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《财富非常道》:转战港股http://www.sina.com.cn 2007年09月10日 18:30 《财富非常道》
李南:《财富非常道》不说不知道,各位好,欢迎您收看今晚的招商银行财富非常道,我是李南。今天两位嘉宾呢,一位是《证券市场周刊》的副社长,方泉,你好,方泉。 方泉:你好 李南:在去印度之前,把你抓过来再录一期节目,榨干你的血汗。好,另外一位呢,是银河证券研究中心副主任,丁圣元,你好。 丁圣元:你好 李南:那么我们上周谈到说呢,就是有个政策就是加息,当时有一个反应是什么呢,就是因为,你看,我之前说要放开直投就在滨海新区可以在那开户直接投资港股,这个事很多人后来就说这是个利空,但市场居然没有反应,你没有反应是吧?好,我再加加息,看有没有反应。事实证明那天还是没有反应。那这个当地呢,我看到当天的分析文章,我觉得很多人就觉得说,其实在这么好的A股环境下,再加上一个不断升值的人民币,谁愿意去香港玩啊,这不没事儿找事嘛,不可能是利空这个事情。但你们两位好像相对来说比较悲观的,我看了你的博客,你又在那散发了一个悲观论调,是吧。 方泉:我觉得允许大陆的个人投资者,去香港参与这个港股的投资,从长期看,它肯定会分流我们国内的 投资A股的一些资金,这是无疑的,长期的,如果说是个利空,它是一个长期利空 李南:长期的,你估计多少个月之后它会显现出来 方泉:那随着大家觉悟的越来越提高,什么叫觉悟提高?咱们叫炒股票也是有先知先觉的,有后知后觉,有不知不觉的,那么总有先知先觉的人,是先吃螃蟹,先吃螃蟹的话,他可能冒一些风险,他是一定先把螃蟹最好吃的肉吃了。 李南:可是我觉得真正能够投资港股的,在还没有开放滨海新区试点之前,我们都知道其实,就是不说,通过各种渠道早投资出去了是吧。那其实人家早做配置了,还等你现在开放这个嘛,您说呢? 丁圣元:这个话是有道理的,从技术角度来讲,长期这个观点,方老师的无疑是正确的,假如说打开这个大门的话,这个门不管怎么说现在已经半开了,打开这大门的话,国内的人等于多几个选择,多几个选择的情况下,两个人差距不可能太大,这是未来长期看。但是就目前而言呢,就是从技术角度来讲的话,我说的就是这个 整个交易技术角度,你香港市场也涨了这么多了,而且最近回落的时候,很快就回去了。我去干嘛?我去替人家接货吗。所以它现在客观上没有给你造成一个机会,假如香港市场有一个什么时候有大的一个下跌,这时候我们要警惕,为什么?因为那个时候它的下跌,大陆市场可能会有一个下跌,为什么?不是因为我跟它联动,而因为这时候,我可能有一批资金要有去抄底。 李南:是呀,次级债之后,在上周不就几天大跌之后,其实出这个滨海新区试点,不就是大跌之后出来的吗? 丁圣元:它不是,那时候已经起来了,已经起来了 李南:已经开始起来了 方泉:对 李南:那形成趋势之后,我再进去不就风险小了吗? 方泉:既使是大跌了,它也是一个短期内的大跌,大家看到的机会,一定是它筑出一个底来,可能再去,这是我想,我觉得他讲是一个原因。另外一个原因,就是大家对港股毕竟有一个从不熟悉到逐渐熟悉的过程,就像我们现在很多A股投资者,他为什么增量越来越大,他只是周围的人参与的越来越多,大家交口称赞,进来的。港股也一样,刚才你说到的现在 李南:得有财富效应是吗 方泉:对,有能力做港股的人,就已经去做去了,这个是我接触的朋友圈里是这样的。