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中小企业板集体受拖累备受关注的中小企业板龙头股苏宁电器(资讯 行情 论坛)昨日公布半年报，每股收益为0.84元，上半年主营业务收入和净利润分别比上年同期增长68.28%和125.03%，成为当前公布半年报的中小企业板上市公司中净利润增长最快的公司。然而，如此优良的业绩却没有换来二级市场的追捧，该股不仅以低于前一交易日1.31元的价格大幅低开，而且最后收盘也以2.11%的跌幅完成了对半年报业绩的评价。在其示范作用下，中小企业板个股全线下跌，更有多只个股居于跌幅榜前列，德豪润达(资讯 行情 论坛)更是被打至跌
停板，列深市跌幅榜之首。
苏宁电器的高增长，只不过是市场预期得到了验证，其对股价的影响力已经十分有限。该股在弱市中高调上市，首日以29.88元的高价开盘并收于32.7元，日换手率达81%，一举成为沪深两市第一高价股，此后一路上涨并连创新高，股价直逼40元大关。如此优异的二级市场表现，源自于市场对其的高预期。可以说，其高速增长的业绩已经在其股价走势上提前得到了反映，此番预期兑现，股价出现调整也在情理之中。
其次，苏宁电器的盈利能力基本保持平稳，使市场对于今后公司的持续高速发展的预期有所下降。公司半年度销售毛利润率为8.22%，与去年的8.57%相比有所下降，销售净利润率也没有达到历史较高水平，可见公司的盈利能力并未大幅提升。报告期内，公司新建、扩建了16家连锁店，其业绩的大幅增长更多地来自于经营规模的扩大。投资者对公司高成长性预期的下降，成为该股调整的另一个重要因素。
第三，公司拥有良好业绩却没有在中期进行分配的行为，给整个中小企业板带来了较大的负面影响。高成长、高送配是市场对中小企业板个股的普遍预期。苏宁电器每股净资产达4.58元，每股未分配利润达2.94元，却并不准备分配利润，公积金也不转增股本，使得市场对该股高送配的预期落空，从而引发了中小企业板个股的集体性下跌。
北京证券吴琪
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