创元期货：元月6日期市早盘及时评

　　美棉上行受阻 国内仍无起色

　　郑棉周四继续维持胶着态势，上下波动区间幅度有限。主力604合约于盘中下探企稳，终盘报收于15285，上涨10点，成交则继续维持在低位水准。

　　周四NYBOT棉花继续走低，由于主力合约未能向上突破关键阻力位，致使市场抛盘涌现 打压期价。主力3月合约下跌0.25美分，报收于54.69美分。成交则与前一交易日基本持平，市场等待出口销售数据。

　　美棉近两个交易日在55美分的高位连续受到贸易抛盘的打压，期价上行受到明显阻力，从而导致市场分歧逐步加重。虽然投机性买盘对期价产生支撑作用，但仍未能使得美棉突破这一关键阻力，预计市场在出口销售数据的指引下有望再度探明走势方向。郑棉主力合约则继续维持窄幅区间振荡的格局，市场交易波澜不惊，期价已经在较长一段时间内出现上下不到100点的交易区间。由于部分涉棉企业采购原料仍然坚持随用随买的原则，导致原料库存维持在较低水平，采购计划基本没有太大改观，致使棉花经营单位深表担忧，一方面是棉农交售踊跃，而另一方面则是纺织企业受资金压力影响，其采购意愿明显降低，最终使得国内现货市场缺乏上涨的推动力。此外，目前国内部分大型纺织企业其外棉库存比例很高，导致其对于国内棉花的采购意愿降低，预计随着配额的下发，这一现象可能会愈发的明显。。

　　后期走势，美棉市场等待出口销售数据以打破目前的局面，市场预计继续维持振荡格局。郑棉多空胶着状态没有出现变化，交易区间的狭小成为阻碍成交放大的一个因素，预计短期这一僵局仍然难以被打破。

　　(创元期货 乔良)

　　油品库存增加超出预期 期价小幅走低

　　上海燃料油周四平开低走，主力合约转换为604合约，持仓出现大幅增加。不过盘中期价上行受到均线压制，由于现货市场的拖累作用，终盘主力合约报收于3115，下跌24点。

　　受暖冬天气的影响，加之

成品油库存增加幅度大于先前预期，周四NYMEX原油小幅收低，终止了连续5个交易日的上涨势头。主力2月合约结算价下跌0.63美元，报62.79美元。

　　周四EIA公布的库存报告显示，上周美国馏分油库存增加210万桶至1.289亿桶，高于去年同期水平280万桶，先前市场预期其将增加70万桶。汽油库存虽然增加140万桶至2.043亿桶，但是较去年同期水平仍然下降了1290万桶，市场目前对于汽油供应可能出现的紧张状况开始表示关注。而取暖油和天然气，由于未来6-10天美国几乎所有地区的平均温度都将超过正常水准，因此温和气温预计将会降低市场的需求。此外，OPEC预计将会继续提供充足的原油，也对市场形成一定的压力。美国

能源部长博德曼周四称,他预计OPEC将继续提供充足原油，以满足全球市场需求。而目前也有数据可以支撑这一论调，截至1月21日的四周内OPEC原油日装运量增加24万桶,随著向西方出口的回升,装运量将会出现反季节的意外增加。

　　后期走势，原油在连续5个交易日上涨之后，受到天气及库存增加的影响，期价出现一定回落，预计气温仍将是左右期价的主要因素。国内方面，期价受到现货市场一定的拖累，加之油价下挫，预计期价维持区间整理态势。

　　(创元期货 乔良)

　　警惕伦铜回调 沪铝上档压力较大

　　三个月期铜一度微幅走高,但由于基金获利了结和现货升水萎缩而承压,收报4,505美金，下跌35美金。我们看到现货升水从周三的136美元减小至123.5美金,为去年3月份开始最低的一次。我们看到上个月铜的升水还一直维持在165美元,其最高还到达至290美元,为1995年12月以来最高水准。现货升水的收窄其中有一部分的原因，可以是目前库存的不断增加造成，目前库存上升的速度也是不容我们所忽视的，但是我们看到受智利Codelco罢工事件影响,短期内市场存在一定支撑，市场目前的多头气氛依旧浓厚，但是我们警觉目前的升水变化。

　　国内沪铜昨日表现依旧较为强劲，市场在屡创新高以后，上升的速度较为放缓，为激励铜的进口，国内铜的现货价格出现大幅上涨，期价也因此被带动补涨，国内由于进口的缺乏，市场的现货较为紧张，尤其在年底备货的时候，更显突出，我们预计未来几周市场还将会面临现货紧张状态，毕竟进口还是需要一段时间，这样可能令国内市场相对抗跌，目前国际市场下跌，我们还是不宜过早介入空头。

　　三个月期铝收报2299美元,低于周三的2305美元。伦铝强势依然保持。国内沪铝由于铝厂资金较紧，市场表现还是较为疲弱，我们说目前的上档压力还是较重。

　　创元期货 林玮清