那这样所谓有能力的人,不是说他自己资金量有多大,而是他有一些天然的关系去关心港股,比如说做外贸的,或者经常去香港出差的,当然他的前提是他的资金量足够大,比如说一个普通老百姓,就那么十几万,二十万,他再分散出一部分去做港股,港股的手续费很高,再加上刚才他讲到的那个。 丁圣元:港股的手续费不高 方泉:不高是吧 李南:对,我们印花税是比较高的吧 丁圣元:券商那块比较高 方泉:券商有很多中间的收费,不光是手续费,而给你一个信息,给你一个什么建议,就要收很多钱。 李南:服务费,增值服务费 丁圣元:规规矩矩的费用不高,方老师刚才说这,我要补充一点,就是我们刚才说了它敞开一个门以后,可能会对我们分流的这个效果。但另外一个背景你要看到,就是我们这边财富积累速度很快,将来也许是一个双赢的一个局面 李南:我们水满则溢呢,满了才溢出去呢,对吧 丁圣元:不是说我们这边绝对的这个牛市,而是共同的发展,只是相对来说,它建立一个均衡的关系,这才是一个很好的一个良性循环。 李南:把蛋糕做大,那就不至于有,但对A股,那你判断对A股到底会有多大影响?什么时候会产生这样一个影响呢? 丁圣元:从目前来看,就是这个,现在放回银行的可能性不太可能 李南:就目前是本年,两年,三年。 丁圣元:香港市场涨那么多,2万多点,然后还好像在持续上涨,那么在这种情况下,就是说这个,这样的市场,它要产生比较明显投资价值的机会,也不是很多。相比之下还不如在这边做,这边我们的走势很强劲,是吧。你到一个陌生的市场去,它也没有给你明显的价值,你去干嘛去?就刚刚方老师说的很好了,我们这边价值,我们也不明显,他那边价值也不明显,所以现在就是说对我们来说,这个选择还不如在这边做,这种趋势性的东西,或者动态的东西。 方泉:其实根本上还是一个,不论是香港的市场,还是我们大陆的市场,它所赖以生存的这个资金环境,都是极其充裕的,就即使现在比如说我周围的朋友,近两天讨论,有个一两千万的人,准备拿出一二百万,去到香港股市去试一试 李南:他们之前没有去涉足这个市场吧? 方泉:他在A股里面,他熟悉这个市场,熟悉市场不光在投资价值,还有投机价值,还有很多消息价值,你的港股你很多不熟悉,所以你像我周围的朋友,他增长速度很快,很快的情况下,他可能会拿出少量的钱,讨论去做港股 李南:做个配置 方泉:但是你做个配置,港股你说你买什么?你不能四处探消息啊,当然有些红筹股,但是一般的这种,我刚刚说的这种投机性的品种,往往又不来自于大盘股。所以你做港股有很多的这种,跟我们的操作的经验和操作的决策的标准,有很多的不一致的,你孤立地看这个港股现在的这种绝对的投资价值,一定是高于A股的,毕竟它有50%以上的。H股A股的价差。但是这不能孤立地看,真正炒股票的人,他有很多决策的指标,所以它长期看一定是分流这个市场资金,而且也一定会那边涨一涨,这边跌一跌 两边的价钱,达到一个相对均衡的状态,但是你面对一个极其充裕的,流动性的背景的这个经济环境 丁圣元:不挣钱,也不挣钱,不是挣多钱的时候,钱是很充裕的。 李南:所以我们到底面对的港股,是一个什么样的市场。因为在上星期的时候恩,因为我有个朋友是中国银行的,他说它这个消息发布之后,它一天,中行接到了5000多个电话,其中来自全国各地,还有温州的,说你这不能开,我就背着麻袋去天津滨海新区直接去开户了,怎么怎么着。那它到底那边是一个,对我们来说是怎么样陌生的环境,方泉也说了,完全不一样的一个玩法儿是吧,我们广告之后再接着说。 