谢忠高：

　　最希望做的是长治久安的大企业，而不是说退出，即使IPO对我们也不是退出，是真正卖股票才是退出。

　　周绍军：

　　对，这是一个非常好的循环。现在我们的LP也有一些我们曾经投资过的非常好的企业家反过来投资我们。

　　黄心懋：

　　在本来资本市场好的时候，所谓上市就是把你的股票卖给外行人，因为卖给的人是散户，就像你买某一间公司的股票你不会研究得那么透彻，但是通过并购你卖的人一定是专家，所以同样有选择的时候，你卖给并购对象肯定从价格来讲会比较差。

　　谢忠高：

　　你卖股票还是卖现金？

　　黄心懋：

　　现在大家都是股票交易，而不是现金。透过这个合并的过程当中，就是说它的一个概念应该是这样的，就是说反正本来在这个市场你不管卖给谁价钱都低，你卖给内行人，内行人还带给了你除了钱之外别的价值，你选择的并购对象，也许跟你某种程度上有互补性，比如说你产品强他渠道强，有一些互补性，所以同样价格低，你可以换来一些其他的，我也是认为在这个时机点，积极寻求的方向应该就是从并购的角度去看。

　　谢忠高：

　　孙兄怎么看？两年之内IPO市场会开吗？

　　孙文海：

　　中国不好说，中国这个经济体还是成长最好的经济体，国内的退出我认为还是有机会的。那么香港包括美国在内的话，这个东西就很难说了，应该说整体华尔街看的还是比较空的。但是这个东西有时候也很难说，说起来IPO这个市场，有时候这一次的金融风暴的话，它的影响绝对是大的，但是他可能更多的对于这种实体经济，你去看第三季度的财报，这不是刚刚第三季度财报，基本上在华尔街都已经宣布完毕了，真正的实体经济在第三季度还没有看出来非常大的影响，有一些影响。而且这个资本市场永远是领先的一个指标，他会在整个实体经济完成康复甚至是蓬勃兴起之前他会就反映出来，就比如说中国的2003年，这个我记得最清楚的一点，就是2003年的时候，中国因为SARS这个原因，整个经济会哀宏一片，都很难受，但是没想到2003年以后携程就能去美国上市，一旦成功了以后就带动了2004年一批SP，包括分众、百度纷纷上市，又是一批上市的高潮到来。所以这个东西是资本市场这个东西，我们不去做太长时间的，因为这种是没有什么太大的意义。但是我们的一个感觉就是说，埋头把自己的公司照顾好。那么只要他是好的公司，无论是被并购掉或者是自己去走IPO的话，首先一条公司必须活下去，第二他必须活得好成长快，只要是好的公司，今后不担心它的退出，这个我觉得是我们一个做VC作为一个长期投资者的信念。