人民币汇率改革和资本帐下可兑换论坛实录(4)

　　余永定：中国现在毫无疑问面临一场严峻考验，就是通货膨胀的考验。通货膨胀在中国是由于需求过多造成的，中国GDP增长率现在是11.9%，考虑到地方政府的低报的可能性，我认为可能超过了12%，现在可能更高。一些潜在的增长速度，我认为绝对到达不了12%以上，所以你现在的增长速度超过了潜在的增长速度，所以发生通货膨胀是必然的。

　　余永定：有人认为这是一个小猪现象。我认为这个分析方法是完全错误的。我们可以想一下房地产价格在不断上调，房地产产业又是一个什么规模？我非常同意上一个会场史蒂芬·罗奇先生的看法。

　　余永定：在判断中国经济现在面临的主要危险是通货膨胀这样一个前提下，毫无疑问地我们采取紧缩性政策。尽管由于执行紧缩性的货币政策，由于美国现在出现了经济的衰退，或者说萧条，当然萧条也谈不上，我们中国经济可能会受到影响，甚至受到比较大的影响。但是我们不应该因此放弃紧缩货币抑制通货膨胀的政策，否则再过一两年情况就可能会失去控制。

　　余永定：我觉得非常令人感到高兴的是，中国的宏观管理当局对这些问题是有清醒认识的。现在我讲一下货币紧缩政策，货币紧缩政策包涵了四个方面。

　　余永定：一个是加强跨境资本流动管理。加强跨境资本流动的管理，就是该进的要进，不该进的不让进；该出的要出，不该出的不让它出。比如说一些地下钱庄、虚报、瞒报等等这些，之前谢国忠也谈了很多，我非常赞同。

　　余永定：令人遗撼的是，我们往往对于这些心中没数。在07年中国的FDI增加到底有多少，各个部门有不同的说法，而且说法的差距也非常大。这样，作为我们经济学家，不掌握一手资料的人就很难对形势做出判断。所以，我非常希望中国的有关部门尽快给我们一个准确的数字。在没有准确数字的情况下，作为一个经济学家，我自己认为我们不能够轻易放松资本的管制。

　　余永定： 从宏观经济调控的情况来看，我们尽可能的挡住一部分热钱，让我们中国银行调控的压力有所减轻。这是第一个。第二个是汇率政策。第三个是对冲政策。第四个是利息率政策。

　　余永定：在08年以来，由于中国的贸易顺差，增长速度下降，反对升值的声音再次高涨。我愿意在这里可以态度鲜明表明我的观点这样的主张不正确。

　　余永定：05年，中央说中国在2010年实现贸易项目的基本平衡。是不是这样？我记得是这么说的。如果我说得不对，大家可以纠正。我是白纸黑字写上的。中央提出三个转变我认为是完全正确的。三个转变之间一个非常重要的内容就是要改变中国过去以来外需的状况。

　　余永定：如果我们的贸易顺差增长速度在下降，这是好事情，我们为什么要惊慌呢？有什么不对的呢？甚至有一些人要提出改变政策，我觉得这是不能接受的。特别是咱们在05年，我看到05、06、07年，中国贸易顺差的增长速度分别为200%多、70%多、50%多，今年会降到10%或者20%左右。如果这种情况继续保持下去，这意味着什么呢？意味着我们离中央原来规定的，在2010年实现贸易基本平衡目标是越来越远，而不是越来越近了。

　　余永定：大家知道美国现在出现了次贷危机、信贷危机。美元现在还在继续贬值，当然也有可能在最近一段时间趋稳。但是从2002年到现在，美元已经是大幅度贬值了，美国的通货膨胀进一步的恶化，美国大量资产出现了违约，甚至美国国库券也出现了问题，美国国库券的收益率我想已经从正到负了。