郭昌盛：农产品的牛市远未结束(2)

　　至于说到农产品牛市，我们可以通过这样表格中的数据加以论证。大家可以看到，粮食的产量在前年，在去年是怎样的增长态势？你可以看到，各类粮食，农产品综合的增长率在06年是2.8%的增速，在07年一下子降到了0.7%。今年的情况会怎么样呢？由我们跟踪得出的结论看，最多能到1.2，不超过1.5，这样的增长速度还是远远低于前年2006年2.8的水平。同时也可以看到，其他的农产品，包括棉花、油料、肉类，甚至旁料都处于增速放缓的发展进程。这个进程充分地说明了，产品供给的能力在减弱。那么供给到底强还是弱呢？是相对于需求来说的。我们看一下这对图，左图的两条线的走势是想说明，我国农作物，或者说是粮食极限的供给能力是怎么样的走势。也就是说播种面积的增长态势是什么样的。大家不妨记住这样一个数字，我预测至少在未来两三年内，我国农作物的播种面积总面积维持在18亿亩，18亿亩是一个概念，不会今年18亿亩，明年就20亿亩，或者19亿亩。当然现在普及政策了，和农产品，农业的政策有可能刺激面积略微趋于增长，不太容易看到再下跌的情况。但是播种面积的大幅增长是不可能的，这是由于土地政策上的失误，宏观经济上的失误形成了这样不利的局面。那么供给的局限造成了我国自己粮食的能力，想高速增长也是不可能的。因为粮食的增长靠技术进步，靠单产的上升，很难在短期内实现。如果说增速过快的话，会怎么样去平衡这样的状况呢？那就是靠进口，毫无疑问。所以我们在国内不太容易听到，中国对国际粮食市场带来什么冲击，买什么就暴涨。但事实上在国际粮食的现货市场上是存在很明显作用的。右边这张图大家可以更清晰地看到，在坐标轴横轴的上下附近有一条红线，这条线就是各类粮食综合的同比年产量增长率，这个增长率在两三年内是持续下降的，其实产量在增加，我们听到的信息还是粮食大丰收，但是它增长的幅度非常有限，而且增长的幅度越来越小。这对农产品，农副食品的供给能力带来很大挑战。说明是不足的，是削弱的。但同时我们也可以看到，下野的一些主要食品品种，从食用石、方便面、乳制品，包括动物饲料，你可以看到都处在图的右上方，几乎每一个都比上游的粮食和初级农副产品的增速要高很多。这就造成产业链前后相关的，都在向前走的过程中，前面走的太快，把后面拉的紧紧的，就形成了我们一再说的，供给偏紧，这就是这样的现象。

　　我们还希望强调一下，今年年初在我国南方大都发生的冰雪灾害，如果说有的话，应该是削弱了供给，减少了产量。但是实际的情况看，还远远没有到影响农产品牛市的程度，农产品本身的价格波动并没有太受到冰雪灾害的短期影响，而是延续自己牛市前进的趋势。同时也希望强调一下，就是未来我们看好农产品牛市的话，产业能够分享这块利益的话，中央有这样好的政策，大力扶持三农，农民、农村、农业。在这样的背景下农产品的价格很难受到直接的调控，所以到目前为止并没有看到对农产品价格直接的打压。这是可喜的一个状态。还有一时很紧张的肉、蛋、奶的供应，在未来中短期内不会更趋于严重。尽管我们看到农产品的大牛市，有一些品种由于供求的关系，由于政府的调控能力。中下游行业对市场的转移能力逐渐增强，这是我们在近期的研究所发现的新的迹象，也希望跟大家分享。请大家看右边的这张图，最上端的黑线是食品类的CPI，就是食品类的消费零售价格指数。稍微下来一点，蓝颜色的线是食品类的PPI，就是食品的出厂价格指数。为什么要标这样两个指数呢？是想说明食品的CPI受怎样的推动呢？是不是由上游推动的呢？我同时还加进来一条线，就是紫颜色的，这是农副产品的购进价格。我把它列在同一个时间框架下，你可以发现这样一个规律，就是蓝颜色的线，出厂价格相对于购进价格在今年以来，出厂价格超涨于购进价格。说明什么呢？或多或少食品企业，包括饮料企业转嫁来自上游的成本压力的风险，这个能力增强了。你上游涨价，我下游会涨的更多，从前两个月数字可以气息地看到。但同时，我们也可以看到这样一个现象，另设的指数要比我出厂的指数涨的还要快。同时由于食品业年初以来已经受到一定程度的政府对他提价的限制，那么在未来一段时间内，包括上周末部分证明了政府的做法。就是未来一段时间内，食品业，食品制造业不再会作为重点的调控对象，而受到出厂价格的压制。相反零售领域，这个价格上涨的程度却是非常之迅猛。这个也暗示了我们看好零售领域的道理是充分的。食品的零售业跟食品的制造业有这么大的反差，也意味着产业工业资本要大规模地向商业资本，向流通领域渗透，这个我们从上市公司的个案已经比较充分地看到了这一点。