大江投资：11月7日国内期货及时评

　　金属

　　受伦铜周五上涨41美元的影响，今日沪铜略高开后前市上涨，后市回落，同时伴随成交量放大，主力0601合约收盘36600,小涨40点,日K线为高开的小阴线。

　　上海华通有色金属现货铜今日收盘在38200元/吨的价位。中国国内铜库存在上周再 次增加1.7万吨，库存的增加使沪铜走势明显弱于伦铜。但是国内铜的现货升水没有因为库存的大幅度增加而减小，交易商对库存增加的消息反应平淡。伦敦铜也没有受此影响，现货升水依然保持高位，市场显示出良好的抗跌性。 “国储”释放铜库存的市场调控手段能否形成实质性的利空，尚要看后市内外盘的走势而定。但目前现货供应总体依然紧张，伦敦铜的回调空间非常有限。目前能够真正左右铜价趋势的第一要素还在于供需趋势，要预测铜价未来趋势自然也离不开对铜市场供需趋势的评估。分析ICSG10月份的铜市供需报告显示：矿铜产量增长不及矿铜产能增长，矿铜产能利用率下滑的主要原因在于矿铜品质的下滑，矿铜产量增长正受到矿铜品质下滑的威胁。同时精炼铜产量的增长也受制于冶炼产能的瓶颈制约。市场人士认为2005年下半年铜市供需平衡将较难实现，不过供给缺口将逐步趋向平衡收敛，铜市场仅可以逼近供需平衡，出现大幅度过剩的可能性不大。

　　技术面看伦铜上涨趋势保持完好，走势略强于沪铜，伦铜期价有继续创出新高的趋势，但估计沪铜会在目前位置小幅震荡整理，投资者可盘中短线操作。

　　大豆：

　　今日大连大豆1号605合约较昨日低开14点在2772开盘，全天最高价2774，最低价2731，最终在2741收盘。今日持仓287386手，较昨日减少156+0手，全天成交208474手。

　　基本面10月份我国虽然采取措施迅速扑灭了内蒙古

呼和浩特、安徽天长以及湖南湘潭的禽流感疫情，但在11月3日，我国禽流感参考实验室确诊，在辽宁省黑山县发生高致病性禽流感疫情，当地有15个乡镇相继出现疫情。越南在11月4日宣布发现一例疑似人类感染禽流感案例。日本也在上周五宣布在一个养鸡场发现了禽流感，下令扑杀该养鸡场18万只鸡。印尼则宣布发现了两例人类感染禽流感的病例。

马来西亚也发现一个乡镇的数十只鸽子死亡，怀疑是禽流感

病毒所致。总体来看，亚洲地区又出现了禽流感疫情爆发的一个小高峰，形势相当严峻。

　　技术面今日连豆605合约低开后继续走低最终以阴线报收，期价经过前期的反弹受到60日均线的压力后期价在一次下跌，目前期价再次受到了底部震荡区域的支撑。笔者认为目前反弹已基本结束期价将会继续展开下跌。

　　棉花

　　今日郑棉603合约较昨日高开25点在15300开盘，全天最高价15435手，最低价15300，最终在15425收盘。今日持仓38170手，较昨日增加746手，全天成交42060手。

　　基本面受皮棉价格下跌的影响，不少轧花厂下调收购价格，山东、河北和华中等地均出现较强的惜售现象，导致市场棉籽供应量明显减少，很多轧花企业甚至没有棉籽，而各地油厂棉籽库存也相对较少，带动国内棉籽价格保持坚挺，其中山东地区棉籽收购价格较上周上涨了0.04-0.06元／公斤至1.46-1.48元／公斤，山西地区也上涨了0.02-0.04元／公斤至1.32-1.34元／公斤，华中地区也普遍上升到1.20元／公斤左右。受此影响，国内油厂亏损面进一步增大，据了解，目前山东和河北等地一般亏损在20-50元／吨左右，部分亏损达到100元／吨以上，油厂加工积极性继续受挫，部分油厂受棉籽供应影响已经出现停工，短期国内棉粕供应量较为有限。

　　技术面今日郑棉603合约小幅高开后继续震荡走高，最终以阳线报收。期价经过前期在30日均线附近的震荡后目前正在慢慢走高，笔者认为期价将会继续走高，将挑战前期的高点15750的压力。