创元期货：元月5日期市早盘及时评

　　美棉脱离近期高位，市场分歧加重

　　郑棉周三维持窄幅振荡，不过受美棉主力合约大幅上涨的带动，期价有所走高。主力604合约报收于15270，上涨95点，市场主力资金正在逐步向远月合约转移，605合约持仓出现一定放大。

　　周三NYBOT棉花振荡走低，脱离近两个月来的高点。主力3月合约下跌0.30美分，报收于54.94美分。由于受到贸易抛盘的影响，期价有所走低，成交也一定出现下降。

　　美棉由于受到前期出口数据的支撑，期价出现大幅上涨，不过在55美分的高位连续受到贸易抛盘的打压，期价逐渐从近两个月来的高位回落。目前市场分歧逐步加重，投机性买盘持续将期价推升，预计市场在出口销售数据的指引下有望再度探明走势方向。国内郑棉主力合约虽然继续维持窄幅区间振荡的格局，但是由于外棉的带动，期价正在逐步走高，市场的热点正在逐步向远月合约转移。不过，由于部分涉棉企业采购原料仍然坚持随用随买的原则，加上纺织销售持续疲软，不打算占用过多资金在原料方面，因此原料库存维持在较低水平，导致棉花现货市场仍然保持平静局面。此外，目前有部分大型纺织企业其外棉库存比例很高，目前对本地产棉鲜有采购，加之今年由于棉花质量下降，混等混级严重，企业收购积极性已经不高。这预计将会成为限制棉价走高的一大不利因素。

　　后期走势，美棉市场贸易商与投机性买盘的分歧再度加重，市场预计维持振荡格局。郑棉受外棉振荡走高的带动，期价出现一定上涨，不过成交仍然未见放大，显示市场气氛还没有真正转换。

　　(创元期货 乔良)

　　油价连续攀升，市场关注库存变化情况

　　受假期原油大幅上涨的影响，新年第一个交易日上海燃料油出现强劲反弹，市场迁仓交易较为活跃，限制了主力合约的上涨幅度。终盘主力603合约报收于3134，上涨66点。

　　周三NYMEX原油连续第5个交易日出现上涨，受库存可能下降的影响，主力2月合约结算价上涨0.28美元，报63.42美元。市场目前关注即将公布的上周美国石油库存变化状况。

　　由于俄罗斯与

乌克兰在周三达成了关于天然气价格的一致意见，这一为期5年的合约使得前期市场对于能源供应的担忧得以缓解，从而引发市场在周三早些时候出现下跌。不过，由于市场预计上周美国石油类库存可能下降，从而扳回前期跌幅使得油价再度走高。目前市场预计上周美国原油库存将下降120万桶，而两大成品油库存预计将会小幅增加。此外，尼日利亚石油部长表示，目前的油价并不预示OPEC将减产,而且只有当油价出现大幅回落时,OPEC才应考虑降低产量，这一消息也对市场产生积极作用。不过，市场目前对于天气因素仍然较为敏感，根据气象机构预测未来的6-10天内,美国几乎所有地区的气温都高于正常水平，这将会限制市场对于取暖油和天然气的需求，对原油市场形成利空作用。

　　后期走势，原油在连续5个交易日内已经上涨近5美元，市场目前气氛有所活跃，但是天气因素仍然对市场形成一定的压力。国内方面，预计继续跟随原油反弹，不过期价仍有可能受到现货市场一定的拖累，维持短线交易。

　　(创元期货 乔良)

　　铜市再次演绎牛市疯狂 铝市为主稳健走势

　　LME三个月期铜合约价格周三在伦敦市场盘中较周二收盘价格上涨110美金，即上涨了2.4%，至4550美金/吨纪录水平，市场的牛市还在继续演绎，我们看到伦铜在我们元旦假期已经弥补了前期跳空缺口之后，就再次被市场拉起，无论是什么消息都会令市场面临较大的动荡，昨日的主要诱因是有报道称

墨西哥湾的加州地区发生了

地震，同时再加上有消息称全球最大铜矿生产厂商Codelco的工人已经开始罢工,更巩固了期铜的升势。市场也并没有顾及LME库存的再次增加，市场目前的牛市依然在被市场演绎。

　　国内的沪铜表现也是非常强劲，虽然目前的沪铜成交量已经不能和以往相比，但是市场的回补差价依然较为明显，市场也在2006年新的一年的第一天，就开始了一个开门红，我们认为目前的国内市场依然是依赖LME市场，但是市场也开始恢复了理性，毕竟在牛市的大环境下，国内的政策干预的呼声也在逐步减弱，市场的空头再次在昨日平仓，我们说目前的市场还是依然在牛市当中。国内沪铜仍要以做多为主。

　　三个月期铝上涨28美圆，涨幅1.2%至2,310.50美金的17年高点。伦铝的强势一直是被大家所公认的，目前伦铝的上升通道依旧保持良好，我们看到国内沪铝昨日并没有太大的成交，市场在沪铜的带动下走高，但是市场维持在窄幅的区间内振荡。创元期货 林玮清