美联储加息难挡热钱进中国套利

　　美元第5次加息对华影响在心理层面

　　热钱进中国套利仍难阻挡

　　北京时间昨日凌晨，美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率从2％提高到2.25％。这是美联储自今年6月开始连续第5次加息。

　　美联储昨天加息

　　不能阻止热钱进中国

　　“美国的这次加息对中国的影响主要体现在心理方面。”中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军昨日表示，“很多人有这种想法：既然美国已经加息了，是不是我们也应该加息呢？其实，美联储加息对中国经济有一些间接影响，但并不存在直接的影响。”

　　在人民币升值预期炽热的情况下，很多人把政府的各项举措都与这个问题联系起来，这次也不例外。

　　美联储本次加息后，联邦基金利率达到2.25％，与中国的基准利率正好相等。此前，中国的基准利率一直高于美国。

　　有观点认为，美联储不断上调利率，令国内的资本收益率提高，那些原本打算流入中国、通过人民币升值而获利的投机资本(即热钱)可能暂时不会进入中国，从而减轻中国正在承受的热钱压力。

　　“美联储加息没有改变热钱的套利格局。”赵锡军通过具体分析反驳了这种看法。

　　他指出，人民币升值预期对热钱的驱动不会因美联储小幅加息有多大改变，更重要的是，“决定套利格局的不是中美两国基准利率的差异，而是存贷款之间的利差”。目前，中国一年期定期存款利率为2.25％，一年期贷款利率却高达5.22％，存在近3个百分点的利差。而美联储基准利率为2.25％，各银行贷款利率由市场决定，无统一数字，一般保持在3％左右，利差不到1个百分点。

　　赵锡军指出，中美两国存贷款利差存在如此之大的差异，逐利的热钱持续涌入中国就不难理解了，更何况国际社会仍普遍憧憬人民币会升值。

　　至于对中国未来加息的影响，赵锡军认为，中国是否决定加息不是跟着美国的步子走。决策要从中国经济数据出发，关键是看三个指标：CPI、固定资产投资增幅和贷款增幅。

　　国内外汇理财产品

　　不会受美元加息影响波动

　　目前，各大银行推出的外汇理财产品一浪高过一浪。

　　针对美联储再次加息，招商银行首席外汇分析师刘维明昨天指出，市场已有充分的心理准备，本次美联储加息在各银行的意料之中。

　　对已发行的外汇理财产品而言，各银行在设计时已经为美联储可能的加息预留了空间，因此本次加息后不会出现理财产品的波动。对未来发行的外汇理财产品而言，美联储加息对收益率不会有全面的影响。

　　刘维明表示，虽然有的外汇理财产品是和利率挂钩，美联储加息会提高其收益率，但大多数理财产品不是单纯和利率挂钩的，加息对这些产品没有太大的影响。

　　不过，今年上半年，美联储加息的预期对外汇理财产品的收益率确有不小的推动。刘维明介绍，当时银行普遍认为美联储加息的步子会较大且频繁，因此在推出外汇理财产品时，对投资者承诺了较高的预期收益率。就现在的情况来看，美联储加息趋于平稳，理财产品收益率也就不会有太大的波动。