国际期货：9月15日国内期货行情分析

　　一、(CU、AL)：沪铝(资讯 论坛)增仓上行

　　继昨日突破上行之后，14日沪铝期价进一步上行，主力合约逐步移仓至12月。AL412合约早盘以1624小幅高开以后，全日期价维持震荡上行，持仓量与成交量均比昨日有大幅增加。盘中最高上涨至16390，最低16210，尾市以16330报收，期价上涨140点，全日成交54730手，持仓增加17350手至42058手。

　　技术图形上，沪铝经过近三周的盘整，各技术指标基本回调到位，13日放量突破上行，再次吹响上涨的冲锋号角。均线系统方面，5、10日均线日前粘合后，近日随着21日均线逐步上行，表明市场有望结束横盘整理的格局，重新开始上行。周K线形态上，今日期价突破过去三周15900-16100的窄幅区间，从趋势上看，属于8月回升以来的持续形态。

　　现货方面，经过近3周的整理后，本周有再次回升的迹象。随着消费旺季的逐步临近，沪铝受到成本的支撑以及消费买盘逢低吸呐的支持，下档的支撑会比较强劲。由于今年以来氧化铝的价格整体大幅上移、电价的上提使得原铝生产成本较去年大幅提高，当前沪铝价格仍然挣扎在其生产成本附近，下行的空间会比较有限。中线趋势上仍将保持易涨难跌的局面，操作上保持多头思维。

　　操作建议：AL412多头建仓持有，止损位设在16150。

　　国际期货 广州营业部 李志成

　　二、天胶(资讯 论坛)(RU)：减仓下跌 空方力量开始增加

　　周一沪胶走高之后，周二的市场出现高开低走继续下跌的势头。RU411合约早盘平开冲高无力后，伴随持仓小幅减少震荡走弱。下午盘市场空头气氛更加浓厚，不断出现的多头平仓单对价格产生更大压力，尾市期价减仓走弱，报收于最低价12355点，成交量减少7千余手至12494手，持仓量减少1634手至48842手。

　　现货市场：产区今日交易，海南五号标胶成交1087吨，均价12086元/吨；十号标胶70吨,均价11635元/吨；浓缩乳胶1162吨，均价8414元/吨；胶清胶142吨，均价10350元/吨。云南五号标胶未有成交；浓缩乳胶成交69吨,均价8179元/吨；烟片胶60吨，均价12740元/吨。销区价格维持在12600-12700元/吨，国内上海最低价格为12500元/吨。

　　今日产区现货价格五变动，而从成交量的大幅减少可以看出交易商的观望情绪更加浓厚，导致交投清淡。国际市场近期价格亦无较大变动，泰国RSS3号烟胶价格维持在1230-1240美元/吨。STR20的价格小幅反弹，报价在1200美元/吨。

　　东京橡胶市场在连续下跌之后，今日继续反弹，远期橡胶连续价格上涨0.7报收138.7日元/公斤。美日汇率近期维持在110一线震荡对价格影响已经开始减少，而交易商对现货市场价格小幅的波动表现出谨慎的观望态度。目前反弹中的价格技术面压力仍旧较大，期价短期内将试探139日元的压力。

　　沪胶技术面：远期合约报收的阴线收复了昨日空头的失地，价格反弹之后，出现无力的下跌的走势。RU411收盘价重新回到均线以下，但今日均价依旧位于10日均线之上。价格继续受到7月29日高点和8远月26日高点构成压力线的压制。从减仓下跌的走势和交投减少的现象可以看到：多头对于价格的信心仍旧不足，市场投资者的观望情绪仍较为浓厚。技术指标KDJ开始向中性区域运行，价格短期面临震荡寻找支撑的可能。

　　综上所述：国内现货价格虽然止跌起稳，但是交投太少，交易商对后期走势并不十分看好。而期货技术面的仍旧属于中性偏弱格局。由于9月份橡胶压力较大，价格向下寻找支撑的过程尚未结束。顺势而为的投资可以关注价格明日在12400一线的表现，走弱可以少量(10%资金)跟踪空头。

　　操作建议：等待机会！

　　中国国际广州营业部 张智超

　　三、大豆(资讯 论坛)：日评

　　昨晚CBOT黄豆市场仍然维持疲软的走势，各合约尾盘以下跌1-3美分报收，CBOT黄豆价格的弱势运行格局，使之国内连豆市场交易商们产生了担忧，压制了市场做多的人气，此一特点在远月合约相对较为突出，而对国内后期大豆进口动态及东北豆上市运输瓶颈的问题，更多的在连豆豆粕(资讯 论坛)近月合约上得到了体现，因此形成了目前连豆豆粕市场粕强豆弱，近强远弱的格局，今日A0501合约尾盘报收于2700较开盘2720跌20元，而M0411合约尾盘以全日最高价2564报收较开盘涨16元，盘间交投显得清淡。

