外盘回落击垮大连多头 连豆遭遇多重利空打压

　　新纪元期货总部研发中心 车勇

　　从CBOT大豆主力3月合约来看，自1月4日下跌以来，期价直接逼近去年12月12日形成的跳空缺口下沿579美分，近5个交易日累计跌幅接近50美分。由于外盘持续回落，终于击垮了大连市场多头近日逆势抵抗性进攻。

　　昨日连豆主力5月合约开盘便跌破2700整数关口，随后在空头又继续增仓打压，一举击破四周低点，最终收于2686点，同时持仓减少3000余手。尾盘出现一定反弹，预计与投资者认为外盘在夜间报告出台后，会形成利空出尽而反弹的盘面有关。从中不难看出目前市场空头力量比较主动自如，而多头则相对被动。

　　美农业部月报指引市场

　　美国农业部2006年1月月度报告于周四公布，市场预期该报告具有利空色彩。据分析师平均预估，美国2005年大豆产量为30.61亿蒲式耳，预估区间为30.20-31.01亿蒲式耳；截止2005年12月1日的美国大豆季度库存为24.42亿蒲式耳，预估区间为23.99-24.82亿蒲式耳；平均预测美国大豆2005/06年度结转库存为4.52亿蒲式耳，预测区间为4.05-5.08亿蒲式耳，以上数据无不昭示着利空。此外，美国农业部还将公布截止1月5日一周的作物出口销售报告。分析师预计当周美国大豆净出口销售量在45-65万吨之间，出口销售预估数据再次表明当前美国大豆出口销售水平较低。面对众多利空的数据，可以想象内外盘大豆期价近日将难逃继续回落的命运。

　　对即将公布的美国农业部报告，投资者不仅要比较上月和本月公布美国的大豆产量和库存，还要与去年同期甚至历史同期水平相比较，当然更不能忽略研究全球大豆产量和库存。由于近年南美大豆产量逐渐增加，出口量也呈现逐年递增，所占全球贸易份额也呈现稳健的增长趋势，彻底动摇了美国大豆产量和贸易量在全球霸主的地位。

　　考虑全球大豆供给格局的变化，为了更加准确的分析行情走势，投资者需要站在全球的角度来考察产量以及库存量，才能在变幻莫测豆市操作中，做到游刃有余。因此也就要求我们改变原来在分析大豆行情时，美国影响因素所占权重较大习惯。

　　国内现货市场低迷

　　目前从我国大豆主产省黑龙江大豆收购市场价格来看，总体保持稳定，其中清选豆大致维持在2300-2400元/吨，且大部分地区市场交投不旺。贸易商普遍对节前大豆价格不看好，大豆现货收购市场依然表现疲态，特别是在元旦过后，美盘走持续走软，使得国内市场承受压力，企业对后市忧心忡忡，不敢贸然批量收购。现货市场的低迷也同样对期货起到一定的抑制作用。

　　

禽流感疫情抬头

　　近日禽流感爆发有所抬头，且人感染禽流感并被确诊病例也在不断增加。同时世界卫生组织亚洲区高级官员11日表示，东亚地区乃是最有可能大面积爆发H5N1型高治病禽流感的地区。在岁末年初市场传的沸沸扬扬基金将入驻农产品期货，但目前其持仓多空却基本持平，可见目前还没有大规模进驻，后市何时进场还存在很大的变数。

　　从技术上来看，外盘已持续五个交易日回落，短线指标出现超卖信号，后市技术上存在反弹的要求。从国内盘面表现来看，在回落的过程中，多头一直在加仓对峙，截止目前，在高位已经存在巨量的套牢仓，后市若报告利空，南美天气继续维持有利的话，不排除多头将砍仓离场的结局。此外，从近日大交所盘后公布的持仓显示，主力空头在增持空单，多头则相对分散，由此不得不让我们想到多头力量多来自于散多所为。就算是反弹行情果真来临，也只能竞相平仓了结头寸而已，很难形成合力推动期价走强，不具备与主空相抗衡的实力。

　　综合来看，目前市场利多消息严重匮乏，唯一利多就是外盘有可能出现的利空出尽后反弹，但这并非是实质性利多。即便反弹，仍面临较大的实际利空压力。