西南九月燃料油月报：但愿这个冬天不会太冷(4)

　　图十一、俄罗斯石油管道日出口量和同比增幅

　　

图十一、俄罗斯石油管道日出口量和同比增幅

　　一般来说，无论什么产品，无论是厂家、消费者还是国家，都需要有一定量的库存和剩余产能以应付以外事件。现在经合组织各成员国的原油库存还算充足，但如果美国受飓风影响的炼油厂恢复生产或其它炼油厂继续开足马力生产，库存下降也是很快的。

　　从生产方面说，美国和俄罗斯有天灾人祸，很难指望产出能有多少提高，北海的产出也在下降，今年非

欧佩克产量增幅是肯定达不到国际能源署的乐观预期了。现在欧佩克手里还有一点剩余产能，但如果再出现其它的供给问题，这点剩余产能是不足以应付的。现在伊朗就是一个现成的焦点，当然

伊拉克、委内瑞拉、尼日利亚等地区也都是热点，只要其中一个地方出问题，原油供给就会再度吃紧。

　　因此，今年第四季度，乃至于明年，原油的供给状况都不是那么乐观，价格没有多少下落空间，随时可能上涨。当然，原油问题相对来说还是中长期的问题，属于“远虑”的范围，现在市场的“近忧”是成品油。

　　成品油供给：但愿今年冬天不太冷

　　飓风卡特里娜和丽塔对炼油厂造成了巨大的破坏，使本来已经紧张的炼油产能更是雪上加霜。到目前为止，新奥尔良附近四个受飓风卡特里娜破坏的炼油厂依然处于完全关闭状态；因为飓风丽塔对电力供应和炼油厂设施的破坏，阿瑟港、查尔斯湖地区的七个炼油厂和休斯顿地区的一个炼油厂现在也处于完全停产中。这些炼油厂合计日冶炼产能超过300万桶，占美国全国总产能的17.5%，这些炼油厂停产产量中包括130多万桶汽油、70多万桶馏分油和将近40万桶航空煤油。

　　这十二个炼油厂何时恢复生产还很难确定，尤其新奥尔良附近的四个炼油厂恢复生产更是遥遥无期。就成品油紧缺问题，政府和国际组织到目前为止的对策有三条，一是经合组织各国释放成品油库存，然后美国加紧进口；二是美国政府呼吁炼油厂暂时停止检修，加紧生产，尤其要多生产汽油；三是呼吁民众节约。美国不至于买不到油，但这三条对策对付成品油价格高涨都有问题。

　　释放战略库存是权宜之计，而且迟早要补充库存。美国加大成品油进口必然导致欧洲等地炼油厂产能紧张，况且跨大西洋的运费也需要计入成本。九月末十月初法国炼油厂发生的工人罢工事件就对进口保障供给的思路敲了警种，说明依赖进口满足国内需求是如何脆弱。炼油厂暂停检修意味着事故发生概率增加，而且推迟检修等于把今后几个月的产能先拿过来用，今后的可利用产能还是会很紧张。至于呼吁民众节约用油，其实就是尽人事而已，民众怎么用油，根本问题还在于收入支出的平衡考虑。

　　夏天本来是馏分油需求淡季，但是今年淡季不淡，第二季度美国馏分油日需求量为406万桶，比去年同期增长10万桶，而第一季度的同比增长幅度只有1万桶。现在美国馏分油的绝对库存比去年高出许多，然而考虑到需求，相对库存量比历史平均水平和去年同期并没有高出太多，而且八月份之前的相对库存一直是低于历史平均水平的，只是最近两个月才有所上升，最近几周的数据还要考虑到飓风的干扰。本来现在应当是加大馏分油生产，为冬天取暖油需求高峰备库的时候，加大汽油生产、推迟检修，必然导致今年冬天取暖油库存问题会再次浮上水面，美国人唯有祈祷今年冬天不要太冷。

　　这就是为什么十月三日美国能源部长Samuel Bodman说“美国在未来六个月里面临着严峻的挑战……..汽油、天然气和取暖油供给都是如此；我们会遇到一些问题……..”。

　　图十二、美国汽油日产量

　　

图十二、美国汽油日产量

　　图十三、美国汽油库存满足需求天数

　　

图十三、美国汽油库存满足需求天数

　　图十四、美国馏分油日产量

　　

图十四、美国馏分油日产量