揭开房地产泡沫下的金融暗流

　　近来接连曝光的多起房地产贷款案件，从上海的姚康达案和曲沪平案，到北京的同泰房地产公司案，与森豪案脉络不无相似之处。邹庆将此道发挥到登峰造极，一手制造“烂尾楼-虚高房价-假按揭”模式，还食髓知味，试图将此模式循环运作。

　　森豪公寓项目的来龙去脉，暴露了房地产金融黑幕中最黑暗的一幕。

　　迄今为止，无论是法律还是舆论，似乎均把此类行为定性为“恶意骗贷”——从而把银行置于无辜受害者的地位。然而，如果仅仅是“骗贷”的话，这些案例可能根本就无从发生。

　　无一例外的，这些案例显示以下3个共同点：

　　第一，此类个案的真实背景是银行与企业的共谋。

　　第二，银行与企业至少在短期内具有利益上的一致性：对企业而言，贷款意味着生命线，其重要性自不必多言；就银行而言，

房价如果被企业炒高，则必然意味着抵押品价值的提高，贷款风险因而可以暂时不计。

　　第三，企业操纵房价的前提是银行信贷资金进场，

房地产价格只有在大量银行贷款的注入下，才可能制造房产销售火爆和稀缺的假象；一则可以进一步提价销售以套利，二则可以依靠所谓更高市价的房产价值评估，以进一步套取银行贷款实现资金和地产滚动发展。

　　在银企共谋和企业依赖银行贷款实现房价操纵的格局下，房地产价格上涨因“银行-企业利益同盟”的存在而几乎不可能被遏制，否则必然出现银行不良资产的大幅度积累。但是，值得警醒的是，此类行为无非是当年

证券市场上券商假借个人名义或向银行借贷自营坐庄的翻版。在“没有不会破裂的泡沫”铁律下，企业的毁灭和市场的萎缩仅仅是时间问题；但与证券市场不同甚至更为严重的是，银行在房地产市场泥足深陷，将导致下一轮资产价格危机和银行危机。

　　如果我们把视线放得更远，上溯到上世纪90年代，可以发现，在房地产领域暗藏某些金融寡头的影子。他们在幕后操控房地产企业融资，大量的信贷与其说是企业贷款，不如定性为自我融资。

　　到本世纪初，与大多数产业一样，银行的地位从垄断向竞争转型，银行在房地产领域的行为也从直接操控转向与地产商的合作共谋。这两个不同的阶段所体现的共同点是：地产商与银行互为表里，在银行信贷资金的支持下，整个中国经历了1993年-1996年和2003年-2006年两轮房地产泡沫高涨时期。

　　翻开北京森豪项目长达13年的烂尾史，我们看到的是一股汹涌的金融暗流。它承载着银行和房地产商组成的金融-地产寡头集团渡过各个险滩，最终只能在泡沫破灭时搁浅。

　　陆磊 张映光