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特约撰稿 白云
最近，银丰基金、海富通收益基金和海富通精选基金频频现身于新股的十大股东行列，引起业界关注。仅以今年4月份上市的几只新股为例，4月28日上市的雷鸣科华(600985)：银丰为第9大股东，海富通收益为第8大股东，海富通精选为第10大股东；4月27日上市的华胜天成(资讯 行情 论坛)(600410)：银丰为第9大股东，海富通收益为第10大股东；4月21日
上市的凤竹纺织(600493)：银丰为第8大股东，海富通收益为第9大股东，海富通精选为第10大股东；4月20日上市的驰宏锌锗(资讯 行情 论坛)(600497)：银丰为第8大股东，海富通收益为第10大股东，海富通精选为第9大股东，等等。对于这三只基金获得如此多的新股配售股份，业内人士普遍分析认为，这三只基金涉嫌违规超比例申购新股。
静悄悄违规
按照2002年3月12日证监会监管部《关于证券投资基金参与股票发行申购有关问题的通知》(证监会金字?2002?9号)的规定，单只基金所申报的金额不得超过该基金的总资产，单只基金所申报的股票数量不得超拟发行股票公司本次的股票发售总量。5月23日发布的《新股发行市值配售实施细则》也规定，证券投资基金(包括开放式基金)可以其持有的上市流通股票市值参与配售，基金持有的沪市股票账户由于技术原因可按申购上限重复申购，深市的股票账户只需按其所持市值上限一次性申购，但累计申购总额不得超过基金按规定可申购的总额。显然，只有新股的发行市值大于基金股票市值时，基金的市值配售权才能得到足额运用。吃惯了小灶的基金，自此在申购新股方面也不得不“享用”一道“紧箍咒”了：基金的申购规模不得超过新股发行规模。如雷鸣科华发行5000万股，发行价5元／股，发行市值为2.5亿元，假设某基金持有的股票市值为20亿元，那么该基金将被迫损耗市值17.5亿元。
但事实上，基金动用的申购市值或多或少都有突破规定的上限，募资规模较大的开放式基金自然更不甘心让大部分市值白白浪费掉，况且，由于新股中签率极低，大基金即使动用远远超过新股发行市值的资金去申购，最终获得的配售股份也不致于突破政策规定的上限。因此这种较为隐蔽的小小犯规动作，大基金们还是颇乐此不疲的。
“我们最初发现这一现象还是公司自营部的人。”一位基金经理告诉记者。该基金自营部发现最近一段时间以来，银丰、海富通收益、海富精选中签率远高于其他基金，引起警觉，并对此进行了分析。该基金经理向记者提供了一份分析资料，他们以今年4月份上市的7只新股为例，对银丰、海富通收益和海富通精选所投入的申购市值进行了一番测算。(见附表)
按照这位基金经理的估算，银丰、海富通收益和海富通精选三只基金所投入申购的市值，远远超过政策规定上限的数倍。以驰宏锌锗(600497)为例，7000万股的发行量，按正常申购，中签4万股到5万股当属合理，持有股票市值较大的基金中签6万股也不算过分，但是银丰基金在该只股票上中签了20万股，海富通收益获配15万股，海富通精选获配12万股，大大高于其它基金，就不太正常了。而且这三只基金连续在最近的新股发行中获配比其他基金多出许多的新股，乃至于上榜进入到新股的十大股东行列，显然有悖常理。
基金申购违规早有先河
基金在申购新股方面违规操作早有先河。2001年1月，《基金黑幕》一文全面曝光基金公司的违规行为，基金持有单只个股比例超过基金净资产10%的案例被公开，研究发现2000年4季度基金持仓组合中，安顺、安信持有东方电子(资讯 行情 论坛)违反比例。基金景博(资讯 行情 论坛)、景阳持有国电电力(资讯 行情 论坛)超比例。2001年3月，10家基金管理公司发布检查报告，博时基金管理公司存在异常交易活动；大成、长盛基金相关异常行为超过平均水平。2001年8月，银广厦、数码测绘(资讯 行情 论坛)跳水，发现基金重仓持有，基中大成基金管理公司旗下的基金景福(资讯 行情 论坛)和基金景宏(资讯 行情 论坛)双双“踩雷”。2001年12月，深高速(资讯 行情 论坛)增发A股，47家基金集体犯规，超额申购引发证监会怒斥。余波方消三个月，又发生“青啤事件”，青岛啤酒(资讯 行情 论坛)增发1亿股A股，基金泰和(资讯 行情 论坛)利用信用申购，一举申购3300万股，占据青岛啤酒流通盘的16.5%，基金泰和仅此一项，就将数千万利润纳入囊中。按理，基金泰和获得如此数量的配售，账面需动用78.7亿元，但其净资产仅为26亿余元，而基金泰和并没有缴纳现金，只预交了100万元保证金就作出了10亿股的申购申报。
这些基金的违规申购行为之所以被曝光，乃是因为其最终所导致的结果，也违反了相关规定，因此显得明目张胆。而银丰、海富通收益、海富通精选只是在其申购过程中涉嫌超比例申购，其最后的申购结果却又是合乎规范的，因而不易被人们发现。
游戏规则如何遵守
有一点基金经理们都非常认同，那就是，如果所有基金都严格按照政策规定来申购新股，那么对于规模较大的基金确实有点不公平，因为这意味着大基金将浪费相当大一部分市值。但现在规模较大的基金不按游戏规则行事，又在现实中造成了对规模较小基金的利益侵害。”
有基金经理给记者算过一笔帐，如果银丰、海富通收益、海富通精选在一只股票上所获得的申购数量比其他基金多10万股(如驰宏锌锗)，按每只股票平均价格7?8元计，他们在一只股票上就将比别的基金多赚70?80万元，如果一年内发行50只股票，他们一年就能多赚3500万元。
造成规模较大基金超比例申购新股的原因，有人士分析认为，一是利益驱使；二是基金经理暗中较劲。现在各基金经理之间的业绩比拼较为激烈，谁都想拿出一份好的业绩单来交帐。通过超比例申购新股从而获得较多的新股股份，无疑是最快捷、最安全的获利途径。
如何做到令行禁止，防范基金在申购新股的操作过程当中出现违规行为，而又不失公允，恐怕尚需管理层费一番思量。而多数基金经理都认为，大基金利用大市值“欺负”小基金的行为，虽然可以利用交易所的技术手段进行控制，但最根本的方法还是要自律。
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