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尚不具备业绩浪基础
从近几年的数据看，以蓝筹股为主要热点的业绩浪只有在年报披露期间才会形成。究其原因，主要是和利润分配有很大的关系。
去年以大盘蓝筹股为主导的上涨行情的启动时间是在年初，当时运行至4月中旬，即
年报的尾声阶段便宣告结束，这与今年年报业绩浪结束的时间相近。在去年半年报披露期间，尽管当时较多相关上市公司的净利润同比呈现较大增幅，但大盘蓝筹股的走势却没有较好表现。7、8、9连跌了三个月，直至10月份，大盘蓝筹股才止跌走稳，逐步进入升势。而按照惯例，多数上市公司一般倾向于年报中进行分配，所以投资者不必对半年报期间的业绩浪寄予厚望。
半年报行情前高后低
虽然半年报期间较难形成大的行情，但仍会形成局部热点。沪深证券交易所近日已经公布了半年报披露预约时间表，我们不妨根据绩优、绩差公司的公布时间，判断一下市场热点转换的节奏。在披露预约时间的1353家上市公司中，剔除没有公布第一季度报表的新股，我们选择1282家A股上市公司为研究对象，并以这些上市公司的第一季度业绩、股本状况和披露时间安排，来对半年报行情的运行节奏进行一下判断。
统计显示，7月份预约披露半年报的上市公司有244家，仅占近二成的比例。其中，中旬披露的有42家，下旬有202家，呈现前松后紧的特点。以今年第一季度的业绩看，7月份披露半年报的上市公司中亏损的仅有21家，影响较小。大盘绩优公司主要在7月份下旬披露半年报，大盘走势不该会有太差的表现，走稳或略作上扬的可能性较大。
8月份预约披露半年报的上市公司有1038家，占到预约的上市公司总数的近八成，其中上旬有229家，中旬有444家，下旬有365家。以今年第一季度的业绩看，8月份披露半年报的上市公司中亏损的有173家，所占比例为17%，会产生一定的负面影响，市场人气将受到抑制。绩优公司由于披露时间分布十分散乱，因此较难发挥利好作用。而具有指标股特征的大盘蓝筹类上市公司受境外股市和QDII政策可能推出的影响，基本面存在不确定性，预计8月份整体有进行弱势整理的可能。
总体看，今年半年报行情可能的运行特点是7月底走势相对较好，但8月份将进行弱势整理，不会形成较大升幅，并会产生一批新的退市公司，投资机会仅局限于数量较少的、拟实施高比例分配的股票。
关注有分配潜力的公司
虽然半年报期间业绩浪难以形成，但部分有高比例分配潜力的股票依然值得关注。沪深上市公司中2004年第一季度净利润同比增幅在50%以上的有385家。这些公司中每股收益大于或等于0.10元的公司有97家。在2003年年报中不进行分配的有11家，剔除因连续三年亏损暂停上市的?ST重汽(资讯 行情 论坛)，其余10家公司在半年报拟进行分配的可能性较大。结合每股未分配利润和每股营业现金净流量可以看出，后续具备高比例分配潜力并可能在今年半年报公布分配预案的公司为桂柳工(资讯 行情 论坛)、云天化(资讯 行情 论坛)、邯郸钢铁(资讯 行情 论坛)、长安信息(资讯 行情 论坛)、赣南果业(资讯 行情 论坛)、金晶科技(资讯 行情 论坛)。
除了有高比例分配潜力的股票外，投资者还应关注有连续分配传统的股票。剔除在首发上市后分配以前年度利润的华夏银行(资讯 行情 论坛)，在2002年年报、2003年半年报、2003年年报连续进行分配的上市公司有13家，这13家公司中除豫能控股(资讯 行情 论坛)因业绩大幅下滑分配潜力较小外，其余均可能在2004年半年报期间再次实施分配。
总体看，半年报期间整体市场难有较大起色，宏观调控的作用将主要在第三季度体现出来，根据半年报较难预估全年的业绩。不过，部分个股因有高比例分配潜力而存在投资机会，局部热点犹存。(西南证券 张刚)
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