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“五一”期间国际铜市场价格再上台阶，在消费需求强劲、生产商对市场前景的乐观展望以及供应可能中断的担忧等等利好题材推动下，LME三月期铜于上周五再度刷新7785美元历史新高纪录，收盘7700美元，较亚洲盘节前最后一个交易日上涨了700美元；其中周四伦铜单日涨幅再度主达483美元。此间，伦铝与伦锌亦双双创出新高，但涨幅逊于伦铜。
节日期间伦铜库存下降约3500吨，上周五最新库存为114250吨；但此间伦铜现货升水未
能继续走高，目前回落至120美元一线。
受外盘高涨市况带动，沪铜节后第一天开盘即封涨停，且几乎未有成交。如此强势看涨人气与外盘呼应。
从LME三月期铜日K线图来看，节日前后五个交易日，伦铜由7200美元一线仅做短暂停留，随即再度长阳拉起，令期铜涨势再度步入快车道，也令市场对期铜进一步上涨的空间想象继续放大。从外盘两个市场的持仓情况看，从4月下旬以来，伴随着铜价的加速上涨，COMEX期铜总持仓持续下滑，最多下降约1.5万手，可见空头回补买盘成为推动铜价惯性上涨的主要能量；而此间LME期铜持仓变化并不大，目前仍高达25万手以上。此间虽先减后增，但增减量相对温和，市场能量仍未释放。如此剧大的市场能量也意味着市场惯性上涨的推动力依然强盛。目前伦铜库存仍徘徊在11万吨的水平，而6月份到期日前的合约仍高达117万吨。如此大的持仓库存比意味着伦铜后续市场逼空风险依然剧大，这将是铜价延续涨势的关键因素。
基本面方面，加拿大矿业公司鹰桥位于智利的Lomas Bayas铜矿工人有可能于5月8日举行罢工的消息继续成为铜市场上涨的利好题材；而近日美国劳工部公布逊于预期的美元非农就业数据加剧了美元汇率的跌势，亦继续支撑基金在贵金属以及基金属的买入兴趣。
操作建议
中短线仍坚持多头思维。少量多单继续持有；空单不宜进场。
买沪铜抛伦铜的反向套利头寸在节前阶段性获利之后，可继续逢低介入。
首创期货研发部：宋立波
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