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周其仁：现在的减税力度不够
2008年，由金蝶软件国际软件集团有限公司主办的“2008中国企业管理高峰论坛”在北京九华山庄召开。新浪财经独家图文直播此次活动。图为北京大学中国经济研究中心主任周其仁。
周其仁：
谢谢主持的介绍，谢谢各位。在这样一个时刻，很高兴参加这样的论坛，我对管理知道的很少，但是我想给各位提供一个当前从事管理工作的经济形势的背景，主要是对经济形势的转变提供一点理解。
现在说海啸、说冬天，都是很流行的词汇，如果是冬天里的海啸，这个情况就会更严重一点。但是如果我们不把困难分解开，我们可能只有停止，而没有应对的办法和思路。所以第一件工作是要把这个困难做一些分解。至少从中国的产业和企业来说，当前的困难是复合的，是几重困难一起来的，也是中国老话讲的“好事情一起来的概率很低，但是糟糕的事情主要一起来”。
第一中国作为一个高度依赖出口，高度外向的经济体，因为进出口占GDP60%以上，出口市场突然下滑，欧美经历了所谓次贷金融危机，然后再影响实体，这样我们作为向欧美市场一个很大的提供货物和产品的国家，当然要受到严重的影响，这个数据，我们在座各位，尤其是做出口的都会知道这个定单下滑的含义。
第二国内市场也出现全面的收紧，你拿到了定单要在国内采购，国内增加了供应，这个事情本来就连在一起的。经济是互相咬到一起的，一个高度依赖出口的经济，出口出现问题的时候，国内经济也会出现问题，所有价值指数，8、9，尤其10月份以后，都是大幅度跳水，一转上半年高速CPI和PPI，变化速度超出了很多人和机构的预测和预料。
第三中国资产市场低迷，我们相当多的家庭、投资者、企业的帐面资产就在这一波像过山车一样，股票也好，房地产也好，上升和下落过程当中，帐面资产受到很大的损失，信心受到了更大的损失，更大的打击。所以这三波东西是连到一起来的。
我们看不利的事情为什么会一起来，这些事情之间有什么联系？我们首先看出口，这么高度依赖出口的市场，中国有非常强的成本优势，所以我们大概从90年代中，特别是进入WTO以后，中国经济就越来越大规模的卷到全球经济当中去，这个势头为什么在这两年会突然变化呢？这个事情首先看美国经济。我们看了报道，美国出问题是次贷出了问题，次贷是房屋贷款，贷给财务能力不强，还款不好的家庭，它的社会含量政治意义很正面，因为家庭有了自己的住房就变成一个有产阶级，就会比较稳定，但是他没有可靠的财务基础，用其他杠杆的办法帮助发出次贷，一旦在还款问题上出现问题，就产生连锁反应，这个反应加上美国金融市场的创新，会把这个反应传播到非常遥远的地方，传播到看起来完全不相干的领域和国家，这是我们看到的故事。但是连带就是信心打击，因为次贷金融危机一出现以后，人都会有恐惧心理，美国还是一个强大的国家，还有50万亿到70万亿的金融资产，这些都没有改变，所谓帐面消失的是帐面资产，就是所谓市场蒸发的是帐面资产，但是在现代经济情况下，信心有很重要的影响，有钱没信心市场也会收缩，因为钱就变成消极的钱，每个人、每个机构都捂紧自己的口袋。
我要在这里问的问题是它的内容是什么？次贷是一种贷款的形式，金融衍生产品是更负责的金融工具，都是变换的形式，它的内容是什么呢？它的内容我们要问，就是所谓上万亿的次贷，这个钱是从哪来的。美国怎么会有这么多钱，以至可以浪漫到给没有还款能力的家庭，发利息很低，首付很低的贷款，这个问题我们要思考。美国大量的钱，第一步来自于它的储蓄，它不是高储蓄的国家，不是一部分人民赚来的钱有剩余存起来，给另外一部分人民花，美国家庭储蓄率非常低，家庭储蓄率从新世纪以来一直是跌的，要拿中国和东亚水平来看，它的储蓄接近零，所以大量的钱不来自于储蓄。第二是不是来自于美国政府的财政盈余？也不是，伊拉克战争以后，美国就是负债的，有赤字的财政。联邦赤字在这次以后就达到5000亿美元，美国财政窟窿还会越来越大。所以大手钱不来自于政府所省下的钱，那么这个钱来自于高额的债务，美国政府高额负债，企业高额负债，很多家庭也高额负债，美国总的债务占到GDP350%。很有特点的是，其中60%来自于国外。换句话说，美国是向全世界借钱。倒过来说也一样，全世界愿意把钱借给美国，大量的钱到了美国，后面才有次贷、金融衍生产品形势变化带来的问题。