《基金法》实施掀起冲击波 基金公司可能上市

　　冲击波之一基金公司可能上市

　　《证券投资基金法》从6月1日起正式实施，不仅对目前的基金公司有巨大影响，基金公司可能上市；更重要的是“封转开”的可能性对目前严重贴水的封闭式基金价位将产生重新定位，其中蕴涵的机会不言而喻。后市极有可能掀起基金的冲击波。

　　《证券投资基金法》与现行的《暂行办法》有20多处不同点，在很多方面都发生了根本性的变化，其中特别在准入标准、产品创新等方面变化更大。

　　在基金公司准入标准方面：《暂行办法》规定基金公司主发起人为证券公司、信托公司，连续三年盈利，所有发起人具有三亿元以上资本金；而《证券投资基金法》只是规定主要股东要具有从事证券经营、证券投资咨询、信托资产管理或者其他金融资产管理得较好的经营业绩和良好的社会信誉，最近三年没有违法记录，注册资本不低于三亿元人民币。

　　南方基金公司有关人士认为，这个规定的更改，使得银行、保险等机构都可通过设立基金公司进入基金管理行业，也为个人及员工持股打开了方便之门，毕竟《证券投资基金法》没有限制其他股东的身份。同时这也意味着基金公司今后可以组成股份公司，并有可能上市。

　　在产品创新方面：《暂行办法》规定，基金投资范围主要为股票和债券，股票和债券比例不低于80%，国债比例不超过20%等等。而《证券投资基金法》只是规定，基金可投资于股票、债券和证监会核准的其他证券品种。

　　南方基金公司有关人士指出，这样一来，ETF、纯股票基金和纯指数基金以及货币市场基金的出台就有了法律上的保障。很可能，这几类基金新品种会成为今年市场的新宠。此外，目前基金市场总规模大约为2500亿元，其中包括500亿左右的债券基金和货币市场基金，因此按照规定比例投资国债的资金量至少有400亿元。不过，这400亿元资金显然并不会立刻流向股票市场。

　　冲击波之二“封转开”有法可依

　　对于市场上54只封闭式基金的持有人来说，《基金法》实施的另一个重大影响在于，酝酿已久也争论已久的“封转开”将有法可依。数据显示，54只封闭式基金中将有19只基金在2008年前到期，涉及110亿份基金单位。其中基金兴业(资讯 行情 论坛)将在2006年11月到期，距今不过两年时间。到期后的基金，要么清盘要么转成开放式基金。

　　“封转开”规定：《基金法》第七十五条规定，基金份额持有人大会应当有代表50%以上基金份额的持有人参加，持有人大会有权讨论转换基金运作方式的问题，但应当经参加大会的基金份额持有人所持表决权的三分之二以上通过。也就是说，“封转开”需要通过四道关口，即“10%持有人召集”、“50%持有人参会”、“参会2/3通过”以及证监会核准。

　　“封转开”机会：截至5月21日，深沪两市封闭式基金净值总额为879.99亿元，而市值总额只有656.29亿元，封闭式基金的净值总额和市值总额之间的差额达223.7亿元。因此，从理论上讲，“封转开”的实施会带来200亿的无风险收益。

　　港澳资讯赵鹏建议，投资者首先要重点关注一些折价率高的小盘基金，如基金兴科(资讯 行情 论坛)、基金兴安(资讯 行情 论坛)、基金兴业、基金裕泽(资讯 行情 论坛)和基金金元(资讯 行情 论坛)等，其次是关注最近净值下滑幅度较小，而其折价率却在持续攀高的小盘基金，后市其反弹的力度也将很大，如基金安久(资讯 行情 论坛)、基金隆元(资讯 行情 论坛)、基金汉鼎(资讯 行情 论坛)、基金同智(资讯 行情 论坛)等。(封闭式基金折价率见本版中缝)

　　“封转开”问题：世基投资徐敏毅指出，管理层出于稳定市场的考虑，短期内应不太可能实施“封转开”，退一步讲，在《基金法》实施之后，最大的可能也就是选择几家进行“封转开”试点。由此可以判断，目前市场上对封

　　闭式基金的炒作，也仅仅是基于《基金法》即将实施而来的短期行为而已。实际上，目前封闭式基金如此大的折价比例与“封转开”政策的不确定性有关，如果投资者确切地知道在某个确定的条件下可以实现“封转开”，封闭式基金折价率自然缩小到市场可以接受的幅度，“封转开”的压力也会有所缓解。

　　“封转开”机构动向：中国保监会最新公布的统计数据显示，截至4月底，投资于基金的保险资金达到643.03亿元，同比增长115.62%。事实上，当大盘在2003年处于调整期的时候，保险公司就不断对封闭式基金进行了增持。至2003年底，保险公司持有封闭式基金份额约为254亿份，占总份额比例为31%，比2002年的23%上升了近8个百分点。

　　善于挖掘价值的QFII也把投资触角伸到了封闭式基金。封闭式基金的年报显示，瑞银已经“潜伏”到了汉盛、鸿飞、兴安、同德、金鼎、景阳等6只基金中，持有份数从376万份到1324万份不等。 记者杨波

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　　证监会将颁布配套规则

　　《证券投资基金法》将于6月1日起正式实施。证监会主席尚福林29日在“实施《证券投资基金法》国际研讨会”上透露，基金法相关配套规则将在近日颁布。

　　尚福林表示，自去年《证券投资基金法》颁布以来，证监会在总结基金运作实践的基础上，对现行的基金监管法规进行了调整、修改和充实，起草了涵盖基金管理公司、基金托管银行、基金运作、基金销售、基金信息披露和基金行业高管人员任职等多个环节的管理办法，涉及基金从业机构、基金产品和从业人员的市场准入、行为规范和监督管理等相关内容。经过半年多的努力，目前这一工作已基本完成，相关规则将于近日颁布。中新