再看一下金融危机以来，这5个的变化是怎么样的。这个大致的走势是相似的，再来两个两个比较一下。EUA和CER走势是非常相似、非常贴近的。值得注意的一点是，EUA和CER的差价在年初的时候是非常大的，是7、8欧元的水平。但是，在09年大家看到的是1、2欧元的水平，也就是说它们的价差是实际上减少了很多。这是什么原因呢？一方面来说市场对于CER的价格有了更新的认识，随着更多的CER签发了，大家对于风险的控制认为在一定程度上是可以控制的，所以对于CER是比较认可的，那么CER的价格起伏并不是像EUA这么大。EUA来说纯粹是一种许可权，它的制造是零成本的。但是，它其实是随着市场的供需关系来变动的，在这种情况下，它的跌宕起伏肯定是非常明显的。

　　也有一个很奇怪的现象，就是说08年金融危机已经显现的同时，为什么会有一个6、7月份的时候的顶峰趋势呢？也可以总结为这个市场本身还是相对来说比较幼稚的，不排除一些投机性质的炒作和商业活动。还有一个很主要的原因，就是我们刚才说到的，EUA和油价的关联性是非常强的。大家可以看到，实际在08年7月份的时候，油价是非常显著地在飙升，出现了一个顶峰，这就是为什么EUA和随后的CER有这样的一个变动。

　　这张图反映出来两个减排交易单位的走势和道指的关系，其实并不是非常明显。英国公司的股票指数的走势，在08年到09年的区间，更反映出来总体的股票市场的走势的影响，对它的影响更大一些。

　　总结一下碳市场低迷的原因。很多人在讲CDM是一个政治游戏下面非常偶然的商业机会，我想CDM市场它的原因无非是经济原因和政治原因左右的。经济原因上面，随着有一些经济活动的趋缓，减排减少，在这种情况下减排的价格会低一些。然后受到经济危机的影响，有一些买家撤出了这个市场，在这种情况下，也造成了相对投机活动的减少。

　　还有在经济危机低迷的时候，比如说有一些买家资金链条非常吃紧，在这种情况下，它会选择把一些EUA、CER来低价的出售，使得短期之内在市场上出现一种供给过剩的情况。

　　从政治上的原因来看，我想后京都谈判也是大家一直关注的，它的结果是怎么样的，还有很多的不确定性。2012年EUETS到底还有多大程度可以用CER减排单位来抵消EUA，这也是有很多不确定性的。

　　在金融危机爆发的过程中，还是使得我们有很多的思考，那么怎么样很有效地替业主防范这些CDM项目开发中的风险，无非是从几个方面。

　　一方面从合作伙伴的选取上，我们要尽量地控制一些风险，发挥我们专业性的知识，为业主能够选好买家。比如说终端的用户，比如说实力非常强的买家。那么在价格和条款的谈判当中，我想价格肯定是一部分，但是它不是一切。那么，条款我们依据我们专业性的知识，希望能够给业主提供更好的服务，使得减排交易的合同条款更趋于公平、对等。

　　另外是对于买家的尽职调查，这一点也是有些业主忽视的，但是是非常重要的，因为买家对于业主肯定是要进行尽职调查的。随着市场矛盾的尖锐，我想业主也应该比较扎实地做一下这些方面的工作。当然，需要通过一些律师事务所、专业性的机构来进行。

　　从开发的方式来看，目前来说由于一级市场和二级市场的价格比较倒挂，开发市场是比较困难的，不妨开发单边的项目，这是发改委几次会议上，领导们比较鼓励的方式。那么，把碳资产切实地作为一种资产来进行盘活进行开发和管理，我觉得这也是一条很重要的出路。

　　在具体的开发流程的过程当中，有一些关键点，从技术的角度来说，要把握住这些关键点。

　　下一步后京都的谈判，大家是非常期待会有一个结果，美国是不是能够回到京都的谈判桌上来，是不是能够为这个市场贡献更大的能量，也是我们非常关注的。CDM机制在2012年之前，肯定还会再做一些具体、细致的调整，这也是觉得很有意义的一件事情，应该进一步地关注。

　　企业自身刚才讲到了碳资产的盘活，我觉得这是不可分割的，将来非常长远的趋势，所以也希望大家能够注意。

　　其实CDM本身是企业对外合作的切入点，我觉得这个机制是非常好的，它带来了很多的机会，为企业人员的能力提高等都提供了一个平台。所以，在这种情况下，希望CDM能给企业进一步的国际合作，带来更大的贡献。谢谢大家！

　　曹和平：

　　下面有请SGS通标公司技术部项目经理孙国仲先生做报告。

　　孙国仲：

　　我今天主要讲的有下面这几部分内容，因为我有在第三方DOE工作的经验，现在如果一个项目有问题，我们在审的过程当中主要是审额外性、普遍性分析。额外性主要有额外性分析、普遍性分析、早期CDM考虑、财务分析等方面会出现一些重点被审的地方。

　　如果大家对于CDM有一定的了解，投资分析和障碍分析只需要取其中一个就可以了。可能因为国内的项目都在采用投资分析这个方法，所以投资分析方面是大家重点审的一个方向。

　　现在也有问题在普遍性分析，你要确定你普遍性分析的区域范围，提供充足的证据证明，你为什么要选这样一个范围，作为你项目普遍性分析的一个区域。

　　早期考虑CDM方面，如果你是在08年8月2日之前的开始的项目，你需要提供充足的证据来证明你项目在开始之前已经充分地考虑了CDM。如果是8月2日之后，你需要向发改委通报，或者是向UN备案这样的步骤，我们现在还没有碰到这样的项目，但是以后肯定这样的项目会越来越多。

　　现在UN对于我们的要求，对于DOE和项目进展的要求确实是越来越高。我前面一个礼拜很重要的一件事情，就是跟我们的总部在沟通很多6个月之内还没有报告的项目，他会列出一个很长的单子，这个项目是在6个月之前、8个月之前你们已经开始做了，为什么到现在还没有报告，这个项目现在处于一个什么样的进展程度？我前面一个星期一直在跟总部汇报这个情况，我觉得确实现在的要求是越来越严。

　　另外，46次会议上面刚刚出了一个给DOE资质要求的文件，就是对于DOE资质的价格方面、人员素质、人员组成方面都有很明确的要求。

　　另外，在国内项目审定或者是全球都会有这样的问题，这也是为什么DOE被屡次抨击的主要原因。首先，有DOE这种资质的机构的数量本身就不多，另外DOE审核员的数量、审核员的素质，这些都是一些问题。不过好好，46次会议上通过了DOE的几个资质，SGS是其中一家。中国有两家，我觉得这也是一件挺好的事情，如果有更多的同行加入这个行业，有更多的公司进来，可以缓解一下我们的压力。

　　另外，给SGS做一下广告，我们做的项目不是很多，但是从中国市场核查的数量来说，占有了市场60%到70%的份额，从签发量应该是90%以上。谢谢！

　　曹和平：

　　下面把这个总结的权力交给环交所排污权与节能量交易中心主任郭东军，他将给我们主持一个碳减排量捐赠仪式，请大家看一下这是一个怎样的仪式。

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