张刚：半年报期间会形成局部热点

　　虽然半年报期间较难形成大的行情，但仍会形成局部热点

　　按照惯例，多数上市公司不会选择在半年报中进行分配，而是倾向于在年报中进行，不必对半年报期间的业绩浪给予厚望，预计业绩浪到第四季度末披露年报前才有形成的可能。虽然半年报期间较难形成大的行情，但仍会形成局部热点。沪深证券交易所已经公布半年报披露预约时间表，不妨根据绩优、绩差公司的时间公布情况，判断一下大盘运行规律和 热点轮换的节奏。在已经公布半年报披露预约时间的1353家上市公司中，剔除没有公布第一季度业绩的新股，我们选择1282家A股公司为研究对象，并以这些上市公司的第一季度业绩、股本状况和披露时间安排，来对半年报行情的运行节奏进行一下判断。

　　◎ 7月份预约披露半年报的上市公司状况

　　7月份预约披露半年报的上市公司有244家，仅占近两成的比例。其中中旬才开始披露有42家，下旬有202家，呈现前松后紧的特点。以2004年第一季度的业绩看，7月份披露半年报的上市公司中亏损的仅有21家，影响较小。

　　其中每股收益最高的前10名上市公司的第一季度财务指标见表一。从预约时间看，这些股票不仅业绩优良，而且多数总股本偏大，属于钢铁行业的较多，主要集中在7月下旬披露，将对上证、深证综合指数(资讯 行情 论坛)产生一定的支撑作用。

　　每股收益最低的前10名上市公司的第一季度财务指标见表二。从这10家业绩最差的公司看，也主要集中在7月下旬披露半年报。这些股票中多数总股本并不大，不会对大盘指数造成不利影响。另外，亏损的公司中*ST公司少，并不会引发对退市风险的恐惧，只需回避部分个股风险。对于绩优公司，投资者还需关注其再融资计划，注意回避扩容风险。

　　总股本最大的前10家上市公司的第一季度财务指标见表三。这10家总股本在11亿股以上的上市公司主要集中在7月底最后几日披露半年报，从第一

　　季度的业绩看均较为理想，而且其中有电力股长江电力(资讯 行情 论坛)、国电电力(资讯 行情 论坛)和钢铁股新钢钒(资讯 行情 论坛)、本钢板材、太钢不锈(资讯 行情 论坛)、华菱管线(资讯 行情 论坛)，其具体业绩状况会对两个板块的其它股票产生相应的影响，进而将对大盘产生影响。预计电力股的利好业绩会抵消钢铁股业绩增幅下降所产生的负面影响。

　　由此看来，7月份绩差公司比例小影响弱，大盘绩优公司主要在7月份下旬披露半年报，大盘走势不会有太差的表现，走稳或略作上扬的可能较大。

　　◎ 8月份预约披露半年报的上市公司状况

　　8月份预约披露半年报的上市公司有1038家，占到预约的上市公司总数的八成，其中上旬有229家，中旬有444家，下旬有365家。以今年第一季度的业绩看，8月份披露年报的上市公司中亏损的有173家，所占比例为17%，会产生一定的负面影响。

　　其中，每股收益最高的前10名上市公司的第一季度财务指标见表四。从预约时间看，这些股票虽然业绩优良，而且多数总股本偏大，但行业集中度不高，披露时间分布十分散乱，较难对上证、深证综合指数产生有力的拉升作用。

　　每股收益最低的前10名上市公司的第一季度财务指标见表五。从这10家业绩最差的公司看，披露时间也十分散乱。这些股票中多数总股本适中，不会对大盘指数造成较大拖累。不过，亏损的公司中*ST公司很多，会引发市场对退市风险的担忧，影响到市场人气。

　　总股本最大的前10家上市公司的第一季度财务指标见表六。这10家总股本在43亿股以上的上市公司主要集中在8月下旬披露半年报，从第一季度的业绩看均较好，有较多具有行业龙头地位的公司。不过，这些公司含H股的较多，包括中国石化(资讯 行情 论坛)、上海石化(资讯 行情 论坛)、马钢股份(资讯 行情 论坛)、华能国际(资讯 行情 论坛)、宁沪高速(资讯 行情 论坛)、东方航空(资讯 行情 论坛)，还有中国联通(资讯 行情 论坛)虽无H股，但具有红筹概念，因而受QDII和港股走势影响较大，需要警惕。

　　由此可见，8月份亏损公司所占比例大，市场人气将受到抑制。绩优公司较难发挥利好作用，而具有指标股特征的大盘蓝筹类上市公司受境外股市和QDII政策可能推出的影响大，基本面存在不确定性，预计8月份整体有进行弱势整理的可能。

　　总体看，今年半年报行情可能的运行特点是7月底走势相对较好，但8月份将进行弱势整理，不会形成较大升幅，并会产生一批新的退市公司，投资机会仅局限于数量较少的、拟实施高比例分配的股票。(张刚)