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长假期间东京天胶期货暴涨，所有合约均突破了260日元/公斤关口全球天胶价格步入飙升期
上海金鹏 王伟波
春节长假期间，国际商品期货市场整体表现强势，不仅金属市场表现强势，以糖、天
然橡胶为主的软商品市场也是异常强劲。作为全球天然橡胶市场的定价中心，日本东京工业品交易所天然橡胶期货在短短一周时间内，竟然走出了三个交易日涨停的强势行情，将全球天然橡胶市场目前供需失衡的基本面背景淋漓尽致地诠释出来。
春节期间日胶期货的暴涨，也是出于对原油、黄金走势强劲、日元大幅贬值等各种因素的综合利多效应推动。周一日胶期货全线涨停，周二各合约纷纷突破250日元/公斤，在扩大涨跌停幅度之后，再度各合约再度暴涨4-7日元/公斤，周三经过短暂的技术调整之后期架有所回落，周四再度涨停，周五扩大涨幅至9日元/公斤之后，3、5、7合约在尾市上封涨停。短短的一周时间，日胶期货整体涨幅高达8-10%，各合约全部站于260日元/公斤之上，其中基准7月合约收报于267.6日元/公斤，较春节前上涨20.7日元/公斤。
日胶期货上周的上涨应该是预期之内。由于春节前一周国内沪胶期货的整体涨幅要远远高于日胶期货，因此可以将春节前最后一个交易日国内沪胶期货的大涨，看作为将春节期间整个国际天然橡胶强势的一种提前反映，也可看作春节期间日胶期货的暴涨是对沪胶期货走强的一种补涨表现。从基本面理解，春节期间日胶期货所呈现出的暴涨行情是非常符合目前基本面的供需现状，以及目前时间段的一种强势规律体现。每一年春节期间，即使在熊市中此间全球天然橡胶也多以上涨为主。
从供应角度分析，春节期间的上涨，是国际市场对于2月份之后全球天然橡胶整体供应将逐渐减少的反映。以主产国泰国为例，进入2月份之后，从北部到中部、东部、南部，依次停割。按照往常的气候规律，到2月底，泰国主产区南部将停割，一直4月下旬5月初才会陆续恢复割胶。目前国际市场供应情况，可能目前的周转库存是历史最低的一年，因为2005年12月份在割胶旺季，整个泰国的主产区南部由于受恶劣天气影响导致割胶作业基本上陷入停顿状态。因此，目前尽管处于割胶季节，但是现有的原料是难以满足庞大的市场需求，泰国的供应商既要抢购原料执行合约，又要进行停割期的储备原料，可供市场现货销售的数量极其有限。因此进入2月份之后，国际市场供应将陆续减少，而此间对全球第一大消费国中国而言，其两大产区海南、云南亦处于停割期间，整个市场处于消化库存的阶段，全球需求保持平稳增长的时间段里，供应无法跟上需求，将促使天然橡胶的价格继续走高，直至4、5月份之后随着供应的恢复，而缓解这种供需失衡的矛盾。
从需求角度分析，春节后历来是中国轮胎企业大量采购的时间段。按照往年规律，春节后中国消费买盘往往要将第一季度的生产原料备齐，今年情况比较特殊，春节中国的轮胎企业并未大量采购备库，原因就是在当时轮胎企业认为胶价过高，只进行了适当采购，现在看来春节之后轮胎企业还将进行一系列补库行动，否则的话将陷入停产的尴尬局面中。当然无论胶价处于何种水平，国内一些中大型的轮胎生产企业是不会停产的。因此，国际胶价的上涨，也正是出于对春节长假后中国买盘重新返回市场的良好预期。
鉴于春节期间国际市场期现联动暴涨的影响，春节长假后国内沪胶期货与现货价格亦继续联动上涨，在目前2、3月份特殊的时间段，预计全球天然橡胶将联动步入飙升期。
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