德意志银行预测2006年人民币升值4%

　　早报记者 庹晓骅

　　进入新一年之初，各家投行已纷纷亮出自己对新一年经济走势的判断。昨日，德意志银行大中华区首席经济学家兼中国内地与香港宏观策略主管马骏在上海表示，预计中国内地2006年GDP增长率将达到8.6%；而在各个行业中，具有高进入门槛的消费行业的公司最值得投资。此外，该行还预计人民币2006年将升值4%。

　　人民币升值4%

　　根据德银的预测，2006年中国的GDP增长将为8.6%，这一数据将低于2005年的增长。马骏表示，在2006年，中国的投资增长率将进一步从2005年的25%下降到16%，而出口的增长也将下降，这两方面因素导致GDP增长有所放缓。

　　此外，马骏表示，2005年启动的汇改具有非常大的意义，特别是2006年年初，人民币对美元中间价形成方式的改变，进一步加大了

人民币汇率的灵活性。而最近外汇管理局关于改变外汇储备中货币结构的言论，也使得

人民币升值的预期进一步加强，他预计，2006年人民币对美元将升值4%。

　　对于A股市场，马骏则表示，最近颁布的允许符合条件的境外战略投资者进入A股市场的政策也将给A股市场带来很大好处：一方面，这将给A股市场带来很多资金，特别是一些私募资金，以及一些意图通过比较正式的渠道进行收购的大型跨国企业将非常有兴趣进入A股市场；另一方面，这也有利于提高A股公司的企业治理结构，根据要求，外资必须持股10%以上，这样外资将在董事会中占有席位，对高管激励机制、透明度等方面的建设都有好处。

　　德银看好金融、消费品等行业 IC资料

　　看好高进入门槛公司

　　2005年，原材料价格大幅上扬，今年是否也将维持这一走势？马骏昨日表示，原材料价格将在2006年有所降低，而以往依靠出口获取利润的企业也将有一定程度的削弱。在各个行业中，德银看好消费品行业，特别是那些受惠于高进入门槛的公司。

　　马骏预计，除了石油2006年的价格可能维持2005年的水平，其他所有原材料2006年的平均价格都将低于2005年底的水平，包括煤、铝、钢铁等。而香港H股一半市值的公司表现都与原材料价格走势息息相关。

　　根据德银的预测，2006年中国的出口将进一步下降，出口增长比例将从2005年的30%降低到2006年的20%。以往那些依靠出口市场换来利润的公司在2006年也将受到影响，在此种情况下，德银认为今年的投资主题是如何从消费领域中寻找能够保持进入门槛的行业和公司。

　　因此，电信和城建企业这样的自然

垄断行业，以及由于政府管制造成进入门槛的金融和彩票行业被德银看好。此外，一些利用品牌提升定价能力的公司以及具有创新能力的公司也被看好。