富国天惠精选成长混合基金(LOF)招募说明书9

　　十、基金的投资

　　(一)投资目标

　　本基金主要投资于具有良好成长性且合理定价的股票，在利用金融工程技术控制组合风险的前提下，谋求基金资产的长期最大化增值。

　　(二)投资范围

　　本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法公开发行上市的股票、债券以及中国证监会允许基金投资的其他金融工具，其中债券部分包括国债、金融债、企业(公司)债(包括可转债)以及中国证监会允许基金投资的其他债券。基金股票部分主要投资于具有良好成长性且合理定价的上市公司股票。该类股票应具体满足以下特征：

　　1、预期当年净利润增长率(预期当年主营业务收入增长率)在全部上市公司中由高到低排名，位于前1／3部分的股票；

　　2、基于“富国成长性股票价值评估体系”，在全部上市公司中成长性和投资价值排名前10%的股票。

　　(三)投资理念

　　伴随中国GDP的高速增长，以“充分研究、控制风险”为基础，坚持挖掘股票的未来价值，积极投资成长企业，追求超额收益。

　　(四)投资策略

　　1、资产配置

　　(1)本基金在对宏观经济、政策环境、利率走势、资金供给以及证券市场的现状及发展趋势等因素进行深入分析研究的基础上，动态配置股票、债券、现金之间比例；

　　(2)应用量

化工具，在综合考虑资产组合的风险、收益、流动性、各类资产相关性等因素的基础上，对上述资产配置比例进行二次优化，以求最大限度规避风险；

　　(3)在正常市场状况下，本基金投资组合中的股票投资比例浮动范围为：50%-95%；债券和短期金融工具的投资比例浮动范围为：5%-50%，其中现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例不低于5%。投资于具有良好成长性且合理定价的上市公司股票的比例不低于基金股票投资的80%。

　　2、股票投资策略

　　在股票投资层面，本基金采用主动投资管理策略，基于“快速成长、合理定价”的选股标准精选个股，并在坚持以基本面研究驱动投资的基础上进行适度的选时操作，争取投资收益的最大化。

　　(1)精选个股，构建富国“G.D.P.真钻投资组合”(G.D.P.-Genuine　Diamond　Portfolio)：

　　本基金管理人借鉴外方股东加拿大蒙特利尔银行金融集团(BMO　Financial　Group)的投资管理经验及技能，结合国内市场的特征，应用“富国成长性股票价值评估体系”，将定性分析和定量分析相结合，筛选出具有成长潜力且合理定价的上市公司股票，构建富国“G.D.P.真钻投资组合”(G.D.P.-Genuine　Diamond　Portfolio)：

　　● “富国成长性股票价值评估体系”重点关注的股票库：

　　本基金认为，在整个市场具有绝对投资价值的前提下，达到以下量化选择标准的股票将是本基金重点关注的对象：

　　【1】、预期当年净利润增长率(预期当年主营业务收入增长率)在全部上市公司中由高到低排名，位于前1／3部分的股票；

　　【2】、动态市盈率(动态市盈率＝总市值／预期的当年净利润)在全部上市公司中由低到高排名，位于前1／3部分的股票。

　　● “富国成长性股票价值评估体系”重点关注的因素：

　　【1】、行业周期(公司成长的环境)。企业所在行业处于发展期、成熟期前期或者正从衰退中复苏；

　　【2】、市场容量(公司成长的空间)。企业主营业务收入来源所在的市场空间较大且需求持续增长；

　　【3】、生产销售优势(公司成长的加速度)。企业在资源配置、产能扩张、销售网络、销售能力、市场知名度和品牌效应等方面具有独特优势，企业借此优势可不断提高市场占有率；

　　【4】、技术因素(公司成长的原动力)。企业的研发能力和学习能力较强且具有一定的持续性，企业在产品开发、技术进步、专利储备等方面具有较强的核心竞争力；

　　【5】、制度因素(公司成长的最终解释力)。企业管理能力较强，管理制度健全兼具创新性，内部治理结构完善；

　　【6】、并购因素(公司成长的全新推动力)。企业存在潜在发生重组、收购、兼并的可能性或机会，并可能明显改善企业的盈利能力；

　　【7】、财务状况(公司稳健成长的保证)。企业财务状况良好，资产结构合理，偿付能力较强、成本控制能力突出，净收益增长率较快，股权回报率较高；

　　【8】、股价表现(公司成长的公允表现)。综合考虑股价历史表现、国内和国外定价水平等因素，重点关注相对定价合理的成长型企业。

　　图1　富国成长性股票价值评估体系

　　(2)适度选时操作：

　　本基金将运用富国市场预测模型、趋势识别及确认模型，在基于两种模型互相确认的基础上，在合理范围内进行适度的时机选择操作。

　　3、债券投资策略

　　在目前中国债券市场处于制度与规则快速调整的阶段，本基金将采用久期控制下的主动性投资策略，主要包括：久期控制、期限结构配置、市场转换、相对价值判断和信用风险评估等管理手段。在有效控制整体资产风险的基础上，根据对宏观经济发展状况、金融市场运行特点等因素的分析确定组合整体框架；对债券市场、收益率曲线以及各种债券品种价格的变化进行预测，相机而动、积极调整。

