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棉花部分：
中大日评：
1、行情简述：
郑棉周三继续下跌，主要是由于中美纺织品贸易谈判未果，给我国纺织品企业出口前景带来阴影，市场出于对此的担心，看淡后市，这一点可从持续减仓的10月合约可以看出。
2、市场动态：
(1)需求将逐渐减弱，供给将逐渐增加
近期的棉花现货价格的上涨，部分原因是由于纺织企业考虑在对欧盟纺织出口有40天(6月11日至7月20日)不被计入配额过度期及害怕7月份美方对七类设限纺织品封关等因素，国内签了外供单子的棉纺织服装企业开始加班加点赶货，装运，致使现货需求突然增加，再加上“缺口”理论的推波助澜，现货价格出现了上涨。有关方面的报道证实近一时期出口大幅增加，仅5月27日-6月20日，棉制针织衬衫、棉制裤子、棉及化纤制内衣的输美清关率已达44.1%-46.3%，化纤制衬衫达到25%左右，7类产品输美的清关率均己过半，有几类甚至高达80%-90%。随着限制日期临近及部分纺织品封关在即，部分纺织企业也预示着完成了“最后的辉煌”，消费需求会相应减弱。另一方面，国内纱、布消费也进入淡季，夏季高温限电使纺织企业生产能力进一步受到限制。现在距离新花上市一月有余，棉花“缺口”预期被欧美设限的现实及美国农业部将我国棉花期末库存调高的预期打碎，加上农发行不断加大的贷款回收本息的力度，将促使棉花现货商抛弃持棉待涨心理，加快出货速度，从而加大棉花市场供应量，会对后期棉花价格的上涨起到一定抑制作用。
(2)仓单流出速度缓慢，依然使期价承压
截至7月15日，郑商所棉花仓单5069张，共10.1万吨。根据郑商所棉花期货合约设计规定，c1类仓单将在今年8月份的最后一个工作日之前注销，c2类仓单在今年12月份的最后一个工作日之前注销。受国家棉花公检制度限制，c1类仓单不可能重新注册成c2类仓单。因此也就不可能转抛至CF509或其后续棉花合约上。所以在9月份之前至少11500吨棉花要流入现货渠道。从以上我们可以看出，后4个月实虚盘比例依然偏大。我国棉花一般9月份就开始零星收购，10月份大量上市，所以11月、12月两个合约还将受到新季度棉花压力。从近期流出仓单基本都是c2类仓单看，有关部门正在积极为后期合约减压。但我们可以预计到，一旦国内外天气因素预期向好，不出现灾害天气，就目前远期合约价位及下半年棉花市场整体形势看，远期合约必然要再次受到套保盘的压力。
3、操作建议：
由于持仓继续呈现减少态势，所以在13950的支撑位只能少量做多。
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