李南:《财富非常道》谁看谁知道,刚才丁圣元说了,这个港股的水很深,我们做了个板子。就是在香港证交所,挂牌交易品种,因为我们只能够买这些交易品种,它有什么东西呢?在证券市场这方面,股票包括主板、创业板,有债券、权证、牛熊证,还有交易所买卖基金,就是ETF,还有股票的挂钩票据、单位信托、互惠基金,还有衍生产品市场有股指期货、股票期货、股票期权、利率期货、外汇基金、债券期货等等等等,那是一个什么样的市场? 丁圣元:这个衍生产品在香港市场,就是做的普通投资者不是很多,包括像股指期货、期权,尤其期权,一般的普通投资就不会怎么做的,利率期货也不会怎么做。 李南:那我们可以融资融券啊,我们好像可以由很多灵活的东西可以用啊。 丁圣元:现在极少数这个大盘股,实际上做得也不是很多的,但是它申购新股的时候,它可以给你融资的,香港这一点是很方便 李南:但这次我们好像不能够去申购新股 丁圣元:没问题,没问题 李南:没问题吗? 丁圣元:你可以参与这个市场,为什么不可以申购新股?可以,没问题。 李南:可以是吧 丁圣元:没问题的 李南:那儿的水深,深在什么地方呢,你觉得? 丁圣元:它这个水深深在哪儿呢,就是说这个香港市场的资金来源是五花八门的,国际那个玩家很多很多,那么它跟世界市场的连带关系就非常地密切,因为它钱的这个来去,它跟其他市场显然有联系的,它会考虑到整个搭配,如果像比如次级债风波,美国那边跌了的话,它肯定从那边抽钱回去救它自己,所以这样的话两边必然是联动的,实际上事实也证明,香港市场过去跟那个美国市场,几乎是亦步亦趋的,几乎是亦步亦趋的,那么如果我们站在国民这个角度来看香港市场的话,你会觉得非常困惑的,就是从它理解运动的背景的角度,而且我们不能忘了,香港那个货币,它的这个利率政策,它的汇率汇率基本上跟美元挂钩的,反过来它的利率,基本上也是看着美元,美元涨它也加息,美元降它也降,基本上也是这样。它的这个自主的选择不是很多,而这种情况下,它又是一个很特别的地方,大陆相对来说还是比较封闭的嘛,跟它还是不一样,它整个运作状态都不一样,所以这些问题都要值得去研究,这是一个方面。再另外一个方面呢,应该说这个香港市场,它有它交易制度的先进性,比如它没有简单的涨跌停板,它的产品线很完整 李南:这会儿痛快了,像你们这种人,就玩没有涨跌停板的市场,肯定觉得特别酣暢淋漓吧。 方泉:我觉得水很深还有另外一个意味,我们还回归本源考虑问题,就是说你参与一个市场,你是为了获利的,或者是为了在一个更快的时间内,获得更多的利益,那么决定更快的时间,获得更多的利益的因素,无外乎我们说的这两种,就它的价值是什么样的,它的趋势是什么样的。那么由于它影响香港股市的因素,远远多于影响我们A股市场的因素,所以我们如果要是投资这个市场,所以我们一定要研究,它多于大陆A股市场的因素是什么?刚才你讲到了美国市场的,全球的资本流动的影响,汇率制度的影响,那这些因素如果我们没有能力把握,那我们仅是看它相对的价值去投资去,那非常可能我们会一败涂地。 李南:所以方泉意思说,咱们只能听消息,到港股炒港股还是听消息,熟人又不多,多难炒啊!就这意思,你知道吧 方泉:公司里谁也不认识,你怎么调研。 李南:你还可以炒红筹股,你买中移动什么的 方泉:所以你要从价值的角度,你跟A股比,它是有价值的。跟A股比只是说它有相对价值,你按国际资本估值方法,它可能又没价值,那么一旦美国次级债风波,进一步地扩展,它那红筹股照样跌得更多,甚至于跌破,比如说跟这A股的价值有一倍,两倍的差距都有可能,那你还要蒙受这个损失啊?