　　【1】、久期控制是根据对宏观经济发展状况、金融市场运行特点等因素的分析确定组合的整体久期，有效的控制整体资产风险；

　　【2】、期限结构配置是在确定组合久期后，针对收益率曲线形态特征确定合理的组合期限结构，包括采用集中策略、两端策略和梯形策略等，在长期、中期和短期债券间进行动态调整，从长、中、短期债券的相对价格变化中获利；

　　【3】、市场转换是指管理人将针对债券子市场间不同运行规律和风险-收益特性构建和调整组合，提高投资收益；

　　【4】、相对价值判断是在现金流特征相近的债券品种之间选取价值相对低估的债券品种，选择合适的交易时机，增持相对低估、价格将上升的类属，减持相对高估、价格将下降的类属；

　　【5】、信用风险评估是指管理人将充分利用现有行业与公司研究力量，根据发债主体的经营状况和现金流等情况对其信用风险进行评估，以此作为品种选择的基本依据。

　　本基金投资策略示意图如下：

　　图2　富国天惠精选成长混合型证券投资基金(LOF)投资策略示意图

　　(五)投资风格

　　“积极投资、均衡配置、适度集中、组合管理，在坚持以基本面研究驱动投资的基础上进行适度的波段操作，获取最大收益”体现了本基金的投资风格。

　　(六)投资决策与交易机制

　　本基金实行投资决策委员会领导下的基金经理负责制。

　　投资决策委员会负责确定本基金的大类资产配置比例等重大投资决策。

　　基金经理在投资决策委员会确定的投资范围内制定并实施具体的投资策略，向集中交易室下达投资指令。

　　集中交易室设立交易员，负责执行投资指令，就指令执行过程中的问题及市场面的变化对指令执行的影响等问题及时向基金经理反馈，并可提出基于市场面的具体建议。集中交易室同时负责各项投资限制的实现监控以及本基金资产与公司其他基金之间的公平交易控制。

　　(七)投资程序

　　1、基金经理根据市场的趋势、运行的格局和特点，并结合本基金合同、投资风格拟定投资策略报告。

　　2、投资策略报告提交给投资决策委员会。投资决策委员会审批决定基金的投资比例、大类资产分布比例等重要事项。

　　3、基金经理根据批准后的投资策略确定最终的资产分布比例、个券投资分布方式及买卖时机，并对已投资品种进行跟踪，对投资组合进行动态调整。

　　4、集中交易室依据基金经理的指令，制定交易策略，统一执行证券投资组合计划，进行具体品种的交易。

　　5、风险控制委员会根据市场变化对投资组合计划提出风险防范措施，监察部对投资组合计划的执行过程进行日常监督和实时风险控制。

　　6、基金经理须每月提交工作报告及工作计划。

　　图3　投资程序示意图

　　(八)投资限制

　　1、本基金持有一家上市公司的股票，其市值不超过基金资产净值的10%；

　　2、本基金与由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券，不超过该证券的10%；

　　3、本基金财产参与股票发行申购，基金所申报的金额不超过该基金的总资产，基金所申报的股票数量不超过拟发行股票公司本次发行股票的总量；

　　4、法律法规或监管部门对上述比例限制另有规定的，从其规定；

　　5、因基金规模、市场变化、有关法律法规或交易规则调整等原因导致投资组合超出上述规定的要求，基金管理人应在10个交易日内进行调整，以达到上述标准；

　　6、本基金不得违反基金合同中有关投资范围、投资策略、投资比例的规定；

　　7、基金管理人应当自基金合同生效之日起6个月内使基金的投资组合比例符合《基金合同》的有关约定。

　　(九)建仓期

　　本基金的建仓期最长不超过6个月。

　　(十)业绩比较基准

　　本基金股票投资部分的业绩比较基准采用中信标普300指数，债券投资部分的业绩比较基准采用中信国债指数。

　　中信标普300指数由深沪两市具有行业代表性的公司构成，样本股经过流动性和财务稳定性的审慎检查，能较全面地描述中国A股市场地总体趋势。

　　本基金定位在混合型基金，以股票投资为主，债券投资只是为了回避市场的系统风险，因此，本基金的整体业绩比较基准可以表述为如下公式：

　　中信标普300指数×７0%＋中信国债指数×２5%＋同业存款利率×５%

　　本基金认为，该业绩比较基准目前能够忠实地反映本基金的风险收益特征。如果今后证券市场中有其他代表性更强的业绩比较基准推出，或者有更科学客观的权重比例适用于本基金时，本基金管理人可以依据维护基金份额持有人合法权益的原则，根据实际情况对业绩比较基准进行相应调整。

　　(十一)基金管理人代表基金行使股东权利的处理原则及方法

　　1、基金管理人按照国家有关规定代表基金独立行使股东权利，保护基金份额持有人的利益；

　　2、不谋求对上市公司的控股，不参与所投资上市公司的经营管理；

　　3、有利于基金资产的安全与增值；

　　4、不通过关联交易为自身、雇员、授权代理人或任何存在利害关系的第三人牟取任何不当利益。

　　(十二)基金的融资

　　本基金可以根据有关法律法规和政策的规定进行融资。

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