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图5：美国国债名义利率曲线图
美国国债名义利率曲线图（来源：美联储 海富期货）
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三、全球通货膨胀率有所上升，但是还是比较温和
由于原油价格出现大幅飙升，使得世界通货膨胀率温和增长，但是扣除能源和食品因素的核心CPI 指标没有上升，能源价格的上涨还没有传导到其他商品上。先行指标也没有标明未来CPI 会出现上涨。对于通货膨胀的担忧，新兴国家高于发达国家。
图6：美国CPI 和核心CPI
美国CPI 和核心CPI走势图（来源：美国劳工部 海富期货）
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图7：地区先行CPI 指标
地区先行CPI 指标走势图（来源：IMF 海富期货）
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原油价格的上涨对全球经济造成一定的负面影响，但是影响力远不及二十世纪70 年代。原油价格的大幅上涨，没有造成严重的通货膨胀和经济衰退，其主要原因为：(1)高油价的经济背景不同。目前的高油价是在经济高速增长的经济背景下。全球经济的强劲增长导致原油需求大幅增长，而欧佩克的增产能力有限，再加上飓风造成原油的供应紧张，推动油价走高。而70 年代经济结构本身就存在一定的问题，造成高油价的原因不是经济高速增长推动原油价格上涨，而是由于OPEC 限产，人为造成原油供给紧张所造成的。(2)由于新能源的不断开发和利用，人们对原油的依赖在减少。(3)中国强劲的低廉商品的输出，也缓解了原油价格上涨的压力。
不过一旦能源价格持续维持高位，房地产过热没有得到有效控制，全球通货膨胀率存在上涨的威胁。
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