人民币汇率改革和资本帐下可兑换论坛实录(5)

　　余永定：我们中国的学者和中国官员应该有清楚的认识。当然我说这些，绝对不是否定我们过去的成绩，过去二十多年的成绩是巨大的，中国发展对外贸易，中国经济和世界经济实现一体化的基本道路是完全正确的，我们取得了非常巨大的成绩。但是我们已经发展到了新的阶段。我们要抓紧时间纠正现在的状况，有人说现在不是好时机，什么是好时机，当我们在03年讨论人民币升值的时候，有的学者和官员说现在不好，我们等到05年，有人又说时机不好，还需要等更好的时机，等到现在。现在和03、05年不好，但是到了09年，我们回过头再看，可能09年的时机更不好。

　　余永定：所以我想强调，就是05年以来我们中国人民银行所采取的汇率政策，我认为大方向是完全正确的。这种方向、这种政策方向不应该因现在的经济形势有所变化而改变。担心贸易顺差增长速度下降，这个我要强调，是担心贸易顺差的增长速度下降了。

　　余永定：如果我们人民币一直升值，中央银行需要继续大量的买入美元，释放出人民币，你要对冲，然后造成了一些问题。就像刚才我说的，我们继续积累越来越不值钱的东西，这是我们划不来的。

　　余永定：同时我想强调一下，在现在我们所要强调的不应该是要不要升值的问题，而是如何升值的问题，我觉得这个确确实实是值得大家认真思考，也是需要学术界和我们外国友人帮助中央决策机构提出合理的建议。其实一共有5个升值的办法：

　　余永定：一种是缓慢的升值，每年升3%到5%；第二种是连续的快速升值，强调一下这是连续的，每年升值10%到15%；第三种是跳跃式的升值；还有一种可能性是央行停止干预，我不管了，到时再说，这是不是可以考虑的一个方法；当然还有最后一种，就是现在实行自由浮动，到底天会不会塌下来，我认为天不会塌下来的。

　　余永定：我认为中国的经济基础还是很好的，只要我们认真的考虑到各种各样的情况和措施，哪怕我们的升值速度快一些，甚至采取一些市场没有遇到的方法，我觉得也不见得会造成什么灾难性的后果。我觉得需要强调提出的是缓慢升值固然对企业调整较为有利，但却不利于热钱流入。

　　余永定：总而言之，各种方法都有各自的优点和缺点，我们应该综合考虑，但是一条原则就是人民币升值的方式，应该取决于它对于通货膨胀、热钱流入、贸易平衡、经济增长等等各个方面的影响综合结果，我们不应该事先排除以上任何一种可供选择的可能性。

　　许斌：谢谢发言。下面有请中国银行副行长朱民发言。

　　朱民：我现在就汇率说一下自己的看法，汇率问题讨论很多，有三到四点有必要说一下。

　　朱民：第一点就是我们对人民币汇率的关注，过多的关注于人民币对美元的汇率水平，我认为这是一个偏差。如果你看今年一季度的人民币对美元的变化，人民币对美元升值4.2%，人民币对日元贬值7.8%。如果从05年6月21日改革开始到现在来看，人民币对美元的汇率整体累积升值17.2%，但是人民币对欧元是整体贬值9.8%，人民币对日元是升值了4.5%。

　　朱民：我写过一个现象。这个现象很简单，人民币对美元汇率是政府决定，人民币对欧元汇率和对日元的汇率是市场决定的。人民币的汇率这不是一个简单对美元，这是一个结构的问题。很多人都在讨论，人民币升值的底线在哪里？当他讲这句话的时候，这个假设底线就是对美元的升值，这个问题本身是错的，这个问题不存在。因为人民币的汇率不仅对美元，也对欧元和日元。所以我觉得讨论问题，要把问题讲对是很重要的。从这个意义上讲人民币汇率的水平不可能有一个底线。