张志刚：金融机构对百姓理财需进一步深化服务

　　2008年3月28日由财富时报主办的“中美高峰论坛”在北京召开。新浪财经图文直播此次大会。以下为信达证券总经理张志刚先生演讲实录。

　　张志刚：各位朋友大家下午好。前面三个专题由各个专家一起探讨了金融市场的问题，主要是集中在宏观和中观层面，我想我们这个题目应该是微观的比较多一点。跟每个人都有一些关系。那么理财应该说是这几年中国老百姓热议的一个话题，在座的我想很多人也都接触过这方面的事情，有人说主要是由于这两面中国股市的火爆，把老百姓理财的意识唤醒了，也有人说股市火了以后，一部分人确实赚钱了，赚钱的效应把大家吸引到这个市场上来，我想这些都是表面的现象，应该说中国最近几年，只要是老百姓能够参与的投资产品，或者市场，应该说都出现了不同程度的快速增长和这种火热的局面。不管是股市，债市，基金市场，也包括产品里面的，比如说煤炭业，也有多人炒煤，房地产业，很多人炒房，还有比如说收藏品，中国画最近价格大概翻了两三翻，而和田玉的市场翻了几十倍，凡是和个人投资者有关的市场出现了活跃的气氛。

　　这表明了国内居民理财的需求非常的强劲，为什么这样呢，我想我们在这儿做一个探讨。首先当然是中国人有钱了，这当然和外国是没有办法比，但是中国人和自己相比，应该是有很大的变化。我手里面有一个统计的数据，从98年到07年，城市居民家庭人均可支配的收入从5400块钱，增长到了13600块钱，增长的幅度很高，即便是农村地区，农村居民的收入也增长了一倍。

　　那么事实上呢这只是说明一个面上的情况，大家知道因为党的富民政策提出来是当人一部分人先富起来，国内确实有一批人先富起来了，出现了一批百万富翁，亿万富翁，乃至千万富翁，从财富排行傍上都可以看出来，国外人也关注了国内的市场，麦肯西做了调查，他们认为中国有120万家庭拥有10万以上的存款，这样就是中国具有了开展私人财富业务的客户基础，美国花旗银行做了调查和预测，中国将在十年内，成为亚洲，除日本之外的最大的财富管理市场，所以我们说中国的理财需求是十分强劲的，首先是老百姓确实财富增长了，第二个我们要看到一个特殊的现象，就是中国的人口结构变化，促成了我们家庭财富的快速积累，上午有的专家说到了，像现在已经是负利率了，为什么存款增长还这么快，这里面有很重要的原因，就是家庭的消费节余是很高的。为什么呢？因为中国是从上个世纪70年代末开始实行计划生育，这个政策执行以后到1990年中国开始进入人口的黄金期，好多人不理解这个人口黄金期的概念，我简单解释一下，实际上就是人口负担水平，也就是一百个劳动力人口能够负担老人孩子的水平，一般来说只要1比1以上就进入了黄金期，就拿去年年底算的话，我们是13.2亿人，劳动适龄人口占的比率是69%，换句话说一百个人里面需要成年人负担的是20个小孩加上12个老人，这个负担比率实际上是很低的，在座很多年轻人，你们参加工作以后父母还没有退休，这种情况下家庭收入增长是比较快的，所以节余比较多，从统计数据可以看出来，在过去的几年里面，我们国家收入水平，就是人均算增长了1.2倍，但是我们储蓄存款从1998年是5.3万亿，现在是18万亿，这就是人口结构造成的家庭财富积累速度快。

　　那么有钱以后肯定会考虑理财的事情，一个调查说明，在广州，上海，北京，深圳这些地方，整个户居金融资产规模已经超过20万，这样的情况确实造成了居民理财需求强劲增长的内在原因，当然也有一些其他的因素，把这些一些需求变成了现实。首先就是物价上涨和通货膨胀，上午几位专家也谈到了，这次通货膨胀到底是成本推动，需求拉动，还是由于货币政策，在这儿我们就不探讨了，只是一个基本的判断。