财经观察第24期：造系运动之托普系

　　十年打拼(1992-2002)，从清平的大学老师到身家数亿的福布斯富豪，宋如华的故事令人神往；四年努力(1998-2002)，从籍籍无名到掌控三家高科技上市公司，托普集团更是让人刮目相看。一时间“托普系”声名鹤起，如日中天，宋如华和托普站在了高高的浪尖上。
　　2002年7月，春风得意的托普集团有点儿忘乎所以了，他们抛出了一个“软件人才大跃进”计划：在各大媒体大幅登载广告，要在全国招收5000名软件工程师。此举一出，业界哗然。业内人士为托普算了一笔帐：按照当时的标准，5000人的软件工程师团队一年的支出加上托普集团公布的对全国27家软件园建设的巨额投入，那么托普一年至少需要完成100亿元的销售才能收支平衡，但2001中国一年的软件产值才300多个亿。
　　是泡沫就终归会破灭，潮起也有潮落时，“人才大跃进”之后托普泡沫连续破裂，最终从浪尖跌落到了谷底。 [发表评论]


	宋如华个人简历：　　宋如华男，1962年4月出生于浙江绍兴。　　1979--1983，本科毕业于成都电讯工程学院(今电子科技大学)应用物理系并留校任教；　　1985年攻读光学专业研究生，学习并掌握英、法、日三种语言；　　1990年被机电部授予“青年教师教书育人特等奖”，同年11月被电子科大破格提拔为副教授；　　 1992年创立托普集团，现任托普集团董事局主席兼首席执行官；　　2000年被福布斯杂志评选的中国大陆前50名首富中列45位。[发表评论] 　　托普集团简介(内容截止至2002年10月)：　　托普(TOP)投资控股集团公司正式创立于1992年7月18日，创始人为托普(TOP)集团现任董事局主席宋如华等三人，创业资金5000元。经过九年来的快速发展，托普(TOP)集团已经发展成为全国综合实力最强的高科技企业集团之一，是国家重点高新技术企业，是国家级企业技术中心，是国内最大的应用软件供应商之一和最大的软件出口企业之一，是国内第二家通过SW-CMM3级国际标准认证的软件企业。　　托普(TOP)集团现有员工近6000名，拥有2000余人的技术开发队伍。目前企业总资产已达100亿元，2001年完成产值55亿，实现利税6亿元。集团现拥有托普软件(深交所上市，代码：000583)、炎黄在线(深交所上市，代码：000805)、托普科技(香港创业板上市，代码：8135)三家上市公司及120余家控股子公司。[发表评论]

　　绍兴出师爷。绍兴人宋如华当年放下副教授的身段下海，的确有那么点反传统。从三个人到三家上市企业，从5000元到总资产100亿，宋如华10年的打拼，算得上可圈可点。
　　当“托普系”真切地浮出水面，许多人看不懂，品牌的知名度在软件业远不如用友、金蝶，但资本扩张的气势无人能出其右。
　　从软件到传媒，到金融，再到IT制造业，宋的每一次染指，都成为资本运作的热门话题。娴熟的技法令人眼花缭乱，宋本人的资产也随之放大再放大。宋和他领导的“托普系”是如何赚钱的，一直是讳莫如深的话题。
　　人各有道。宋凭借自己高超的财技，在资本市场上大放异彩，无可厚非。然而水可载舟，亦可覆舟。关键是度的把握。演得过火，“票”砸手里不乏其人。从中国的牟其中之辈到美国安然之流，虽然每一个脚本表现剧情的手法中西有别，但结局大体殊途同归。(摘自英才杂志) [发表评论]

第一桶金：
　　1992年，宋如华找来跟自己要好的陈德利和周抗，三人注册了托普公司，启动资金5千元。最开始是做实达终端代理；随后一次偶然机会某信托公司打电话到电子科大来问能不能做红庙子交易厅的显示屏，接电话的人把这条信息告诉了宋如华，托普何曾做过显示屏，但心里没底的宋如华却在此时首度显出他的冒险气质。结果托普接下的这单32万元的生意成了托普发展历史的第一个里程碑，显示屏市场的开拓让托普掘到“第一桶金”。
第二桶金：
　　就在股市不景气、显示屏市场低迷之时，托普又在1994年邂逅了另一个市场。当时成都市金牛区税务局局长想从托普买几台电脑，“在安装的时候在托普人在桌子上看到了一份文件，是省税务局转发的，里面提到了‘金税工程'。”宋如华等人得知消息觉得里面机会很大，首先财税系统很有钱，全国财税系统又很大，于是马上跟金牛区税务局签了相关合同，回去后再找科大的人搞开发。发展到此，托普才沾到软件的边，宋如华始尝软件之妙。

1、借壳川长征：
　　1998年托普集团斥资收购川长征A(000583)，将旗下软件企业借壳上市，随后更名“托普软件”。整个过程，托普只动用了3000万现金。2000年5月，托普软件以28.91元高价增发3380万股普通股，共募集资金9.54亿元。

托普软件(总股本23166万股，流通A股13072万股)
-	03年前三季	02年报	01年报
每股收益	0.04元	0.22元	0.726元
每股净资产	6.03元	5.99元	10.85元
净资产收益率	0.6%	3.67%	6.69%

