大江投资：11月21日国内期货及时评

　　金属

　　受上周五伦铜上涨了67.5美元的影响，今日沪铜高开后前市冲高，但后市逐级回落，各合约继续呈现近弱远强的格局，主力0601合约收盘37100,仅小涨100点,日K线为高开的小阴线。

　　上海华通有色金属现货铜今日收盘在39000元/吨的价位,目前内外盘受消息面的影响出现较大的分化，国储局公开宣称该机构将出售其130万吨报告库存中最多50万吨,以干预市场平抑铜价. 但LME铜库存仅有64,350吨,不够用于履行该空头部位的交割,且不大可能及时将铜交付入库并生成仓单，基金挟多仓坚定推高LME铜期价，就目前的库存，后市铜价很难大幅回落。沪铜、伦铜价格已严重背离，一方面伦铜在基金买盘的推动下不断刷新历史新高，另一方面沪铜则受国储在国内释放库存以及连续现货拍卖的影响踯躅不前，这种内外盘持续严重背离的情况在过去的交易中是极为罕见的，这种背离所导致的沪铜与伦铜比价的严重扭曲也是极不正常的，尽管两个市场最终的走向尚有诸多的不确定性，但短期严重扭曲的比价关系已为市场提供了较好的反向套利机会，相信随着市场自身纠偏机制逐步体现，两市比价必将向合理的区间回归。

　　技术面看沪铜期价受均线支撑，在高位做箱体整理，振幅收窄，估计近期沪铜仍会以区间震荡为主，投资者宜观望。

　　大豆：

　　今日大连大豆1号605合约较昨日小幅低开5点在2660开盘，今日最高价2667，最低价2648，最终在2661收盘。今日持仓304486手，较前一交易日增加10050手，全天成交215440手。

　　基本面据美国气象机构Mereorlogix发布的报告称，目前巴西和阿根廷大豆产区天气干旱，这可能损害大豆单产潜力。巴西北部马托格罗索--也是巴西头号大豆产区，2005仲夏和夏末一股活跃的热带天气给美国部分地区造成干旱，这种天气也影响了巴西北半部，导致降雨量下降。

　　技术面今日连豆605合约小幅低开后展开震荡走势，期价经过前几日的下跌后今日在盘中遇到阻力开始震荡小幅反弹。笔者认为目前均线系统依旧处于空头排列期价仍处于弱市当中，操作上空单可继续持有。

　　棉花

　　今日郑棉603合约较昨日小幅低开40点在15130开盘，全天最高价15260，最低价15105，最终在15255收盘。今日持仓35016手，较昨日减少130手，全天成交22828手。

　　基本面美国农业部统计，9月30日至11月10日，美棉对中国出口装运量为8.94万吨，如果美棉装期为一个月，按上述美棉在中国棉花进口量中所占份额推算，将有17.67万吨棉花在11月-12月上旬陆续到港，但考虑到10月份以来国内企业购买美棉数量有所减少，美棉在中国棉花进口量中所占份额也会有所减少，因此预计将有至少18万吨棉花将在11月-12月上旬陆续到港。另据美国农业部统计，9月30日至11月10日，美棉对中国出口净量为16.73万吨，如果仍按上述美棉在中国棉花进口量中所占份额推算，装期为一个月，目前中国至少已在204.5万吨的基础上又进口了33.06万吨棉花。

　　技术面今日郑棉小幅低开后继续震荡走高，期价经过在15000受到支撑后近几日已连续小幅走高，目前期价将考验30日短期均线的压力。笔者认为期价明日依旧会继续震荡走高考验15400附近，操作上仍应以短线操作。