华夏理财俱乐部成立及震荡股市行情投资报告会(12)

　　再说黄金。现在很多投资者手上有黄金，黄金910这个位置，是一个非常非常关键的点，一旦下坡，他还有六七十美金的跌幅，大家记住，910如果能够守住，那么它会向960左右进行反弹，但是总的来说，未来一段时间，我们要等待黄金在更低的价位再去买，也就是说能够等到860左右，才是真正开始能够就是投资黄金风险比较小的一个点位。现在太早了，现在从1000点大阴线杀下来，它未来的反弹，就是非常强的阻力了。因此说做黄金大家要注意了，时间有限和大家交流的时间有限，如果说大家对外汇市场和黄金市场，感兴趣的话，或者说你要做股票，需要了解一些国际金融市场一些最新的情况，得到一些最新的咨询的话，那么到下面来，我们可以交换名片，谢谢大家。

　　主持人：感谢何老师给我们带来国际金融市场分析的精彩演讲。接下来让我们有请下一位演讲嘉宾，张塞春先生，主题为“大震荡市场下资金组合策略”。

　　张塞春：我在这里把我们主要一些观点跟大家在这里交流一下，因为今天演讲的主题都是关于股票投资的，不知道在座有多少是股民有多少是基民，但是知道一个趋势就是很多股民转成基民，这段时间很多基民感到恐慌的时候，基民到了一个恐慌的时候，像刚才很多演讲者提到的，这段时间，基金进入个非常大的赎回的情况。现在大家可能都比较困惑，这里面其实我讲的话，2008年以来整个基金投资，给大家一个经验或者说一个教训，其实做基金投资，大家都知道叫“懒人投资法”，就是买了基金以后，就不动了，但是2008年给大家一个教育就是，基金虽然是一个懒人投资法，但是也不能太懒了。看投资什么时候买进去的，如果是以前买的现在可能出现亏损了。

　　相对于股票来说，基金投资可能更容易一点，就是买了基金以后，它的转化没有那么快，所以可能大家买基金以后，只需要在通常买基金的方面上，加一点小小的改变，就是基金组合投资的方法。我相信作为很多人买了一些，比如说听说银行有一些产品，这些产品就是专门投资基金和研究基金的分析人，他去帮你买基金，他帮你建立一个基金组合，其实我们给大家一个心得或者说一个体会，其实基金体会也是一个适度主动的组合投资法，也就是说懒人法上加一个意识。

　　选基金的时候，要看怎么样去挑选基金，第二个原因是看你怎么买基金，给基金做一个有效的管理，不是说买了基金以后就不管了。第三个，出现这种大的市场震荡和风险的时候，你手上的基金怎么办？是在什么时候考虑赎回，在什么时候考虑重新建仓或者斩仓。这个把我们2008年的市场，其实对这个策略已经有一个很好的验证了。首先我们来看一下，就是2008年，从1月中旬以后，一直到现在，基金的跌幅，股票、基金以后达到18%左右，很多跌幅有的超过25%，那么在这个市场大震荡的事情，我们就会关心了，基金它的风险到底在什么地方？为什么有基金跌那么多，有的基金跌的相对来说少一点，那么然后决定我们在这段时间大震荡市场之下，应该怎么样去构建基金的组合。我们复杂来看，其实在这种市场下有两个因素，有一个表现，抗跌性影响不大。第一个非常简单的道理，就是基金手上买了多少股票，就是基金的仓位。股票仓位看起来是非常简单的道理，就是把2008年一月份中旬和基金跌幅仓位水平作为一个对比的话，大家可以看到非常强的线条关系，就是手上拿很多的股票基金，这个跌幅肯定是很大的。这就是说你基金上拿多少股票，就是决定你抗风险的一个主要因素。这是第一点。

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