2、入主金狮股份：
　　2000年托普旗下的东普科技发展公司收购了深陷亏损的常州金狮股份(000805.sz)有限公司，一举成为其第一大股东，并更名为江苏炎黄在线股份有限公司(简称“炎黄在线”)，从而成为沪深股市第一家以.COM命名的上市公司，后再度更名为“炎黄物流”。2003拟10配6股，但尚未实施。

炎黄物流(总股本5722万股，流通A股1442万股)
-	03年报	02年报	01年报
每股收益	0.013元	0.214元	0.282元
每股净资产	1.796元	1.782元	1.659元
净资产收益率	0.73%	12.03%	16.97%

3、发行托普科技：
　　2001年，成功分拆托普科技(8135.hk)，以H股登陆香港创业板，一举融资1.2亿港币。


肥皂泡再美再大，但当它达到膨胀达到极限的时候也必然会破裂。宋如华和他的托普系也是如此，当空想的东西越来越多的时候，也就是托普系盛极而衰的开始。[发表评论]
2002年8月29日：托普业绩遭质疑股价急跌放天量　　就在媒体对托普软件业绩广为质疑的情况下，8月28日市场终于有了反应。在沪深两市大盘总体平淡、且公司没有任何公告的情况下，托普软件以及炎黄在线分别以-8.87%和-5.37%名列深市跌幅前两位，托普软件曾一度跌停，并创下了自1998年1月以来的天量。[发表评论] 2002年8月30日：高价增发未达预期托普跌停再放量　　8月29日报道托普软件(000583)遭质疑、股价急跌放天量，引起市场的高度关注。当天，托普软件承接前一交易日急跌的走势再度跌停，并再次以1765.48万股的成交创下了公司自1995年上市以来单日成交的天量。[发表评论] 2003年7月12日：托普软件2003年中期业绩预警公告　　由于受全球IT行业普遍不景气、市场竞争激烈以及“非典”等因素的影响,致使公司业绩下滑。预计本公司2003年上半年度的净利润与去年同期相比将下降50%以上,具体数据将在本公司2003年半年度报告中披露。[发表评论] 2003年10月11日：托普软件2003前三季业绩预警公告　　根据公司1-9月经营情况，经公司财务人员初步认定，预计本公司2003年前三季度净利润与2002年同期相比将下降50%以上，具体财务数据将在本公司2003年第3季度报告中披露。公司董事会提醒广大投资者注意投资风险。[发表评论]	2003年12月22日：托普软件2253.30万元财产被查封　　托普软件(000583)公告称，自贡市国有资产管理委员会提出起诉，要求公司立即偿还原告于1993年借给被告的借款本金2225万元及相关利息。现公司收到法院裁定书，裁定查封、扣押托普软件公司价值2253.30万元的财产或冻结同等价值的银行存款。[发表评论] 2002年12月26日：托普重组隐患发作涉讼高达1.7亿　　托普软件(000583)上月22日发布了与建行的重大债务诉讼进展，本月22日又披露了与自贡市国资委的欠款诉讼事项，两案金额共计达1.7亿元。[发表评论] 2004年1月9日：托普泡沫破裂欠薪曝露债务链　　据南汇区教育投资公司副总经理王爱忠介绍，2003年12月19日，因学生公寓楼工程款纠纷，托普方面与浙江海盛、迭加、长住等三个施工单位的200余名工人发生冲突，结果是人伤物损。 [发表评论] 2004年2月24日：托普官司缠身预亏预示帝国崩塌　　托普软件的预亏公告预示着曾经风云一时的资本新贵宋如华一心一意打造的“托普经济帝国”将要坍塌。[发表评论] 2004年3月19日：宋如华2元钱卖掉托普软件控股权　　托普软件(000583)实际控制人、公司法人代表宋如华因病将所持有的托普发展的股权转赠他人，而托普发展以持有34.96%股权位列托普软件第一大股东。 [发表评论]

21世纪经济报道：深度报道--托普泡沫
　　今年7月，托普集团在全国各大媒体登载大幅广告，在全国招收5000名软件工程师。托普对大规模招聘的解释是，吸纳数字蓝领，希望打造中国的软件工厂。但是面对这样的“人才大跃进”，业界深表不解。[发表评论]

《英才》杂志：独家接触“托普系”
　　眼下，宋如华和他的托普集团就被人们称为中国IT行业里最大的泡沫之一，无论是公开的媒体，还是人们私下的议论，质疑托普经营实体的声浪一阵高过一阵。
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《中国企业家》杂志：托普的灰色游戏
　　今年7月，托普集团在全国各大媒体登载大幅广告，在全国招收5000名软件工程师。托普对大规模招聘的解释是，吸纳数字蓝领，希望打造中国的软件工厂。但是面对这样的“人才大跃进”，业界深表不解。[发表评论]

中国经济时报：四问托普软件
　　2002年年底，托普全国近30个软件园中的新聘软件工程师们爆发的人事地震使托普软件的股价一泻如注，但直至目前，托普软件在投资者面前还是端着一个暗箱，其内部产生了什么样的微妙变化，市场不能直接知晓。值其业绩预警之机，我们想代投资者问清几个问题。[发表评论]

21世纪经济报道：逼债托普
　　宋如华此时离开正逢其时。他在美国市场能制造什么神话，能动用多少资金，现在看来“更似一本天书”。托普，这个由宋如华一手缔造的神话，身后从来不乏追随者，甚至是崇拜者。然而今天众多的追随者却变成了越来越多的讨债者。[发表评论]

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