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本周市场走势分析
本周上证指数(资讯 行情 论坛)呈现向下突破的走势，特别是周三受联通和中国石化(资讯 行情 论坛)往下破位的影响，当天勉强守住1300点，但周四终于失守这个两年半的重要防线，周五收于1287点。全周下跌了40点，跌幅为3%。本周的主要特点是大盘股的往下突破，意味着大资金开始撤离，大盘今后走势非常谨慎。
从最近的宏观形势判断，国家动用经济手段即上调利率在所难免。如果利率上调的趋势一旦形成，会给市场带来更多的不确定性，令多头的力量更加脆弱;如果只是调整一两次利率，则对市场影响不大，毕竟这些都被市场提前消化。即将公布的CPI成为管理层进一步宏观调控的关键点。
市场展望
下周即将在北京召开的十六届四中全会，主要讨论如何加强党的执政能力。在这个重要的会议上是否有对今后市场产生重大转机的政策出台成为关键。这是必须要密切关注的。如果一旦管理层从更高的角度看待问题，必然会给市场带来变革性的影响。
货币政策委员会新任委员的上任可以发觉新的宏观政策的动向。新的货币政策委员会委员是余永定，为著名的汇率专家，国际金融、国际政治与经济关系研究是其特长。中央在这个敏感的时候任命他为新的货币政策委员会成员，其用意是明显的。在他最近的文章里：他有几个重要的观点：1)必须维持经济的发展。2)必须调整利率，使市场的资源更有效配置。3)必须调整汇率，来避免境外套利资金过度进入中国。如果今后真的如他的设想来推动经济改革，则利率和汇率同时调整的可能性很大，这在国外也是很少见的。(当然，我们国家是资本管制的国家，所以会出现这样特殊的现象)。
汇率的变动对整个国民经济的影响是深远的。对每个上市公司的影响也不一样，将来要选择的股票可能是：1)具有国际竞争力的企业，能有效化解汇率对产品竞争力的影响。2)具有独立的民族品牌的企业。3)原材料进口，但产成品受进口影响少的企业。
货币市场
本周公开市场操作：一年期的中央银行票据从上周的3.41%上升到3.45%，而三个月的中央银行票据从上周的2.42%下降到2.2993%，R028从1.80%下降至1.75%。同时，货币市场的R007回购加权平均利率下降到2.10%。总体显示货币市场的短期资金充裕，但中央银行一年票据持续处于3.40%以上的高位，反映人民银行向市场传递市场利率上调的信号(因为3.40%的利率远远高于一年期的定期存款利率)。
本周基金经理 黄健斌
基金经理，男，经济学学士，8年证券从业经历，1995年起至今从事债券投资业务。曾任广发证券股份有限公司投资自营部副经理。
人生格言：大音希声，大象无形。
 
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