抽资太猛 大盘早晚走出扩容阴影

BY　郑步春 每日经济新闻

    昨建行上市，神华上网，沪深股指顿感吃力，收盘沪综指跌1.1%报5426点，深综指跌0.9%报1492.5点。我国港股周二下跌，恒指跌0.46%收16401.7点，周一美股收盘下跌，道琼斯指数跌0.44%。人民币周二贬值26点至7.5126。

    建行首日上市定位适当，收盘涨32.3%报8.53元。建行定位不高使得前几天上市的北京银行抛盘涌出，该股收盘大跌6.9%报21.05元。近期强势的江南重工和四大航空股因故跌停。

    建行虽然涨幅低于预期，但已成为全球市值第三大银行，其市值以收盘计折2296亿美元，超过了美国银行的2245亿美元。建行上市使全球市值最大的三家银行中有两家来自中国。目前花旗集团市值为2318亿美元，为全球市值最二大银行，工商银行为2786亿美元，稳居全球老大。

    这些数据使笔者看了不太自在，却也说不出所以然，这如果纯以泡沫来说未必合理，因为工行、建行可流通股占总股本比例极小，而市值却以流通股的股价计算。

    大盘在接二连三的大扩容面前显得相当抗跌，但部分个股风险似乎在加大，如煤炭、钢铁、有色等涨幅巨大个股。这其中有一些个股前期被基金称作为“价值洼地”，这些个股的领先下跌既有基金调仓的因素，也有短期内涨速过快因素。另外，管理层在压制过度投机方面暗示不断，这也使主力心虚。

    当上述个股走弱的时候，如果金融、地产不能及时启动，一般来说大盘就可能有所调整，但这种调整可能是象征性的，幅度会较有限，这是因为近期领跌的钢铁、煤炭等股跌得不自然，人工调整味道十足。近期扩容也实在太快了点，这逼得开放式基金不得不拆东墙补西墙。

    钢铁股的调整显然和国有股流通传言有关，该传言必使钢铁股主力有所保留而未使出全力，市场能量是守恒的，当主力在某一板块低调时，其做多能量就会保留下来，这一点会限制未来板块或个股跌幅。

    假如后市利空不断，大盘可能会跌些，但跌幅不会太大，因为摆在明处的利空并不可怕，怕就怕还有什么利空藏在暗处。如果未来我国股市出现重大调整，那么多半会是因为并不透明的利空造成。如果利空并不透明，而同时又有实力机构打听到或研发到，那么非主流资金便惨了，当然也会包括中小散户。对这一切笔者并没能力预测，只能提供一些方法，一般而言如果这场中持仓主力是散户，那么就得当心点，若场中能量足够大的主力重仓而同时投资者在营业部中看到周围散户多数在减仓时，大盘问题不会太大。

    从近期实际情况看，似乎不少资金已经逃跑，减仓者似乎在增加，大盘仅是靠更低的换手率维持相对平稳。这种盘面可进可退，如果管理层打压力度再加重，大盘便易下摔，如果摁住大盘的巨手一松，大盘便会弹起，然后是空翻多。

    笔者认为管理层的意图不是真正想打压股指，而是想控制股指的上涨节奏，也顺便让一些公司圈钱。如果真如笔者所想的这样，那么近期这种近乎疯狂的扩容很可能在某一时点忽然中止，此时大盘就易恢复上涨。

    这当然是笔者从好处去想，但投资者在市场中多一份谨慎也无不可。如果投资者对管理层动机还是没把握的话，那么也只能是继续观望和相机行事。总而言之，在牛市中做空应该更谨慎一些，一般应在很有把握的情况下做空，相反做多时可相对粗糙点，未必须有十足把握。

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