所以我说决定一个市场的价值呢,主要是两种,一个是趋势,一个是价值本身。 李南:还有一个自己拥有的资源,投资人自身资源,在哪儿他更能够海阔凭鱼跃。 方泉:因为我们是睁一只眼闭一只眼地参与这个市场,如果我们要去的话,也是仅仅作为一个资产配置的方式,小试牛刀 丁圣元:价值是一个动态的概念,动态的概念 李南:刚才您还没说 丁圣元:我想说什么呢,就是这个水深还有一个角度,就实际上这个市场上比我们大陆,严格来讲规范一些。虽然它因素比较多,但是它相对来说要规范一些。另外市场运作的这个特点,跟国际市场更接近,所以我倒是认为,就是国内的从那个我们资金配置,就是方老师刚才也说了配置的角度,建议你应该有一部分去适当配置,另外那个市场值得我们关注值得我们学习,为什么呢?即使我们在大陆市场做,今后它跟国际市场的联动关系是越来越密切,在这种情况下,就是如果你对它不关注、不了解的话,你实际上是冒很大的风险。 李南:先练练手,先熟悉一下 丁圣元:要练手,要熟悉,就既使是有那么多障碍,仍然要熟悉它,熟悉它完了以后呢。 李南:那钱真金白银啊 丁圣元:但只有好处没有坏处 方泉:其实我理解它这个熟悉的作用,还有一个,对你更准确地判断A股市场也是非常有作用。 李南:也有帮助 丁圣元:毫无疑问的,毫无疑问,这样的话,你整个全世界一盘棋,然后你又对这边了解很深的话,你就占了先机了。不然你想像一下,如果你两眼一抹黑,这个境外的东西都不知道,然后人家外面的大鳄他必然要进来,他们对外边都知道,首先对我们国内来讲,不像你那么深,但是他国外都知道,但是他资金实力又很雄厚, 到那时候你就处在一个不利的地位。 李南:就我们还是要立足A股放眼全球,从香港开始,迈出第一步。 丁圣元:它实际上给你很好的一个通道,当然这是我们自己,从投资者角度来讲,国家角度来讲,实际上它有很多压力,因为你这个外汇储备增长太快了,如果你不把这外汇储备,通过这种民间投资的方式释放出去的话,你就一个指标放在那,人家就会给你很大的压力,你就集中在你国家那个储备那,说你储备太多了。这个本来就是解决问题的一个方式 李南:那您觉得,回到刚才您那个话题上来说,您觉得综合来看,您认为港股的系统性的风险比A股到底是大还是小?一方面我们不了解,不熟悉,一方面它又没有什么涨跌停板了,一方面又这么多的交易品种了,我印象最深刻的是,中国人寿在那的交易品种,据说有200多只权证,这那对吧,就一只能够衍生出这么多来恩,我们怎么去玩,到底它跟A股评判的,这个风险是怎么样的。 丁圣元:它的第一手资料呢,第一手的信息,比如说语言这个问题,在香港市场做事情,第一手信息是英文的,而不是中文。所以首先你要对你自己,有没有这种国际的视野,这你要问自己的,因为你第一手,格林斯潘说了句什么话,你要翻成中文你才能有机会了解 李南:早错过买点了是吗 丁圣元:你这很麻烦的对吧,这个真是很麻烦的,那么你在大陆做事情,不会有这个问题。 李南:炒港股得先学英文 丁圣元:我不是说先学英文,我就说告诉你它整个背景,是国际化的背景,那么你还是要做一点准备,要做一些准备,所以我感觉循序渐进,然后先拿一部分钱小试,因为毕竟这是个实物,实物啊,实践经验比什么都重要,别怕我刚才说英文这个懂不懂,也许英文一个不懂也不要紧,就是你对它这感觉,通过这个实践,那种感觉比它那个当地人还深,也有可能。说不定比那个世界大鳄也不差,也行,不见得就不行了。但是我只是说什么,就是要做好准备,毕竟是一个比较新的一个市场。 