稳步推进利率市场化报告 | |||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2005年01月31日 20:57 中国人民银行网站 | |||||||||
稳步推进利率市场化报告 中国人民银行货币政策分析小组 二○○五年一月
内容提要 利率市场化是建设社会主义市场经济体制、发挥市场配置资源作用的重要内容,是加强我国金融间接调控的关键,是完善金融机构自主经营机制、提高竞争力的必要条件。 1993 年,中国共产党十四届三中全会《关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》和《国务院关于金融体制改革的决定》提出了利率市场化改革的基本设想。2002 年,党的十六大报告重申“稳步推进利率市场化改革,优化金融资源配置”。 2003 年,党的十六届三中全会《关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》进一步指出“稳步推进利率市场化,建立健全由市场供求决定的利率形成机制,中央银行通过运用货币政策工具引导市场利率”。 党中央、国务院的一系列重要决定为利率市场化改革指明了方向。利率市场化改革的总体思路确定为:先放开货币市场利率和债券市场利率,再逐步推进存、贷款利率的市场化。存、贷款利率市场化按照“先外币、后本币;先贷款、后存款;先长期、大额,后短期、小额”的顺序进行。 近年来,我国利率市场化改革稳步推进。1996 年以后,先后放开了银行间拆借市场利率、债券市场利率和银行间市场国债和政策性金融债的发行利率;放开了境内外币贷款和大额外币存款利率;试办人民币长期大额协议存款;逐步扩大人民币贷款利率的浮动区间。尤其是2004 年,利率市场化迈出了重要步伐:1月1 日再次扩大了金融机构贷款利率浮动区间;3 月25 日实行再贷款浮息制度;10 月29 日放开了商业银行贷款利率上限,城乡信用社贷款利率浮动上限扩大到基准利率的2.3 倍,实行人民币存款利率下浮制度。 在利率市场化改革进程中,中央银行利率体系建设逐步深化。一方面改革了再贴现利率的形成机制,建立了再贷款浮息制度,优化了金融机构存款准备金利率结构;另一方面,根据宏观调控需要,灵活调整金融机构存、贷款利率,努力协调本、外币利率政策,中央银行利率调控机制不断完善,调控能力不断增强。 2005 年,要继续稳步推进利率市场化改革,促进金融机构提高自我积累、自我发展的能力,提高资产负债管理和贷款风险定价的能力。为此,要加强金融机构的利率定价机制建设,按照风险与收益对称原则,建立完善的科学定价制度。同时,要加强中央银行利率管理制度建设,逐步建立健全利率调控体系。 1第一部分 利率市场化改革的进程........................ 3一、银行间同业拆借市场利率先行放开..................... 3(一)放开银行间拆借利率的尝试.................................. 3(二)银行间拆借利率正式放开.................................... 3二、放开债券市场利率................................... 4(一)国债发行的市场化尝试...................................... 4(二)放开银行间债券回购和现券交易利率.......................... 5(三)放开银行间市场政策性金融债、国债发行利率.................. 5三、存贷款利率的市场化................................. 7(一)积极推进境内外币利率市场化................................ 8(二)稳步推进人民币贷款利率市场化.............................. 9(三)人民币存款利率市场化取得重要进展......................... 15第二部分 中央银行利率体系建设与利率调控............. 18一、推进中央银行利率体系建设,理顺货币政策传导机制.... 18(一)改革再贴现利率及贴现利率形成机制......................... 18(二)建立再贷款(再贴现)浮息制度............................. 19(三)优化准备金存款利率结构................................... 20(四)邮政储蓄转存款利率改革................................... 21二、不断完善和加强中央银行利率调控.................... 22(一)灵活调整存贷款利率水平................................... 22(二)公开市场操作与中央银行利率调控........................... 26(三)协调本、外币利率政策..................................... 27第三部分 利率市场化改革与制度建设展望............... 32一、继续稳步推进利率市场化............................ 32(一)统一金融机构贷款利率浮动政策............................. 32(二)研究存款利率市场化的有效形式............................. 33(三)逐步形成完整合理的收益率曲线............................. 33(四)完善中央银行利率调控体系................................. 33(五)简化小额外币存款利率管理................................. 33二、金融机构利率定价机制建设.......................... 34(一)按照风险与收益对称的原则科学确定风险溢价................. 34(二)完善科学定价的制度,改进定价技术......................... 34三、中央银行利率管理制度建设.......................... 37专栏 1:银行间市场建设与利率市场化.............................. 6专栏 2:2004 年第四季度贷款利率浮动情况......................... 13专栏 3:数量调控与价格调控..................................... 25专栏 4:外币利率调整与两个“喇叭口”问题....................... 29专栏 5:金融机构的利率风险管理................................. 36表 1:四季度各利率浮动区间贷款占比表........................... 14表 2:四季度分企业类型各利率浮动区间贷款占比分布表............. 14表 3:1993 年以来存贷款利率平均调幅表........................... 24表 4:人民币名义利率与美元利率利差关系表....................... 29表 5:商业银行存贷利差与境外拆放利差变化表..................... 31图 1:金融机构证券投资与超额准备率趋势图........................ 6图 2:1999-2003 年境内外外币期限利差对比图...................... 30图 3:金融机构资产定价的微观基础图.............................
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