人民币升值 QFII猛烈扫货的底部品种

　　广州证券 尹飞

　　人民币升值如一道电闪，QFII闻风而动，而就在此之前，QFII的额度骤增60亿美元，QFII当仁不让地成为当前A股市场最有想法、最有资金实力的做多主力部队，下一阶段瞄准QFII必然增仓的品种是捕捉底部黑马的必然选择。

　　QFII剑指何方？

　　从今年一季报中，我们可以看到，QFII重仓持有的A股中，将近一半为其新增仓的品种，与此同时，部分去年年报中的重仓股已从一季报中消失。这从QFII重仓股指数与上证指数的走势中可以看出。在个股表现上，有17只个股逆势上涨，39只个股表现强于大盘，41只个股相对大盘下跌，与大盘的相对涨跌幅基本上涨跌各半。我们看到4月以来跌幅最高的QFII重仓股，在跌幅较高的个股中，那些个股出现QFII越跌越买的现象，如黑化股份(600179)、凤凰光学(600071)等个股近几个月来走势中我们依稀看到QFII积极调仓的迹象，行业景气-股价下跌-越跌越买落，今年上半年QFII等基金严重被套的个股无疑吸引住众人的目光。

　　QFII底部抢盘的强势品种

　　大盘报复性发弹，预计短期仍将维持强势，QFII一季度增仓的超跌股值得重点关注。凤凰光学(600071)、黑化股份(600179)等个股非常具有代表性。

　　凤凰光学(600071)成为以基金为代表的机构投资者连续加仓的品种，年报显示公司前十大流通股东中有八家基金，特别是申万巴黎，今年第一季度增仓106万股，股价越跌，QFII越是加仓介入，已经成为公司流通股东第三，该股近期跌幅超过60%，7月18日，该股以跌停板完成启动前的最后一次洗盘，周五，该股以640万股的今年巨量放量启动，构筑出底部V型反转型态，QFII底部启动，手法极度凶悍，势必志存高远，值得重点关注。

　　从公司基本面分析，公司2004年来自光学加工的主营业收入3.41亿元(占总额的56%)、主营业利润1亿元(占总额的80%)，毛利率约30%。2004年全球需要模造玻璃的数码相机估计将达5500万台，但全年全球模造玻璃产量却只能供应4400万台数码相机，市场缺口高达20%。凤凰公司来自光学加工的利润占主营业利润的比重逐年攀升，从2002年的15.63%提高到2003年的52.65%，2004年进一步提升到56%。

　　其次，公司联手国际巨头，130万像素镜头成为公司新的利润增长点：2004年8月19日，以生产130万像素为起点的凤凰光学(上海)有限公司在上海市嘉定区隆重开业，使中国成为世界光学行业镜头加工最大的国家，而凤凰又是国内最大的生产商。值得一提的是上海基地，该项目2004年当年投资、当年投产，它将是未来凤凰腾飞的关键！近期公司又与日本富士能株式会社合资成为江西凤凰富士能有限公司，为富士生产手机镜片和投影机镜片，这大大拓宽了公司产品在国际市场的销售规模。

　　按图索骥，我们同样发现黑化股份(600179)作为焦碳、化肥行业的新军，同样成为国际机构的关注对象。公司去年尿素生产线技改结束，将原料供应改焦炭为粉煤，迎来焦炭、化肥生产双丰收，产业一条龙将强力支持股价走出历史谷底。尿素生产线恢复生产后，将使公司的主营业务收入、现金流量产生较大的增长。从股东人数来看，第四季度股东人数继续小幅减少，筹码还有待集中。而瑞银已经成为该股第一大流通股东，可见该股已经得到了国际机构的关注。该股超跌极为严重，近期连收阴线，主力打压吸货迹象明显，后市值得密切关注。