　　国际国内市场信息：1：据国内海关统计数据1-8月份中国大豆进口量为1250万吨，较去年同期相比下降了15.1%，据目前市场的情况估计国内后期的大豆进口量仍然不会很乐观。但单从全球大豆供应量来讲，对市场构成的压力很大，有可能在今年中形成消费区豆供应紧张，而产区豆形成积压的现象。这也是造成了目前豆粕价格走强的原因之一，今日广州地区豆粕报价维持在3030元/吨左右。2：美国时间周二早晨 NOPA将公布8月份大豆压榨数据。据预测美国大豆压榨量将由7月份的1.0866亿蒲式耳降至1.018亿蒲式耳，预测区间为0.995-1.035亿蒲式耳之间。目前美国南部地区的早熟大豆以逐步运往到北方缓解市场现货供应紧张压力。而密西西比州农业统计局公布调查统计数据显示，截止到2004年9月12日，该州大豆作物收割进行了65%，一周前为49%，去年同期为45%，五年平均进度为33%。另外已经变黄的作物占96%，落叶率为85%。所以新豆的上市对CBOT黄豆市场产生一定压制作用。因此出口量，美国国内消费量能否在后期得以提升将是我们关注的主题。3：据盘后美国农业部公布的作物进度报告，截止9月12日(上周日)美国大豆作物良好率为63%，较前一周提高1个百分点，去年同期为41%；落叶率为30%，去年同期和五年平均分别为30%和33%。

　　技术形态分析：从今日连豆豆粕各主要合约期价的运行情况来看，M0411合约期价在60日均线之上受到支撑，上方受5，10日均线的压制，日KD指标在徘徊区内拐头向下，日MACD指标红柱仍缩短。A0501合约期价运行相对偏弱，以阴线报收，看下方能否在21日均线附近受到技术性的支持，MACD指标红柱翻绿，从两合约近几天的走势来看，M0411合约短期上涨走势仍成立，而A0501上涨压力较大。

　　操作建议：多头仓位转移至M0411持有，同时在A0501合约上做相等数量的空头。

　　　 中国国际广州营业部 黄兵

　　四、小麦(资讯 论坛)：郑麦下跌无力

　　郑麦连续两天以十字星报收，多空双方分歧较大，空头抛压的力度不足，多头继续逢低吸纳，高抛低吸主导着盘面的走势，下跌也渐显无力；强麦(资讯 论坛)501合约以1879开盘，最高价1800，最低价1873，以十字星报收于1879，交投较为平淡，成交量36854手，持仓量102698手较上个交易日增加1398手；整日行情表现为增量盘整的格局。

　　国内面粉及新麦价格表现极为坚挺，受到物价消费指数上涨的带动，以及水稻、玉米(资讯 论坛)价格上涨的牵引，加上多空基金相持已久，积蓄了巨大的反弹动能，持仓量的不断扩大，动能也不断的加大，后期空头要更为谨慎；这几天的走势也表现出了投资者理智谨慎的一面。

　　操作建议：由高抛低吸手法，转变为逢低吸纳；

　　中国国际广州营业部 谢瑞波

　　五、LME、COMEX铜(资讯 论坛)：期铜收低，盘中限于区间波动

　　LME期铜周二收低,盘中限于区间波动。美国最新公布的经济数据作用甚小,美国8月零售销售下滑0.3%,经常帐赤字扩大至纪录高点1,661.8亿美元。3个月期铜收报2,769美元,较周一下滑17美元。3个月期铝收盘持平,微涨1美元,报1,701,美国铝业(Alcoa)计划宣布旗下Jamalco铝厂交货遭遇不可抗力的消息带来支撑.因飓风伊凡来袭毁坏了港口服务运营。

　　3个月期镍报12,600美元,涨175美元。3个月期铅下挫27美元,报883美元。3个月期锌报992美元,涨8美元。3个月期锡下滑100美元,报8,950美元。

　　六、CBOT大豆：大豆收低，受单产提高传言打压

　　CBOT大豆周二收低，由于大豆带的生长状况良好预期推进单产超过原来预期。

　　大豆期约每蒲式耳收低3美分至6-3/4美分不等,现货月11月期约跌5-1/2美分,报5.65-1/2美元;1月期约跌6美分,报5.73美元。CBOT豆粕期约每短吨收低1.40美元至收高60美分，现货月10月期约下滑1.40美元,报165.00;12月期约跌60美分,报每短吨167.20。　豆油期约每磅收低0.56美分至持平不等.现货月10月期约跌0.56美分,报22.95美分;12月期约下滑0.52美分,报22.63美分。

　　交易商指,美国作物收割进度加快,且有大量报告指出,单产将超过每英亩50蒲式耳,这些均为利空因素.美国农业部(USDA)上周五预估,2004年美国大豆平均单产为每英亩38.5蒲式耳。

　　美国大豆生长带高于正常水准的气温,以及少量的降雨,均有利于大豆生长,因而亦利空于期价。

　　美国全国油籽加工商协会(NOPA)公布的8月压榨报告亦带来支撑。NOPA公布,大豆压榨量为9,650万蒲式耳,低于分析师预期的9,800万-1.035亿蒲式耳。

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