长信利息收益证券投资基金2004年第4季度报告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定，于二零零五年一月二十日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　二、基金产品概况

　　基金名称：长信利息收益开放式证券投资基金

　　基金简称：长信利息收益基金

　　基金运作方式：契约型开放式

　　基金合同生效日：2004年03月19日

　　本季度末基金份额总额：3，225，122，164.62份

　　投资目标：在尽可能保证基金资产安全和高流动性的基础上，追求超过银行存款的收益水平。

　　投资策略：

　　1、利率预期策略

　　通过对宏观经济、货币政策、短期资金供给等因素的分析，形成对利率走势的判断，并确定投资组合的平均剩余期限。

　　2、资产配置策略

　　根据对市场利率走势的判断，结合各品种之间流动性、收益性及风险情况，确定组合的资产配置，在保证组合高流动性、低风险的前提下尽量提升组合的收益。

　　3、无风险套利策略

　　由于市场分割，使银行间市场与交易所市场的资金面和市场短期利率在一定时间可能存在定价偏离。同时在一定时间内市场中也可能出现跨品种、跨期限套利机会。本基金将在充分论证套利的可行性基础上谨慎参与。

　　4、现金流预算管理策略

　　通过对未来现金流的预测，在投资组合的构建中，采取合理的期限和权重配置对现金流进行预算管理，以满足基金运作的要求。同时在一部分资金管理上，将采用滚动投资策略，以提高基金资产的流动性。

　　业绩比较基准：一年期存款税后利息率

　　风险收益特征：本基金为低风险、收益稳定的货币市场基金。

　　基金管理人：长信基金管理有限责任公司

　　基金托管人：中国农业银行

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　(一)、财务指标

　　(二)、基金净值表现

　　1、本期基金份额净值增长率：

　　2、图示基金成立以来基金收益的变动情况及与同期业绩比较基准的比较。

　　四、管理人报告

　　(一)、基金经理简介

　　徐力中先生，基金经理，34岁，经济学硕士，曾任君安证券公司投资银行部项目经理，君安证券(香港)公司企业融资部高级经理，大鹏证券公司资产管理中心副总经理、基金管理部副总经理，大成基金管理公司投资管理部总经理兼景福基金基金经理，曾在英国Scottish　Widows　Investment　Partnership学习与工作。现任长信基金管理有限责任公司副总经理兼投资总监。

　　李小羽先生，基金经理助理，39岁，管理学硕士，获加拿大特许投资经理资格(CIM)。曾任长城证券公司证券分析师，加拿大Investorsgroup　Financial　Services　Co.，Ltd　投资经理和投资顾问。现任职于长信基金管理有限责任公司投资管理总部。

　　李颖女士，基金经理助理，28岁，管理学博士，获中国注册会计师资格。曾任上海金信证券研究所研究员、湘财证券公司资产管理总部投资经理，现任职于长信基金管理有限责任公司投资管理总部。

　　(二)、报告期内基金运作的遵规守信情况

　　本基金管理人在报告期内，严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在损害基金份额持有人利益的行为。

　　(三)、报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

　　四季度宽松的资金面为我们提供了较好的投资环境。骑乘效应使得我们的投资组合有较好的盈利空间。我们在坚持一贯的投资策略的基础上，顺势对投资组合进行了调整。四季度市场出现了较多的套利机会，我们也因此加大了对套利机会的捕捉力度。基金收益率在本季度有了较大幅度的提高。

　　(四)、货币市场展望

　　第四季度货币市场资金面非常宽松。受外汇占款激增等因素影响，第四季度央行通过公开市场净回笼货币量高达3490亿元，为全年四个季度回笼力度之首。受加息影响，货币市场利率曾经历了短暂反弹，但随即仍继续了10月初以来下跌趋势。12月份2400亿元空前的货币回笼力度及年末的季节性效应，仍然无法改变市场资金面宽松的格局。

　　对于宏观经济，我们仍然坚持此前的观点，即中国经济逐步降温的趋势已经形成。2005年宏观调控将更多地体现结构性的色彩。行政市场手段的转化以及防止资金体外循环的需求使得小幅度加息仍可能成为现实，但央行对此将较为谨慎，且加息对市场的影响将小于2004年。

　　2005年央行公开市场操作将更加体现灵活性和前瞻性的特点，这将使货币市场相对较为平稳。对一季度银行贷款反弹的担忧及大量的央行票据到期，使得我们必须重新审视一季度货币市场的流动性。

　　五、投资组合报告

　　(一)、本期末基金资产组合情况

　　(二)、按投资品种分类的债券投资组合

　　(三)、卖出回购证券

　　本期末卖出回购证券合计为707，040，000元，占基金资产净值的21.92　%。

　　(四)、基金投资组合的剩余期限

　　截至2004年12月31日，基金持有的投资组合平均剩余期限为162.46天，剩余期限分布比例如下：　　　

　　(五)、基金投资前五名债券明细　　　

　　(六)、报告附注

　　1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的，在报告编制日前一年内也没有受到公开谴责、处罚。

　　2、其他资产的构成　　

　　3、本基金不持有处于转股期的可转换债券。

　　六、开放式基金份额变动

　　七、　备查文件目录

　　(一)、中国证监会批准设立基金的文件；

　　(二)、《长信利息收益开放式证券投资基金基金合同》；

　　(三)、《长信利息收益开放式证券投资基金招募说明书》；

　　(四)、《长信利息收益开放式证券投资基金托管协议》；

　　(五)、报告期内在指定报刊上披露的各种公告的原稿。

　　存放地点：以上文件存放在基金管理人、基金托管人和基金代销机构的办公场所和营业场所。

　　查阅方式：投资者可在有效的工作时间内免费查阅，在支付工本费后，也可在有效的工作时间内取得上述文件的复制件或复印件。投资者可在三大证券报和长信基金管理有限责任公司的网站查询。

　　长信基金管理有限责任公司

　　二○○五年一月二十一日