华夏理财俱乐部成立及震荡股市行情投资报告会(16)

　　何志成：这个比较专业了，因为很多机构，是介入日元换成人民币或者换成美元，到中国来买房子和股票的。那么当日元升值的时候，他借的钱是美元，他要还款的时候，他的负担越来越大的，他在120块钱的借的日元，现在到90块钱了，日元升值30%几了，在这种股票市场肯定挣不到30%，在房产也不能挣到30%，另外里要亏损60%—70%就是这种情况。

　　问二：谢谢。

　　主持人：谢谢我们嘉宾的回答。

　　问三：这个问题我分两个部门，我经常看《华夏时报》，水皮老师曾经有这么一个论断，只要人民币升值，中国的牛市将继续，这第一个问题，我想请问水皮老师，这个问题现在怎么看？这个地方因为刚才听了何老师关于汇市的一些讲解，也是第一次听，非常受启发，第二个问题，请问何先生美元股市回升是不是预示着A股的牛市不能很顺利的进行，或者意味着转型？另外还有美元汇率和大宗商品期货，包括A股走势，哪些是呈现正相关的关系，哪些是呈现负相关的关系？

　　水 皮：这个问题我说一下，大家都知道，早期是股改行情，后来是汇改行，股改是人民币升值缓慢的一个过程，我相信早晚同步会反省在早产的价值上面，这也是外资会相尽一切办法，进入中国，购买中国的资产，等待它升值，升值以后变现。这个过程并不是说完全同步，但是我相信，你比如说，人民币升值到前一段时间，可能股市作出提前反应，那么这个升值过程，只要我们看不到头，客观还有一个缓慢的过程当中，那么这一轮牛市实质性的性质不会改变的，长期的牛市。昨天我们在做民生的报告会上，相对悲观的态势，看不清楚，三到六个月安心证券高先生，他相对比较悲观一点，他觉得三到六个月看不清楚的，那如果放宽到二到三年的话，那个是没有问题的。这一定是在一个强化的过程当中，我相对乐观一点，我相信以年计的话，所有的因素对于中国来讲，反应在资产上面都会是正面因素。

　　何志成：我先回答第一个问题，就是你说美元有贬值见底以后可能升值的过程，对中国市场有什么影响？

　　是这样的，中国A股市场已经不是封闭市场了，这是第一点，另外一点就是中国的股民想去投资美国的股票，现在还没有开始，如果说中国股民可以投资境外的股票了，也就是说，比方说现在已经在议题当中有这种情况，中国证监会的副主席到日本去访问的时候，高西庆，他到日本去访问的时候，日本对他的接待非常的隆重。就是说中国投资总经理，他到那儿去访问，什么意思呢？有两个信号，一个是中国主权基金可能投资日本的股票市场，另外一个非常重要一点，就是总理包括朱先生在回答记者的直通车的问题的时候，说“我不赞成直通车的提法”，意思就是未来新加坡的股票、日本的股票、香港的股票，可能都会对中国的老百姓开放，那么如果这种情况出现的话，人民币的升值未必就带来了中国股票上涨，这一点很重要。它有一个估值的水准大致要向国际市场看齐的问题。比如说美国的花旗银行，过去有一个非常重要的投资价值的基准线，就是44美金以下，砸锅卖铁把家产都当了都要去买这个股票。但是现在已经30多了，全球的股票都在下跌，原来人家都是非常直的股票，现在还在跌。那么你想想中国股票，如果说中国的老百姓可以投资境外，如果有两三个市场开放的话，这个肯定是利空。

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