谭雅玲：金融创新对发达国家和发展中国的区别(5)

　　在所有错乱经济背景当中，最重要的模式跟经济背景和环境联系在一起，就是需求经济与供给经济的模式，发达国家是需求经济的模式，发展中国家是供给经济模式。包括贸易逆差和贸易顺差跟发展背景联系在一起。

　　还有，投资经济与消费经济模式，发达国家是投资经济模式，美国消费者信心指数要看道琼斯指数上扬。美国在次贷危机出现之后，美国消费者信心指数基本是稳定的。因为次贷危机之后，美国股市依然可以上14000点，这对消费者信心是提升，因为40%美国家庭在股市上有投资。中国的消费者要看CPI指标决定消费者信心指数。

　　还有，质量经济与数量经济模式。发达国家是质量经济，而发展中国家是数量经济。美国有2.2GDP增长，价值是13万亿美元，中国有11%，价值是2.7万亿美元。

　　美联储利率下调会成为美国经济的杀手，为什么这样说？因为在政策层面释放的是经济不行了，所以信心丧失之后，对美国经济控制力有很大影响。未来可能会用内部问题外移法的方式来消化它的问题和困难。

　　石油价格暴涨对通胀和利率带来影响。美联储对利率前景的判断脱离了美国经济的现实。经济下降，没有衰退。通货膨胀逐渐扩大。两个核心偏离，对未来美国经济有很大影响。

　　如果全球发生了资金流混乱，对全球市场会带来很大影响。流动性过剩、不足、泛滥、危机，这一个时候美国有收益，美国美元会收益所有流动性不足。我不是吹捧美元，但是美元是霸权，是不好的，在一定程度上给全球带来压力非常大。如果全球离开美元，在现阶段也是不行的。因此这是基本的现状和基本的现实。

　　从国内金融角度来看，国内金融的问题也是不可否认的。当然30多年改革成果是大前提，要肯定的。在座每一个人生活水准的变化跟改革开放有密切关系，并不等于我们满足了。正是因为我们满足，受到了很大的制约。经济快速发展当中金融问题突出，这是我们普遍的认知。中国在汇率上的敏感跟金融机构的作用、金融产品的不足紧密联系在一块。

　　金融加快开放中的汇率问题凸显。这一点在人民币升值单边走势当中也可以看出来。

　　汇率单边上升当中结构问题严重。这一轮CPI指数上涨跟城乡统筹统配战略缺失有密切关系。这一轮通货膨胀是农产品，意味着农村改革的缺失。我们不是用农村现代化、机械化、科学化发展留住农村人口，而是更多农村人口走向城市。8亿农民有2.5农民走向了城市，造成了城市就业结构的扭曲。北京人800元人民币，外地打工者是500元，老板用哪一个？非常清晰。这一轮通货膨胀是不可掉以轻心的。工业可以加班加点，农业加班加点种菜养猪不是今天种下去，明天就可以收获的。这是结构效率不足、结构扭曲，这要引起关注。04年，每年中央一号文件是农业问题，到目前为止，我们农业出现了问题，应该是相当比较大的。05年7月21号，汇率改革是想通过汇率改善国际收支，改变我们目前一些金融问题，但是相反，这一些问题没有改变却加重了。

　　价格两面扭曲中的效率问题缺失，包括我们大家关心的1.55万亿的外汇储备。1.55万亿外汇储备，外汇市场是3.4万亿美元，主权资金规模是2.5万亿美元，金融衍生品3万亿美元，量都比1.55万亿大。在外汇储备这一个层面，我们应该怎么样考虑它的运用？还有大家所关注的海外，西方国家在一个底线，发展中国家应该入市操底得到更大利益。经验不一样，操底之后蕴育着更大风险，我们要谨慎应用。