恒生银行：美元兑加元短期内将下试1.1535

　　市况回顾

　　由于市场正等待今周的联储局货币政策会议，上周五美元兑其他货币的走向较为参差。无论是向好的美国经济报告，抑或是欧洲公布较为疲弱的数据，美元对两者的反应均不大。于纽约交易时段尾段，美元兑欧元及日圆分别收于1.1820及120.60附近。据密歇根大学调查，在能源价格回落以及强劲的就业数据下，美国消费信心于十二月初上升，令市场预期 在圣诞假期临近的消费开支可能会出现强劲的增长。相反地，德国公布的贸易盈余较预期为少。由于外部需求为推动欧洲增长的主要动力，有关数据显示第四季的增长可能出现放缓。虽然如此，由于交易商于周二举行的联邦公开市场操作委员会会议前，令美元未能录得升幅。联储局预期再度加息25点子，但对其会后声明措辞的改动则未为明确。倘若于过去的会后声明常用的句子“循序渐进地收紧银根”有任何变动，市场将可能出现较大的反应。

　　由于

原油价格回落至低于每桶60美元，上周五美股扬升。但上周整周三个主要指数仍然下挫，杜指、纳指及标普500指数分别下跌0.91%、0.73%及0.45%。另一方面，由于投资者预期将会再加息25点子，美国国库债券价格亦下滑。孳息率全线上升4至6点子，当中10年期收报4.52%。

　　经济分析

　　美国消费信心仍然强劲，相信能带动圣诞假期的消费开支。密歇根大学消费信心从十一月份的的81.6大幅攀升至十二月份的88.7(初值)，较市场预期的85为佳。在早前飓风吹袭过后原油价格回落以及劳工市场情况持续改善，消费信心因而反弹。再者，作为未来消费开支指标的预期指数亦上升至七月以来的高位。另一方面，德国贸易盈余收窄，至于英国贸易赤字则下跌。德国经季节性调整的贸易盈余从九月份的148亿欧元收窄至十月份的127亿欧元，当中以对其他欧洲国家跌幅尤为明显，主要原因为入口急升，至于出口则下跌所致，。如出口增长继续放缓，则可能拖累德国的经济增长，原因为外部需求为该国过去经济增长的动力。英国方面，由于油产品贸易转为盈余，令该国的贸易赤字从九月份的56亿英镑收窄至十月份的46亿英镑。

　　技术分析

　　今周美国将会公布一连串的经济数据，外汇市场的走向较为反覆。倘若欧元兑美元(资讯 论坛)能稳站于1.1800边界以上则会挑战1.1870/00区域。短暂的支持位在1.1760/70。此外，美元兑日圆(资讯 论坛)于汇价相信会进一步下试120.00，为11月低位至12月高位的50%回吐水平。阻力位则仍然受制于121.20/40。欧元兑日圆回复升势显示汇价将会上试142.82，为2005年的高位，接着为143.20/30，为过去一个月上升管道的顶部。汇价撤回至141.55，为11月11日低位至12月6日高位的23.6%回吐水平，则获支持。另一方面，美元兑加元(资讯 论坛)于短期内将会下闯1.1535，为2005年的低位。阻力位在1.1650。