李南:要做好什么样的准备呢,除了你说以后我们把英文课本,全改伯南克的发言,布什的对话,完了,我们直接就学他们东西算了,还需要做什么样的准备,去炒港股? 丁圣元:也许先小额地做一做,比较好吧 方泉:在实践中摸着石头过河,你学富五车,可能到那一无是处,一无用处。你这个可能是像我英文说不了几句,但我一炒也炒得很好。 李南:因为你之前就认识几个香港的朋友,然后把你大陆的经验移植过去,还咱们靠趋势赚钱。 方泉:我还要把我大陆的经验介绍给我香港的投资者,我这个下月初就要受这一个大投资银行的邀请,去给香港的投资者讲A股的投资 李南:就您那就知道 方泉:趋势投资 李南:知道内幕消息 方泉:它不是内幕消息 丁圣元:其实不是内幕消息,我也说什么呢,想提醒大家的是,千万千万不要去做自己只做自己手里的东西 ,你假如做这个比如红筹股,或者是我们H股,确实你很熟悉,但这个就是少了很多的乐趣,比如说像汇丰银行这个,如果你在香港做一做,我觉得很好,它是一个国际性的大的银行,一个企业,对它的这个了解对我们有利,要把尽可能地多尝试一些,尽可能尝试一些大的一些国际上大的一些 李南:不要只做自己熟悉的东西,这个观点跟平时我们不一样。 方泉:这是一个价值观,就是投资是为了什么?投资是为了在这过程中为了提高自己,然后通过投资的成功。 李南:提高自己的什么?提高自己的生活水平,钱都没有了怎么提高水平? 方泉:还有你的这种知识分子这种快乐,快乐就是你通过投资的成功,来验证你判断的正确 李南:他老把诗人这种浪漫,放在这个投资上面 丁圣元:就趋势这个投资而言,它对所有的这个品种,它都不认同,无所谓的。不是那么很在意它的那个,具体的那个什么,英文中文的东西,它当时那个实践本身很重要,对市场本身的特性了解很重要,这块没有什么障碍。没有什么障碍 李南:那你准不准备,在香港的这市场上来体验一把你作为知识分子那种快乐跟成就感呢 方泉:那就等我的资金状况达到了我觉得该配置的阶段,我再考虑。 李南:什么样的情况是 方泉:就是我现在觉得我熟悉的东西,因为我的价值观呢,可能咱们这么说有人把股票,炒股票有乐趣,盈利,我觉得股票是一种手段。我通过股票,我完成了一定的财富积累,我还有其他的生活乐趣,用那个财富去实现,那么做股票呢,比如说我委托给丁圣元做去了,委托给这个基金去做去了,不做股票了。 李南:那你周围的朋友,做港股的多不多 方泉:多,但他们做的 李南: 方泉:他们方式是怎么样,从过去我了解的经验看,他们基本上都做一个大的配置。而且都是判断比如说,港股在一个阶段性的底部,而不是说某一天暴跌暴涨,而是说筑一个底的过程中,我买进去一些汇丰银行,或者大的红筹股,我放着,我准备放着一年两年,当它涨到一定阶段之后,我再这个 李南:相对比较长线的 方泉:对,因为它没有,刚才丁圣元讲的那些它的知识积累,他的国际视野,毕竟还是跟我一样,都是一种土鳖。 李南:但往往,丁圣元说往往这样的人有一点距离,反而可能会有非常敏锐的很直观的那种感觉。 丁圣元:他那个市场节奏,跟我们市场节奏不大一样,他们那个因为他习惯的做法,换手率都比我们明显要低得多,我们换手率,比如说前段时间最高的时候,平均大概15天到20天都换手一遍,那一年下来了那就换手十几遍,它那个一年换个三遍到五遍就不得了了。 李南:就不错了 丁圣元:就不错,所以它节奏比我们来说相对要慢,实际上市场,我们刚刚不说它没涨跌停板吗,很奇怪的是它没有涨跌停板,但是它整个变化有序性,节奏比我们要慢一点 李南:反而更加有序,更好掌握 方泉:不是,他这意思,有这么从操作上,对于一些炒家来讲,港股还有个优势。