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境外基本金属春节假期丝毫没有改变之前的强劲上涨势头,至上周末伦铜已经成功登上5000美元大关,伦铝更是加速上行到19年新高2600美元上方,涨幅均超过4%.分析期铜期铝假期间的这轮涨势,可以说既在意料之中又有些出乎意料之外.意料之中是因为期铜期铝价格都已经到达我们2006年度分析报告中预测的第一个目标位.意料之外是价格上涨速度之快又有一些出乎我们的意料之外.究其原因,本栏认为有以下三个方面:
(1)全球商品涨声一片,基本金属更是不断演绎超级牛市周期.长假期间包括基本金属、农产品、能源为首的商品期货皆是满堂红.而金属品种又成为明星板块涨幅居前.
(2)2006新一年全球资本流动,对于通货膨胀的预期以及美元再次贬值的预期致使各类资金源源不断流入商品市场,其中金属品种之中的黄金、锌和铝受到重点关注.从美元汇率的情况看,美联储第14次升息使得短期利率水平已经到达4.5%的中性水平,美元汇率后市有望结束反弹重新进入调整周期.
(3)因国内市场休假造成全球商品市场一定程度的流动性不足,少量资金的推动下将涨幅有所放大.
据此我们可以判断节假日期间的这轮涨势也是进入2006年以来金属牛市行情的延续和升华.针对境外市场的火爆表现,国内市场今日也将表现出极为强劲的涨势,沪铜沪铝周一都将看到涨停板的价格,不过沪铜多空可能会有一定的争夺,尤其是市场对伦铜步入5000美元高点之后的走势会有一定分歧,沪铝节前补涨迹象明显,相信节后会更进一步的良好表现.不过在人气极为高涨的环境之下投资者不可轻视盲目追高的风险,建议节后以短线操作为宜.
(李迅)
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