CPI高位不下 通胀时代即将到来吗

　　汪时锋

　　国家统计局最新数据显示，4月份中国CPI仍然保持在3%的高位。至此，4月份外贸、货币、物价数据的集体走强，再诱政府紧缩政策显露真身。

　　国家统计局昨日发布的居民消费价格数据显示，4月份CPI同比上涨3.0%，这一增幅较3月3.3%的同比增幅下降了0.3个百分点，结束了自去年年初以来的持续上涨势头，但仍维持在警戒高位。

　　数据还显示，4月食品价格保持了7.1%的高增长，较3月降低了0.6%。非食品价格涨幅仅为1%，保持了去年1月以来的稳定态势。

　　“4月份CPI涨幅的回落主要跟翘尾效应(指上年价格上涨对本年的滞后影响程度)的减弱有关，”申银万国宏观分析师李慧勇对《第一财经日报》说，“4月份翘尾效应拉动CPI上涨了1.7%，涨幅比上月回落0.2%，新涨价力量拉动CPI上涨的涨幅也比上月回落了0.1%。”

　　“物价总体已经出现了下行态势。”法国巴黎百富勤有限公司经济师秦红雨对本报记者表示。

　　在秦红雨看来，近几年的粮食丰产使得食品供给完全足够，翘尾因素的影响将逐步减弱。另外，从去年年初的M2下行走势判断，存在11个月时滞的今年二季度CPI还会呈现下滑。

　　今年3、4月份，中国CPI涨幅已经连续两个月在3%的警戒线上，剔除通货膨胀率之后，现在的一年期存款实际利率为-0.2%，与11%的经济增长率相比仍然偏低，这使得加息的压力再次加大。

　　秦红雨分析认为，5月份可能有一次27个基点的升息政策，但是否升息还需看5月17日公布的投资数据是否出现反弹。她预测1~4月的城镇固定资产投资数据将达到25.4%，比1~3月略高0.1%。

　　近期，各项经济数据显示经济发展热度不减。来自央行的报告称，4月份M1的增速已超过了M2，而海关公布的外贸数据也显示，在3月短期下滑后，顺差继续保持高增势头。人民币也在一路走高。

　　“积淀的潜在购买力正在向实际购买力转变，需求加快供给放慢，国际商品价格也居于高位，”李慧勇表示，“我们认为中国物价正处在一个转折点，通货膨胀时代即将到来。”

　　秦红雨也预计，随着M2自去年下半年以来的涨势，货币对消费品物价的压力将在今年年末到明年年初时显现。

　　“对通胀的解决还在于前期各项政策的落实，包括财税改革和企业‘走出去’战略都须逐步实施，