郭昌盛：农产品的牛市远未结束(3)

　　说到农产品牛市，我们不妨在总结过去这将近一个季度时间的变化之后，适当做一下展望。展望还是要归结到内需和出口。我们 看图中的两张表，左边的表展示的是国内食品的零售额的走势，这是我经过再加工之后的数据。扣除价格上涨因素后的国内食品消费增长是一个什么样的情况呢？这里面这个数据可以部分地说明，食品类接近量的需求到底是什么样的水平。说到量的需求能把握出量的趋势之后，你就可以拿它跟粮食的，农作物的量的态势相比较，这样你才有足够的证据说明农产品到底是一个什么市，是牛市，还是不是牛市。经过再加工之后我们可以看到，内需前两个月增长7%。当然宏观经济上，全社会商品零售额的指数包含物价指数的增长水平要低很多，但是要比食品类的增长速度快，你可以看到，是13.05%。这是一个我想要表述的，需求内需你可以看到是增速放缓的。那么出口是什么其他呢？出口1月份单月的数据，农产品是17%，这相对于上月，2007年12月增速相比慢了1.5个百分点左右。跟我们外贸进出口总额的增长态势相吻合和一致，2月份进出口的态势是快速回落，增长20%上下水平，也就是说食品类2月份，或者是1到2月累计的数字还可能比1月份的17要略低一两个百分点。我们可以再往后看，美国次贷危机的作用很快趋缓的情况下，这个数字也应该是中期的中低点。

　　还是说一下亮点，从前两个月数字来看，这样的领域值得大家关注。一个不限于上市公司经营业务的领域，我是把整个食品版块拿到的数据做归纳。饼干、酒类、乳制品和饲料，这都是非常值得关注的。它们的增长速度，要么是加速增长，要么是保持较快的水平。当然这里面尤其想着重地强调一下，葡萄酒2008年前两个月的产量同比增长率高达53.3%，而去年全年的水平也不过是37%，这已经很高了，那么在06年跟低，说明葡萄酒产业在加速扩张。看好未来的虚实态势我们希望建立在这样的基础上，我们全国居民的人均收入继续保持一个较快的增长。国内的消费长期的需求在需求结构不发生大的改变的情况下，食品类的需求也会保持较快的增长。上下两张图，用最新的今年前两个月的数字可以初步说明这样的前提是成立的。尤其大家可以看一下，左下方的图，就是长期的系数的走势。人们对食品类需求的结构支出的比例并没有发生大的变化。这意味着只要你收入保持一定水平的增长，那么你消费也会保持相应较快的增长。这是蓝灰色的这太线。也就可以推断你食品的消费保持相应较快的增长。由于农产品，食品类的品种繁多，这里不一一列举了。我们只把比较看好的领域点评给大家。在今年到明年中期的时间段内，最为看好的农产品品种是棉花，你看左边这张图表示中国棉花的表观需求量的走势。就是国内的产量加上近进口，最近几年的情况保持年均8%左右的增速。棉花产量的增速是什么其他呢？国内和全球的情况都是支持牛市的。国内前面已经有了，看到那张表，就是全国的产量，也就是维持在1上下的水平。那么全球的在2008、2009年度是负增长，美国棉花的增长速度是负，预期的水平是负18%，这个原因我们已经在前期的几次报告里边都反复强调。就是由于美国加大对生物能源的开发，让玉米只占了其他农产品的发展空间。就导致了一些农产品的品种出现阶段性的短缺，而且阶段性的短缺由于油价的持续上升，这种状态还会延续一段时间。在那么多农差别价格中短期大幅波动的情况下，在过去几个月里中国国内的棉价却是一路上升。当然最近这一周，不到一的时间，棉价略微有一些调整。据说，是由于厂家采购棉花的资金出现了紧张，所以有观望的倾向。但这并不表明棉花的供求关系在现在会有怎样的变化，还是中长期内短缺的局面。