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连豆进入关键区域，有望遇阻回调
隔夜外盘受强大基金推动，继续呈现强劲上涨势头，并取得突破性成果，其中即将进入交割月的1月合约收在600美分上方，形成突破之势，3月合约则创下近三个月以来高点。外盘的强劲表现，再度激发了内盘多头亢奋的情绪，导致早盘国内豆类各期约大幅跳空高开，其中主力5月以2753开盘，高开49点。由于开盘对外盘的暴涨反映过激，盘中缺乏了进一
步上涨的动力，同时主力豆粕5月的高开低走的盘面，多少使得连豆多头心存疑虑，同时目前2750一带，又是前期回落过程中整理平台，技术上也存在较大的压力。当然不管怎么说5月能够顶住压力，最终能收在2745，仍旧说明了多方的力量的强大。因此建议投资者多单仍旧可以继续持有，不过由于当前期价处在技术压力的关键区域，谨防遇阻回调，侵蚀当前战果。
从目前外盘来看，近两周来大豆期价频创新高，与基金买盘推动有直接的关系。前期大豆市场由于受到美国大豆总产继续处在历史高位，再加之禽流感疫情的共同打击导致大豆期现货价格双方走低，期货市场的商品属性在这一回落过程中被体现的淋漓尽致，而其金融属性则被彻底压制在供应压力和需求不畅的基本面之下。然而国际金属市场却将期货市场固有的商品属性和金融属性发挥到极至，导致价格全部在高位运行。至此引发市场对全球通货膨胀的担忧，并逐渐被市场所认可。可以说潜在通胀所引发的众多机构资金进场已经成为市场的焦点，在此推动下，我们应该相信市场在潜在通胀所引发的众多机构资金进场力量的推动下，能够继续走强。
由于当前国内新发禽流感疫情基本得到控制，以及连续两周国内国际大豆期货价格轮番上涨的影响，我国大豆及其制成品的现货价格纷纷走出持续低迷的状态，反弹势头已经已经有所显露。据报道，我国大豆主要产区现货价格纷纷比前一周上涨10-20元不等。作为饲料蛋白主要原料的豆粕价格在上周全线上涨约100元/吨的基础上，本周又再度继续上扬，今日国内豆粕大连地区的上扬20元/吨达到2300元/吨；山东地区上涨30元/吨，达到2390元/吨；江苏东海则涨到2450元/吨，上涨达到了40元/吨。我国大豆及其制品的现货价格止跌走强，无疑对期货市场起到一定的支撑作用。此外后期随着春节的临近，消费旺季的逐渐到来，家禽和饲料市场将继续呈现好转。届时预计将彻底由利空转为利多，继续推动连豆期货走强，向高点发出攻击。
其实从实质上讲，目前市场主要受投机热钱推动，现货基本面稍微的好转仅起到陪衬的用，不具备真正的支撑能力。而且市场的利空还在持续不断，当前除了高库存以及需求疲软对市场构成压力外，南美预期高产仍旧是高悬于大豆市场利空的重磅炸弹。12月19日巴西独立分析机构Safras公司发布的数据显示，2005/06年度南美大豆产量预计为1.0955亿吨，如果预测成为现实，将会比2004年产量9550万吨提高15个百分点。
综合来看，市场一旦形成势，就对行情具有一定的冲击力，具有不可挡性，从目前市场来看，尽管市场利空依旧存在，而且压力也较大，但是面对热钱游资已经在市场上掀起涨势，且已经影响整个市场，因此在操作上，可以暂时最基本面利空不于考虑，顺势操作。
新纪元期货总部研发中心 车勇
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