因为没有涨跌停板限制, 我看的是一个趋势做的,但是一旦这个价值被市场发现的时候,它可能快速地达到它的预期价位。我认识国内一个著名的基金经理,曾经的基金经理,他在去年以前的就是整个2006年的A股操作上,由于太保守他做得很不成功,收益率不到50%,但是他转战港股,参与了一些港股的投资和投机,那么他在那边获得了四五倍的收益。 李南:所以在A股市场上不成功的投资者,没有关系,我们可以去港股重头再来,我们先出一下广告。 李南:好《财富非常道》谁看谁知道,我们知道现在港股跟A股,它的是价差很大,当然有像招行,像这种海螺水泥特别近的这种,甚至还有溢价的,但也有很多是这个折价的。那么很多人去买就是因为说,我们折价率这么高,那就是价值洼地嘛,我们买完了以后把洼地填平,我们比翼齐飞,你说这有没有道理? 丁圣元:这个没什么道理的,为什么呢?刚才方老师已经明确说过,价值的东西是个动态的过程,而且别忘了,大部分特别是我们国内的投资者,大部分做的是差价,本来做的是趋势,你现在把这个趋势和那个所谓那个价值,静态的价值混为一谈,这是很危险的一件事情。如果说一定要看价格的绝对的差距,那有一个东西是很有价值的,就是分红 李南:分红 丁圣元:分红,如果这个股票你是希望长期持有,通过这个分红来取得收益的话,那么这种绝对价格是至关紧要的,这种情况不管哪个市场,它只要绝对价格低就买它,因为肯定要分红的,分红率就高。但如果说你想做一个动态的趋势,或者想发现动态的价值,这就很麻烦了,这就非常麻烦。所以说从目前状况来讲,在国内这个市场如此波澜壮阔,整个动量这么大的情况下去选择其他一个市场,说老实话,不是一个好的主意 李南:除非像你刚才说那朋友似的,这边炒得不成功,那边人成功了,找到了自己的,一个空间跟舞台了是吗。 丁圣元:他这个就是谈到一点,市场的这个特性,有的时候市场它有,它像人一样是有个性的。它这个性,比如我们刚才举例,跟方老师聊天举例是一样,有的人喜欢钓那个,比如像那个鲤鱼,或者说这种很谨慎的鱼,这种人一定要坐得住,善于发现那个小的信号,而且等的时间要长,但是上一条就是一条。而有的地方呢, 池塘里的鱼它是游得很快那种白条鱼,非常大的那种,但是速度很快那种鱼,有特点,它就知道你甩多快,而且要不断地换地方,他就喜欢捕捉那种飞蛾啊,虫子那种鱼,它这个是不一样的。那么这个时候怎么样去找到自己适合自己个性的那个投资对象,实际上是在市场效益高,或者选择面广的情况下,这像我买东西是一样的嘛。买同样的这个汽车,个人喜欢各种各样品牌,我们国内目前这个市场,说老实话,还是很遗憾,还不能够给大家一个广泛的选择,那么香港这个市场,恰好给我们提供另外一个选择。另外还有一点,就是它那个T+0的交易,它的这个没有涨跌停板,实际上使得这个交易效率很高,我们有很多种交易方式,比如像自动化的交易方式,或者我们刚才说,跟市那种交易方式,它有严格的技术,比如说你发现不对 你要止损了,在国内这个止损,你T+1你第二天再说了,是不是?它那个没有这个问题,所以说你能够更加,更加有效地实施你应有的手段,就市场的效率实际上更高。 方泉:或者说叫价格发现功能更迅速,那么你想咱们理解的T+0,或者是我们理解的涨跌停板限制,它实际上它对这个价格发现,是一种滞后作用,滞后作用它对市场,在某个阶段,一定形成助涨助跌的作用。 