2008年，由金蝶软件国际软件集团有限公司主办的“2008中国企业管理高峰论坛”在北京九华山庄召开。新浪财经独家图文直播此次活动。图为北京大学中国经济研究中心主任周其仁。(新浪财经 白鹏辉摄)

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　　美国另外一个故事，美国也受货币的教训，美国为什么发这么多钱？就是利用美元的特殊地位。美元曾经是一个经本位的货币。1944年，美国当时对全世界人有一个承诺，35美元换一盎司的黄金，有一个叫黄金窗口，但是美国也没有很好的履行当年的承诺，特别是打了越南战争以后，发的票子多，到了1971年尼克松总统出来宣布，黄金窗口关闭，原来承诺35美元换一盎司黄金的承诺作废，就狠狠把全世界坑了一把。为什么1971年就关闭黄金窗口，到今天美元还是世界上主要的储备货币呢？这没有办法。货币这个东西是给很多交易方带来方便的，就像我们用很多软件一样，用上了，要放弃它是很困难的，必须继续用，美元就是这么一个系统的工具。这是第一条。第二条更重要，美元超发，发多，特别是伊拉克战争前发多很明显，但是各位全世界看看美元还是相对比较保值的货币。换句话说，其他国家发的更多，货币更烂。就像很多人说阴谋，没有那么容易。一个货币要经受长久的检验。我在美国呆了几年，美国现在一个25美分硬币还有购买力，说明这个货币是有一点毛，没有毛的那么厉害。到世界其他国家去试试看，到罗马上个公共厕所一千里拉，到日本拿出来一张票就是一万，更不要想津巴布韦，现在进去打的就是100万起价费，吃一顿饭，吃饭时间很短，数饭钱的时间要数倍于吃饭时间。美国同时还是有相对优势，但是不管怎么样，利用了这个货币的相对优势，如果发货币的速度超过经济增长的速度，一定会在资产价格或者在通货膨胀上引起变动。美国的厉害在哪里呢？两点，现在大家批评要把格林斯潘找出来算帐，很难算帐，他是央行行长，他任内几十次降息，把8的利率降到1和2之间，但是他有辩护词，第一美国CPI没有上来，因为美国发债全世界持有。买美国资产，钱又进了美国。第二条就是现在美国的华尔街金融创新，它的金融衍生工具最高峰的时候市值等于美国这么大GDP的35倍，现在大家都说次贷危机，其实帮了美国的忙，可以发很多货币，CPI不高。7月份是最厉害的时候，140美元/桶油的时候，物价指数比中国低。美国有些独到的优势使它在货币问题上有特权不谨慎。但是中国和美国套的时候，汇率如果不是灵活和浮动的，它如果软，人民币就跟它一起软，就长久人民币变成强势货币的机会就放弃。不要看金融危机、经济为，背后是货币的教训。不要以为通货膨胀是个别商品供求引起，不是那么回事，是货币引起的，货币现象。

　　上证指数从1000点变成6000多点，房价指数，这两条线把很多人都拖进去，因为不可抗拒，帐面资产增值速度要能抵抗住是很不容易的。江浙的中小企业家我很熟的，过去很少搞资产游戏，这一波进去的深度、广度超历史。这个东西摆在这里，大起之后会跟着大落，因为资产价格一旦脱离了基本面，任何偶发因素谁也不知道，哪一条消息，哪句话，一下就会下。这一下来，现在很多关门的公司，仔细去问为什么关门？不单单是经营出了问题，它是在投资和资产上出了问题。为什么短期隔夜利率在一些地方会高到6分利、7分利？借了钱炒股，股价一跌，这条线对中国经济的损伤非常大。现在大家觉得冷，什么道理？跟这个线有很大的关系。不完全是经营性的，不完全是定单减少、成本上升，或者日常经营带来的困难。这对财务资本的损失，很多人看起来，像我这样的人更关注它对人力资本的影响。这种过山车坐过以后，这些人很大程度都需要疗养，因为还在高速度赚容易钱的梦当中，而那个钱赚过，他很难再回到真实经济当中来，他觉得上班很没有意思，这个钱数过以后，他觉得上班这点钱是开玩笑，很多人武功就废了，就没有斗志了，就没有心思把产品做好了，这个疗养过程不知道，但是周围去看很优秀的人一旦染上这个东西，打击以后，人就变得没有神了，所以在应对“海啸”的时候，战斗力就会受影响。所以我们这波困难是有由来的，外需过旺情况下，内需只好让步。所以我们国内政策这几年一直就是抑制性，这个不行，环保、劳动法一道一道出，上一波偏热已经起来了。你给外需让步，外需突然遇到美国市场、欧洲市场，跟1997年亚洲金融危机以后经济完全不同。现在三大主要市场都是收缩趋势，这个打击是非常大的。第三就是刚才讲的资产价格，这个对资产和心理的影响巨大。所以下一步我不认为继续玩货币可以把中国经济玩上去，央行遇到空前的压力，认为收紧收过头了，查查中国的广义货币，现在总量在45万亿以上，等于GDP总量的160%，这个比例是全世界最高的。现在是有货币还在，信心受到创伤。所以现在不是大手松货币的时候，而中国也没有美国的条件，人民币虽然在中国周边可以漫游出去，很少的量，跟美元不能比，人民币发多了，肯定会在国际市场上起作用。