店。到2009年上市前，小尾羊还将并购更多资质好的加盟店,在其600多家门店中，其中一半以上加盟店资质不错。餐饮连锁企业重在规模，在不断开设自营店的同时，还得控制加盟店。小尾羊直营店预计在明年达到60、70家；如果上市，步伐还会加快，增至80家左右。

　　对内蒙古涮羊肉火锅企业来说，优质和丰富的羊肉资源是后盾，核心竞争力是能把整条产业链打通。在余佳荣看来，之所以小尾羊资金链不吃紧，一个重要原因就是有一条完整的产业链，不光涉足餐饮，还深入到养殖羔羊、加工肉制品中。而要做到这点，首先得确保羊源，其次是羊肉产品质量。小尾羊采取了“农户＋政府＋公司”模式，即由公司提供饲料，由公司统一采购和生产，养殖过程中的防疫、育种等技术培训由小尾羊与当地农牧局合作为农户提供。6个月羔羊出来后，小尾羊按市场价从农户手中收购活羊，减去公司所垫付的基础母畜和饲料成本。算下来，每个农户平均增加纯收入1.2万元。预计明年小尾羊的羊羔自给率将达到一半。

　　周旭东表示，“小尾羊羊肉有很大一部分靠自给，价格上涨对我们反而是件好事，因为这块利润就留在企业了，而无需付给供应商。”行业分析报告显示，目前中国羊肉需求量每年正以20%到30%的速度增长，越来越多南方人开始喜欢吃羊肉，因为认同羊肉仍是绿色健康食品。小尾羊羊肉制品目前在商超的销量正在增加，仅在这块业务比去年翻了4倍。

　　何以血液充足？

　　到现在小尾羊已完成第一笔融资，金额约一亿元人民币。周旭东表示，目前小尾羊已做好私募准备，正在积极接触私募基金，一旦上市推后，资金也会很充足。周说，“私募得赶在上市前，上市并非你能完全把握，但你能积极地和私募进行洽谈，并最终达成双赢协议。我不需要去判断上市是否百分之百成功的情况下谈私募。” 此次小尾羊私募来的资金将可维持其在2009年上半年的扩张，主要用于扩大养殖和开设自营店。小尾羊还有其他融资渠道——农业银行贷款，这类钱可以降低财务费用，未来它可能会获取无息、贴息贷款或财政补助等。

　　对上市前的小尾羊来说不会打没把握的仗，“从选址到自营，经营管理，产品都在标准化。我们手里宁可拿着闲钱也不会盲目扩张，但肯定要扩张，得算过来经济帐。”

　　同是来自内蒙古的小肥羊已于2008年6月12日在香港联交所上市，面对记者“小肥羊的上市，是否会拉开你们两大涮羊肉火锅企业的距离”的问询，余佳荣表示，“不会，在这个行业如果发展太快，表面上看快，反而可能是件坏事情。为什么？内功没练好，盲目快速发展会给企业造成损失，现在把基础工作做踏实了，再加速更佳。”