创元期货：1月12日国内期货及时评

　　伦铜面临高位回调 铝价走势稳健

　　隔夜伦铜并没有承接前日涨势继续创造新高，而是在高位出现了一定的调整，期价在4600美金之处还是有进一步整固的需求，因此市场的面临短期回调的压力，我们一直都说伦敦的铜价已经不是简简单单的供求市场，资金领导是目前牛市不可缺少的内因之一，在目前多头市场当中，我们看到尽管LME铜库存周二增加4075吨至100475吨，三月逆差价也再次减至 112.5美金，但是市场并没有顾及到此，市场走势仍然强劲，市场的看多气氛非常浓重，维持多头思维。

　　昨日沪铜依旧延续了最近几日的涨势，市场的逼仓仍在继续，我们看到现货合约持仓仍在1万多手，相当于3万吨的铜现货，这对于货源紧张的空头来说是非常大的压力，截止到昨日国内现货铜价格本周上涨幅度达到2375元即涨幅 5%,这主要的原因还是在于 2005年年底现铜进口匮乏及消费商在国内新年假期之前备货，因此我们预计，在本月15日之前期价还将在冲高，多头仍可持有。

　　隔夜三个月期铝于综合晚盘报每吨收报2342/2347美元,周二收报2344美元。伦铝走势依旧稳健。国内沪铝再次变得较为活跃，成交量又一此开始超过沪铜，但是期价的上涨动能还是不足，但是我们说市场在出口形势的变化中，仍会逐步走好。

　　创元期货 林玮清

　　原油库存出现减少 油价小幅反弹

　　上海燃料油周三低开高走，成交有所放大，再现货价格小幅走高的带动下，期价再度返回3100上方。不过，目前市场整体仍显沉闷，预计将会维持振荡走势。主力604合约报收于3118，上涨11点。

　　由于原油库存出现减少，周三NYMEX原油期价出现反弹，不过由于主要成油品即馏分油与汽油的库存均呈现利空，因此限制了原油期价的反弹。主力2月合约结算价上涨0.57美元，报63.94美元。

　　周三EIA公布的上周美国石油库存周报显示，美国原油库存减少290万桶，至3.187亿桶，而先前市场预期其减少仅为30万桶。由于原油库存的减少幅度大大高于先前预期，加之美国炼厂集中的海湾沿线其原油库存降幅最为明显，从而激发市场买盘介入，推升期价走高。不过，报告同时也显示上周美国馏分油库存增加490万桶，至1.338亿桶，而汽油库存增加450万桶,至2.088亿桶。两大油品库存的增幅均远大于市场的预计。此外，由于天气因素仍然对于原油形成利空作用，更加导致了

成品油库存消化的压力，从而限制了原油期价的反弹。根据气象资料显示，未来一周美国取暖油消费的主要地区，其气温仍将高于往年同期水准。

　　后期走势，原油受库存减少的影响，期价出现反弹，不过成品油库存的利空限制了这一反弹幅度，预计气温仍将是左右期价的主要因素。国内方面，期价围绕3100这一整数位，近期展开反复争夺，现货市场仍是主导期价走势的关键，预计将继续保持盘整的走势。

　　(创元期货 乔良)

　　国内交易仍显沉闷 振荡走势还将延续

　　郑棉周三平开低走，市场主力合约已经转换为605合约，受国内将增发进口棉配额消息的影响，盘中各合约出现减仓下行。主力605合约报收于15430，下跌50点，全日交易区间仍然较小。

　　周三NYBOT棉花继续维持窄幅振荡走势，各合约涨跌互现。主力3月合约下跌0.16美分，报收于55.43美分。市场目前正在等待即将公布的USDA月度供需报告，以指明走势方向。

　　美棉今日由于正在等待定于周四公布的USDA月度供需报告，因此市场交易区间较为狭小，投资者再报告出台之前均较为谨慎。目前市场格外关注中国对于棉花的进口状况，预计周四即将公布的USDA月度供需报告将会指明后期走势方向。郑棉主力合约虽然跟随外棉走势，振荡走高，但市场成交仍然较为沉闷，市场主力合约全日的交易区间始终较为狭小。并且这种局面已经持续了有相当一段的时间，而随着国内将增加对于进口棉的配额，预计市场的观望气氛将会进一步加重，毕竟目前外棉对于国内市场的冲击作用不容忽视。因此，也就出现了美棉基金持仓持续扩大多头，上周美棉基金净多持仓扩大1万多手显示基金对于后期美棉的态度正在逐步转变，反观国内市场，期价始终再窄幅区间之内振荡，市场成交较为沉闷。预计后期这一局面还将持续，尽管美棉可能会逐步走强，但国内的振荡走势预计还将持续。

　　后期走势，美棉市场目前静候USDA月度供需报告以指明走势的方向，预计报告公布之前市场交易难以活跃。郑棉市场成交清淡，窄幅区间盘整走势难以打破，预计继续维持振荡走势。

　　(创元期货 乔良)