股市楼市双链条脆弱 囤地捂盘遭遇大考(2)

　　为扩张埋单

　　虽然不少公司早在2007年就已定下2008年的目标，但是在华光磊眼中，部分公司的目标过于乐观了。

　　2008年，保利的经营目标是，房地产直接投资300亿-350亿，新开工面积630万平方米。金地主要开发项目共32个，计划开工面积261万平方米，计划竣工面积186万平方米。2008年，招商地产将有58个项目同时进行，总规划建筑面积543.74万平方米。而土地储备大户碧桂园计划，交楼面积将逾550万平方米。万科、金地、碧桂园、恒 大地产等大型地产商也面临着大量项目将要开发的局面。“开发商在制定经营目标时，市场还没有像现在这样糟糕。”华光磊说。

　　摆在上市公司面前的首要任务是消化存货，加快周转率。事实上，各家公司在2007年四季度已经开始有所调整。

　　公布二套房贷政策后，金地迅速调整战略，2007年10月召开的公司经营例会上，金地总部随即要求各地子公司密切跟踪市场状况，加大销售推广力度，符合销售条件的项目尽快销售。包括此后万科董秘肖莉回应降价风波时，几家扩张较快的上市公司都不约而同地提到，2008年将首要加快项目的周转速度，加快资金的回笼保证开发。金地方面表示，针对购房贷款政策可能的变化，公司采取各种措施加快项目开发和销售进度，缩短资金回收期。

　　“今年不可能再囤地捂盘了，几十亿的资金沉淀在土地里，也没有利息，我们当然是想越快开发越好。”前述保利人士表示。

　　然而，面临着融资环境逐渐恶化的趋势，中原证券分析师魏博认为，受资金面影响，上市公司未必能顺利完成此前预计的开发量。“开工项目会受到影响，但主要还看销售情况，如果销售情况不好，开发商一定会放缓开发速度。”

　　虎杰投资首席分析员张寅认为，在信贷收紧的情况下，大公司拥有更强的融资能力，在市场普遍不景气的情况下，龙头企业可以通过降价来促进销售。他预测，2008年大公司的市场占有率会逐渐增加，行业并购会越来越多地出现。

　　而为了面对风险，金地提出2008年将进一步寻找多元化融资，增加资金来源。除拓宽融资渠道，招商地产也表示，将寻找合适的机会进入更多的二三线城市，分散风险。

　　保利方面称，“2008年以现金流为中心，在保证资金平衡的基础上保持适度规模发展。我们会积极关注由于宏观调控而带来的行业集中度提高的可能性，通过收购兼并或者合作开发等方式扩大公司经营规模的机会。”