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五一长假期间，LME铜价继续高歌猛进，截至5月5日以7700美元/吨报收，全周上涨585美元/吨，为连续第八周上涨，铜牛神话再次被演绎的淋漓尽致。而国内普遍预期LME铜价会在五一长假期间深幅回调的传言也不攻自破。到是在五一期间，前期领涨品种之一的国际原油价格出现了较大幅度的回调，原油和铜的一跌一涨，无疑再次表明了金属市场——特别是铜市场，才是商品期货市场的领头羊，强者恒强。
现阶段的铜价无疑是让投资者瞪目结舌的，如此的价格，如此上涨过程不敢说是“绝后”的，但一定已经是“空前”的了，国内外铜价到底涨到什么时候才是个头，这谁也说不准，但可以确认的是影响国内外铜价上涨的因素依然还是比较强大的。
首先，供需矛盾还没有平衡。铜价最近几年来的疯涨归根结底是由于供需不平衡所引起的，而大幅度的扩建产能则需要相当长的周期，这就造成了在一定时期内的市场担忧情绪是一直存在的，也正是由于这种市场长期存在的担忧情绪才构建出了价格上涨最坚固的基石。而众多国内外机构对今年的供需预测状况也一直是没有个准数，但从国际铜业委员会的最新预测来看，由于中国、美国、日本和欧洲对铜的需求旺盛，国际市场今年铜的供货将短缺20.9万吨，而此前预测的是今年将达到供需平衡甚至有少量的盈余，如果最新预测属实，这也将是国际市场连续第五年出现铜供应不足的情况。
其次，美元的大幅走弱致使相当部分国际基金进驻商品期货市场来寻求保值，而作为商品期货市场的领头羊——铜市场，则无疑成为首选。由于美联储近期不断抛出将停止加息的言论，使得美元中期彻底走弱，从而加剧了市场对美国乃至全球经济通胀的担忧，这也可以从最近国际市场上黄金的强势中略见一斑。因此一方面是国际基金不断买入推高价格，另一方面是以美元计价的国际铜市在美元的下跌过程中本身就受到了支撑，最终两者的合力使得铜价越走越高。
再次，一些短期利多炒做题材的不断涌现亦给予铜价以上升的动力。比如罢工问题，虽然各国罢工的时间周期不长，但你方唱罢我就登场的局面也使得市场神经一直处于高度紧张的状态，造成罢工问题一有风吹草动市场就加倍放大其效应的局面。在比如库存问题、升贴水问题等等也都给予市场以利多支撑。因此，正是各种短期利多题材的层出不穷使得高铜价不断获得加速度。
最后，来看看我国最近公布的宏观调控政策对国内铜价将会有何影响。中国人民银行宣布自4月28日起上调金融机构一年期贷款基准利率0.27个百分点，至5.85%。本次调控主要是针对房地产行业，对于用铜大户的电力行业并没有受到多大影响，因此调控消息对于国内铜市的影响并不大，这也可以从政策公布的当日沪铜从低位拉起的状况中看出，表明此次调控市场认为还是可以接受的，属于正常和温和的范围内。
由上可知，国内外铜市的利多氛围还是相当浓烈的，任何一个利多题材被市场关注都将在一定程度上支撑高铜价，而一旦各种利多题材在一定时期内同时反映到市场上，则就将使得市场获得超乎想象的上涨动力，就好比在市场上演了一出“完美风暴”样，本次国内外铜市的逼空行情正是因为如此才发展的出乎意料之外，目前来看，逼空行情还没有结束的迹象，虽然谁都知道没有只涨不跌的市场，铜价在此高价位也随时可能会出现深幅回调，但历来“抓顶者”的惨痛教训告诉我们——智者，必善等待。
美尔雅期货研发部：张隽
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