李南:我不能够宣泄,本来我一步可以到位,涨了五倍我就不涨了 方泉:对 李南:你非得压着我,不让我涨,那我可能涨十倍才涨完。 方泉:因为股价不论香港大陆,它都是两个截然相反的方向的人的判断起作用,那么判断呢,为了证明那判断是正确,是错误,你拿钱去判断,那你要付出代价去判断。所以呢这个判断呢,如果你要中间有阻碍,那么它判断出的结果,也势必会扭曲的。 丁圣元:这个打个比方,像你做节目,或者我们做任何事它有个连续性连贯性的问题,有一个连贯性,一气呵成,一气呵成有一个连续性在里头,它本来的东西是很好的。那如果人为地把这连贯性打断以后,它本来的东西可能就会有一个 方泉:就是比如说插播广告,这对我们那个连贯性 李南:我也想这么说,好多观众也跟我说,李南,求求你别插广告行吗,咱们都做媒体的,这还不知道,电视靠什么生活,不就靠广告嘛,还嫌不够多呢,其实。嗨,说远了。因为你以前在港股上做过,有没有那种特别有意思的小故事,或者特别惊心动魄的一些回忆给我们讲讲。 丁圣元:就是因为那个效率很高,它的这个价格的变化,趋势的变化是很迅猛的,这是我的一个当时也是一个教训,就是你一开始,你比如它是牛市的时候我们也习惯性买股票,一大部分股票可能做空的嘛,所以还是习惯于买股票,选股也相对比较容易,你去买,按照这个比如趋势也好,价值也好,做得还是一帆风顺的,但是有一点很关键,一旦在转市的时候,它会非常迅猛,这是一个很有效的市场,它转市发现自己走得好像过头了,它回来好嘛,像猴皮筋已经拉得很长,对吧,弹回去也很强 李南:我插你一句,我就发现这次暴跌的时候,看到咱们这个A股暴跌,你还有一个这样还能够看到一个线 ,港股不是,它从一开盘就跌700个点,然后全天就窄幅波动。然后第二天,它开盘又跌700多点,它没有任何的过程,一下就下来,你没有跑的机会,基本上,太恐怖了! 丁圣元:这有两个原因,一个它是因为看到美国市场,美国市场是夜里头,我们北京时间晚上8点,到夜里头凌晨2点,这跟它有个时间差,它看到那边有大的变成以后,对它起了一个方向,它有的时候就跳,这是一个原因。第二个原因呢,就是它本身那个市场,判断这个东西的时候,尤其在持续涨幅过高的情况下,如果大家都觉得这个后悔了,觉得很可怕,他会明显低开。 李南:怎么会一下形成这么一致的反应,明显的大幅低开 方泉:我觉得还是参与港股投资的,国际机构投资者多。它的这个 李南:方式不一样吗? 方泉:形成的那种风格,或者说它的判断标准是相对一致的,它不像咱们一般讲的这种,逢高卖出,逢低买进,它没有这些东西。它看趋势,趋势正确的时候我不断地加仓,多高我都追,一旦趋势不对,我不惜一切代价在抛。 李南:就不管你是什么股票,不分直接我就抛了再说。 方泉:因为影响它的因素,可能是美国整体市场暴跌。 李南:就是系统性的东西 方泉:另外它的所有的机构投资者,他的那个资金都是有放大效应的,所以他也没有时间来这个,没有时间来节省他的成本,只能使他资金迅速 丁圣元:效率更高吧,效率更高 李南:我就想起来,当时我采访索罗斯的时候,我就问他我说有人跟我说,说你每次卖股票的时候,说背疼你就会卖股票,他说是这样,他说有时候我不知道它为什么要卖,但我觉得我身体某一部位有反应,我先卖了再说,我不去考虑应不应该卖,我是先卖了再考虑对不对,是不是就是跟这种市场它会有一些关系,就是比方说港股,它转市的话特别地快 丁圣元:这个呢,说明这个市场,效率真的是很高。 (完)
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