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北京证券 吴琪
周三股指运作可谓惊心动魄，正当不少咨询机构建议投资者轻大盘，重个股，将投资重心从蓝筹转到小盘科技股身上时，钢铁、石化等基金重仓股却演绎了一场绝地大反击，沪指振幅达4.43%，不由的让人想起2003年年初沪指在探底1311.67点后，在1月14日收出的振幅超过6%的长阳线，当时也是基金重仓股全线飘红，随后股指展开了较大级别的反弹，股指
一路运行到4月16日的1650点才告一段落，整体反弹幅度超过25%。这一次，同样是基金重仓股强行发力，同样是股指屡创新低，历史能重演吗？我们认为，从历史的角度，这两波行情有其相似之处，但历史不可能简单重复。
首先，两次行情都是在市场极度低迷的背景下产生。从1999年底开始，在1310点到1350点一带曾出现过四次较大级别的探底回升走势，该区域作为一个重要支撑区域已得到市场的充分验证。目前点位(最低探到1364点)已非常接近这一区域，从技术形态看已具备了一定的反弹基础，在该区域走出反弹行情的机会还是相当大的。从这一角度看，历史重演的几率是相当大的。
其次，两次行情市场环境有着本质的区别。这两次行情的领头品种都是基金重仓股，并且都是在蓝筹股超跌的背景下产生。但前者是以价值发现为主打品牌，“核心资产”概念的提出，充分表明了价值投资的深入人心。但后者是在基金的“价值投资”遭到质疑，蓝筹股节节败退，遭到重创的市场环境下产生的，两者显然有着本质的区别，市场人气不可同日而语。此外，起点也不尽相同，以比较有代表性的宝钢股份(资讯 行情 论坛)和中国联通(资讯 行情 论坛)为例，宝钢在2003年1月14日的价位为4.20元，昨日最低价是6.17元；联通当时的价格仅为2.79元，昨日最低为3.28元。此番，蓝筹股再度走强，只剩下绩优加超跌两大理由，缺乏深入人心的新概念支撑，其市场基础显然值得怀疑。可见，反弹还任重道远。
第三，从当天K线形态看，也有明显差别。2003年1月14日当天收出的K线上影线极短，且尾盘时蓝筹股并未出现颓势，不是以最高价报收就是以次高价报收，中国联通还以涨停收盘。而昨日蓝筹股的走势，虽然盘中不乏激情，但尾盘走软，显得底气不足。在全天最高点一带堆积的成交量，以及长长的上影线，使股指短线就面临压力，这似乎也预示着，反弹不能一蹴而就。
综合而言，昨日基金重仓股的活跃表现，再次说明在1300点到1350点是一个相对安全区域。基金显示出来的魄力，在一定程度上也能挽回一点市场对蓝筹股的关注，尤其是在绩优蓝筹股补跌，科技股不断活跃，市场注意力发生转移的背景下。但其急功近利的表现和尾盘出现的不算太小的沽售筹码，却预示着重树蓝筹品牌还有相当难度。所以我们认为历史会重复，但不会简单重复，大级别反弹行情的条件尚不成熟，本次反弹在1450点就会遭到空方强力狙击。
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