大江投资：10月26日国内期货及时评

　　金属

　　在昨晚美元走弱的激励下，投机买盘借机发力，又一次盘中把期铜价格推高百余点，LME综合铜终盘收出实体96点的大阳线，高出周一收盘价89点，在基本面缺少大的指引的情况下，连续几天盘中演绎了宽幅震荡的行情，加大了短期内的操作风险和难度。

　　伦铜的盘中大幅反击收高，又一次使得沪铜跳空开盘，主力合约CU0601高开750点以37480开市，距前高仅几十点，然而被动的跳高开盘，并无充足的作多动能继续拉伸期价，倒是在接近前高处有平仓盘压力出现，期价随后展开了单边滑落，全天交易空方打压虽有限，但多方缺乏象样护盘，以至收盘时期价阴跌440点收37040，呈高开低走的光头中阴线。

　　目前就国际铜库存而言，10万吨以下的低水平库存一时难以改变，将继续支撑期价高位整理，且难有象样的回调出现。再者由于我国的铜价，一段时期来一直相对低于国际市场，国内的进口环境持续恶化，在消费旺季必将留下现货供应短缺的隐患，随着时间的推移，逐渐会暴露出来，为沪铜后期的补涨堆积动能，将延伸铜牛市的周期。

　　所以短期内虽缺乏作多动力，但期价高位反复震荡还将持续，建议继续以持币观望为主，以回避外盘盘中宽幅震荡，引发的国内期铜大幅跳空的意外风险，等待市场进一步的指引。

　　连豆

　　今日连豆1号605合约较昨日高开11点在2745开盘，全天最高价2755，最低价2737，最终在2743收盘。今日持仓256702手，较昨日增加1578手，全天成交2743手。

　　基本面市场目前仍受到利空因素的主导，欧洲的禽流感疫情仍在扩散，德国和匈牙利发现死去的禽鸟，正在检测是否感染了禽流感病毒，市场密切关注欧洲禽流感疫情的变化。然而世界卫生组织的官员表示了一些乐观的看法，认为欧洲地区此次出现禽流感疫情，其对应的措施更迅速，更透明化，有很好的机会控制禽流感。该官员认为欧洲虽然还不能完全根除侯鸟将病毒传染给家禽，但禽流感并不会在欧洲形成大规模的传播。相反，亚洲地区由于资讯的缺乏以及卫生条件不佳，导致禽流感在亚洲家禽饲养场大范围传播，在对应机制方面也有问题，由于对被销毁的家禽缺乏补偿措施，也导致亚洲地区部分贫穷的农户隐瞒禽流感疫情，从而为禽流感的肆虐埋下隐患。

　　技术面今日连豆605合约小幅高开后继续展开小幅的震荡走势，最终以小十字星收盘。目前期价依旧在前期底部2740附近展开小幅的震荡走势，反弹的力度较弱，均线系统已慢慢的向下运行。笔者认为期价经过震荡后将会继续展开下跌，操作上目前依旧可选择高点做空。

　　郑棉

　　今日郑棉603合约较昨日小幅高开60点在15670开盘，全天最高价15735，最低价15270，最终在15350收盘。今日持仓38126手，较昨日减少1936手，全天成交77882手。

　　基本面美国农业部的分析报告认为，近几年，随着棉花种植技术的改进，各主产棉国的棉花单产有所提高。2005/06年度，全球棉花种植面积虽减少到5.3亿亩，但仍属历史较高水平。过去5年里，而全球棉花产量增长了35%。从2003/04年度开始，印度和美国棉花单产明显提高。与5年前相比，2005/06年度美国和印度的棉花单产预计分别增长23%和51%。如果植棉面积相同，今年美国和印度的棉花产量将比5年前的产量分别高80万吨和140万吨。

　　技术面今日郑棉603合约较昨日小幅高开上冲到前期高点15750附近后，随即受到空头的打压期价开始较大幅度的回落，最终以中阴线报收。今日期价的回落极大幅度的打击了多头的积极性，目前期价将会考验14520附近受到支撑，笔者认为期价将会在此展开震荡走势。